亚洲主题分析 ： 亚洲芯片贸易制图

德意志银行 Research 亚洲 Economics日期 北美 亚洲专题 分析 2023年7月4日 绘制亚洲芯片贸易图 美国与欧盟一起强调了降低其风险的重要性 与中国的经济联系，理由是中国对关键商品的不对称依赖显著脆弱性的资源，以及最多强化其担忧的资源。 在地缘政治紧张局势加剧的情况下，半导体处于其核心地位战略竞争，详见我们早先关于供应链的报告(上市 下图)，人工智能的进步进一步凸显了该行业的重要性。与此同时，伴随而来的监管、产业和贸易政策冲击 为跨国公司对其全球供应链的审查做出了贡献-不仅限于半导体（特别是先进芯片），但也延伸到绿色能源 （例如，电动汽车）和药品等。 朱莉安娜·李 首席经济学家 +65-6423-5203 天勇Woon 经济学家 +65-6423-6855 甚至在其通过离岸、离岸和离岸降低风险的努力产生全面影响之前 friend-shoringcanbefeelt,datapointttoanotablefallintheUS’s(direct)dependence 对中国的电子产品，包括芯片。相反，它对台湾和越南不仅增加了芯片，而且增加了非半电子产品，而马来西亚作为主要出口国在东盟内保持着领导地位, 尽管份额下降。 话虽如此，但数据也揭示了供应链的复杂性 亚洲。更重要的是，详细的数据表明中国在电子产品中的核心作用部门，包括该地区的芯片供应链，尽管它的重要性是 仅限于测试和封装以及传统芯片。 尽管中国继续提供财政支持和政策优先，实现自我 在该部门的充分性，它在发展自己的产业方面缺乏有意义的进展先进的芯片，同时增加限制 以及相关的机器来生产它们。同时，美国取得了显著的成就在提高先进芯片领域自身生产能力方面取得的进展 将有助于推动人工智能的发展，欧盟远远落后，尽管不是在人工智能发展的监管领域 经济分析包括：东盟 &“中国+一个战略”，“IPEF：争夺关键矿产”，“印度太平洋” 经济框架：不是TPP降级。“亚洲的能源安全；粮食安全和亚洲价格冲击；对中国供应冲击的脆弱性；中国对 供应冲击；中国加一战略。以及我们对中美战略的分析竞争可以在《世界经济展望》中找到。 德意志银行/香港 重要的研究披露和分析师认证位于附录1。MCI(P) 097/10/2022。直到2021年3月19日，未完成披露信息可能已显示，请其他详图见附录1。 7T2se3r0Ot6kwoPa 2023年7月4日亚洲专题分析 亚洲半供应链的引人注目的调整 美国与欧盟一起强调了降低其风险的重要性 与中国的经济联系，理由是中国对关键商品的不对称依赖作为重大漏洞的来源，最大限度地减少了风险。 在新冠肺炎期间，对全球供应链的不安全感加剧了 大流行，因为疫情引发了供应链中断，进一步恶化了政府干预世界各地。后者包括出口管制 诸如PPE之类的关键商品，也扩展到基本商品和商品，因为它们在俄罗斯入侵乌克兰之后，成本激增。他们反过来又引起了 加强全球供应的可靠性和弹性的紧迫感 链，特别是入侵引发了对台湾安全的质疑 西方。反映全球贸易潮流的变化，国际货币基金组织最近警告全球分裂对全球长期增长的负面影响 经济。 图1：每年新的干预措施图2：台湾地缘政治风险指数 1,2002.0 1,000 800 600 400 200 0 有害自由化 1.5 1.0 0.5 0.0 第二次台湾海峡危机 第一次台湾海峡危机 201020122014201620182020202219501960197019801990200020102020 来源：全球贸易警报和德意志银行研究 资料来源：德意志银行研究。数据来自https://www.matteoiacoviello.com/gpr.htm，7月4日23日 新冠肺炎疫情也有助于改变美国和中国的 激烈的贸易关系变成了全面的地缘经济竞争， 半导体是他们战略竞争的核心。在地缘政治上升的背景下紧张局势，半导体站在他们的战略竞争的核心，与 行业的重要性进一步凸显了人工智能的进步。同时，伴随的监管、工业和贸易政策冲击 跨国公司对全球供应链的审查-他们的重新映射不仅限于半导体(先进芯片)部门，但扩展到绿色能源 (例如电动汽车)和药品等。 亚洲芯片贸易的变化 甚至在其降低风险的努力的影响之前，包括通过离岸外包，感觉到，美国对包括芯片在内的电子产品(直接)依赖 自2018年以来有所下降，原因是关税针锋相对和实体扩张清单和货物出口管制。中国芯片及相关零件进口份额 2022年，美国仅为6%，2018年为10.7%，而非半电子产品(计算机、办公机械、电信设备和 零件)也从同期的61%降至44.6%。相反，它对 2023年7月4日亚洲专题分析 台湾和越南的崛起有意义，不仅是筹码，而且是非半电子。美国增加了对东盟经济体的依赖 半电子产品，次区域的份额从2022年的10.7%上升至20.3% 2018年。尽管该次区域在半决赛中的份额从年的51.7%略有下降至50.3% 2018年，在马来西亚下降的带动下，后者仍然是领头羊美国的半进口来源。 图3：按经济划分的美国半进口来源 图4：美国非半电子产品进口来源经济 CH香港TASKSG我的VNOther CH香港TASKSG我的VNOther %% 100100 8080 6060 4040 2020 00 111213141516171819202122111213141516171819202122 来源：UNComtrade和德意志银行研究 来源：UNComtrade和德意志银行研究 相比之下，欧盟在电子产品进口方面变得更加依赖中国。 欧盟从中国的半进口大幅增长，自2018年以来增长了23个百分点，达到39％在2022年，虽然其非半电子产品的价格相对稳定，尽管在 2022年为66%。特别是中国在德国进口芯片和非 半电子学sroseby11.8pptsssince2018to26.3%in2022and6.9pptsto56.6%在同一时期。简而言之，欧盟在推进自己的CHIPS方面还有很长的路要走议程，同时在人工智能监管领域处于领先地位。 图5：按经济划分的欧盟半进口来源 图6：欧盟非半电子产品进口来源经济 CH香港TASKSG我的VNOther CH香港TASKSG我的VNOther %% 100100 8080 6060 4040 2020 00 1112131415171819202122111213141516171819202122 来源：UNComtrade和德意志银行研究 来源：UNComtrade和德意志银行研究 详细的数据揭示了供应链的复杂性，更重要的是， 中国在电子领域的核心作用，包括（低端）芯片。中国已成为亚洲其他经济体日益重要的芯片供应商 （请参阅附录A）。而马来西亚在 东盟，它已经变得更加依赖中国，中国在马来西亚半 2021年的进口量较高，为16.6%，而2018年为14.1%。中国的重要性亚洲其他地区的芯片供应商也增加了-印度等净半进口国 （+3.2个百分点至48%）印度尼西亚（+2.5个百分点至19%），越南（+7.5个百分点至17%），和泰国（+5.3个百分点至16%）。 图7：半导体出口网络（2021年） 图8：非半电子产品出口网络（2021年） 来源：UNComtrade和德意志银行研究 注意：节点大小表示导出值。边缘宽度表示到相应目标节点的导出值。 来源：UNComtrade和德意志银行研究 注意：节点大小表示导出值。边缘宽度表示到相应目标节点的导出值。 在半工业中，我们分类的商品数量1作为“中国” 亚洲的“脆弱商品”(CVG)或“中国关键商品”(CCG) 经济显著增长。到2021年，中国已成为主导光敏电器供应商，包括光伏电池(HS 代码854140)，以及除光敏器件外的晶闸管、双向可控硅和双向可控硅开关 （HS代码854130），后者的产品组分类为CVG大多数该地区的经济。特别是光敏电器， 包括光伏电池成为印度的CCG和印度尼西亚的CVG，而 Vietnambeamemostreliant,withmostofits半导体-relatedimmortsfrom 在此期间，中国变成了CVGs。2 1如果中国至少是第三方经济发展的源头，我们将一个项目定义为CVG 而且进口经济的出口不如从中国进口的那么多。我们定义 一个项目作为CCG，如果中国是一个经济体进口该项目至少三分之二的来源，并且进口经济的出口不如从中国进口的那么多。 2然而，按类型有一些例外，印度对中国的二极管依赖程度越来越低，其他光敏发光二极管(HScode854110)和放大器(HScode854233)，而菲律宾和韩国也加强了对中国的依赖 进口水晶（HS代码854160） 图9：半导体产品对从中国进口的地区依赖 854110二极管，OTP或LED CVG CVGCVG CVG 854121晶体管,OTP<1W854129晶体管,OTP>=1W CVG CVG CVGCVG 854130Thys,diacsandtriacs,OTP CVGCVG CVG CVGCCG 854140Phtsens包括phtvltc细胞 CCGCVG CCG 854150Phtsensnec包括phtvltc细胞 CVG CVG 854160晶体;mntdpzo-电动854190二极管零件，trnstrs CVG CVG 854231处理器和控制器854232记忆854233放大器854239集成电路n.e.c.854290整型电路 CVGCCG HS代码说明 IN ID MAPH SG SK SL TA TH VN JP US 世界前- DE CH,香港 注意：红色字体表示对中国的依赖性增加，浅绿色阴影单元格表示对中国的依赖性减少。空白单元格表示相对非 各自半导体产品进口对中国的依赖。 来源：UNComtrade和德意志银行研究 而中国占全球半出口的份额在2021年进一步上升至15.2%，从2018年为12.9%。其日益增长的影响力仍然限于遗产(低端) 段。中国尚不能生产10nm以下的芯片，如下图所示，为此外，其在全球供应链中的优势仍然限于 组装和测试。 图10：全球晶圆制造能力 图11：在全球半供应链中的份额 USCH东亚 EuropeOther 42% 34% 21% 19% 53% 21% 52% 9% 38% 34% 资料来源：美国商务部、美国能源部、德意志银行研究部。 设备制造 材料10% 晶圆制造11% 组装和测试 0%20%40% 60% 80%100% 资料来源：美国商务部、美国能源部、德意志银行研究部。 美中战略竞争在该领域凸显了 台湾和韩国，鉴于其跨国公司作为制造商的领导作用 先进的芯片。在亚洲，台湾半导体出口的主导地位在于1）与内存相关的产品，到新加坡、日本和美国，2)处理器和控制器，到日本、韩国和泰国，以及3)集成电路不 在其他地方分类，日本，新加坡和韩国。韩国仍然半导体市场的领先者，也是半导体市场的主要供应商越南用于内存相关产品，印度尼西亚和菲律宾用于集成电路零件。与其他人相比，如下所示，台湾和韩国的利基半导体出口远高于其进口 同样的6位数产品组，表明再出口程度低，出口高同一产品组内的实际制造程度。此外，两者 韩国和台湾都是AI芯片的主机制造商，后者到目前为止，保持其主导作用。 图12：台湾半导体进出口 图13：韩国半导体进口和出口 所选电路的PT 集成电路n.e.c. 放大器 所选电路的PT 集成电路n.e.c. 放大器 处理器和控制器 回忆回忆 处理器和控制器 二极管零件,trnstrs 二极管零件,trnstrs 晶体;mntdpzo-electric 晶体;mntdpzo-electric Phtsensnec包括phtvltc细胞 Phtsensnec包括phtvltc细胞 Phtsens包括phtvltc细胞