亚洲主题分析 ： 亚洲芯片贸易制图

德意志银行Research亚洲北美Economics日期2023 年 7 月 4 日亚洲专题分析绘制亚洲芯片贸易图朱莉安娜 · 李美国与欧盟一起强调了降低其风险的重要性与中国的经济联系 ， 理由是中国对关键商品的不对称依赖显著脆弱性的资源 ， 以及最多强化其担忧的资源。在地缘政治紧张局势加剧的情况下 ， 半导体处于其核心地位战略竞争 ， 详见我们早先关于供应链的报告 (上市下图) ， 人工智能的进步进一步凸显了该行业的重要性。与此同时 ， 伴随而来的监管、产业和贸易政策冲击为跨国公司对其全球供应链的审查做出了贡献 - 不仅限于半导体 （ 特别是先进芯片 ） ， 但也延伸到绿色能源（ 例如 ， 电动汽车 ） 和药品等。首席经济学家+65-6423-5203天勇 Woon经济学家+65-6423-6855甚至在其通过离岸、离岸和离岸降低风险的努力产生全面影响之前friend - shoringcan befeelt, datapointttoanotablefallintheUS ’ s (direct) dependence对中国的电子产品 ， 包括芯片。相反 ， 它对台湾和越南不仅增加了芯片 ， 而且增加了非半电子产品 ， 而马来西亚作为主要出口国在东盟内保持着领导地位,尽管份额下降。话虽如此 ， 但数据也揭示了供应链的复杂性亚洲。更重要的是 ， 详细的数据表明中国在电子产品中的核心作用部门 ， 包括该地区的芯片供应链 ， 尽管它的重要性是仅限于测试和封装以及传统芯片。尽管中国继续提供财政支持和政策优先 ， 实现自我在该部门的充分性 ， 它在发展自己的产业方面缺乏有意义的进展先进的芯片 ， 同时增加限制以及相关的机器来生产它们。同时 ， 美国取得了显著的成就在提高先进芯片领域自身生产能力方面取得的进展将有助于推动人工智能的发展 ， 欧盟远远落后 ， 尽管不是在人工智能发展的监管领域经济分析包括 ： 东盟& “中国 + 一个战略 ” ，“ IPEF ： 争夺关键矿产 ” ， “印度太平洋 ”经济框架 ： 不是 TPP 降级。 “亚洲的能源安全 ； 粮食安全和亚洲价格冲击 ； 对中国供应冲击的脆弱性 ； 中国对供应冲击 ； 中国加一战略。以及我们对中美战略的分析竞争可以在《世界经济展望》中找到。德意志银行 / 香港重要的研究披露和分析师认证位于附录 1 。 MCI (P)097 / 10 / 2022 。直到 2021 年 3 月 19 日 ， 未完成披露信息可能已显示 ， 请其他详图见附录 1 。7T2se3r0Ot6kwoPa 2023 年 7 月 4 日亚洲专题分析亚洲半供应链的引人注目的调整美国与欧盟一起强调了降低其风险的重要性与中国的经济联系 ， 理由是中国对关键商品的不对称依赖作为重大漏洞的来源 ， 最大限度地减少了风险。在新冠肺炎期间 ， 对全球供应链的不安全感加剧了大流行 ， 因为疫情引发了供应链中断 ， 进一步恶化了政府干预世界各地。后者包括出口管制诸如 PPE 之类的关键商品 ， 也扩展到基本商品和商品 ， 因为它们在俄罗斯入侵乌克兰之后 ， 成本激增。他们反过来又引起了加强全球供应的可靠性和弹性的紧迫感链 ， 特别是入侵引发了对台湾安全的质疑西方。反映全球贸易潮流的变化 ， 国际货币基金组织最近警告全球分裂对全球长期增长的负面影响经济。图 1 ： 每年新的干预措施图 2 ： 台湾地缘政治风险指数1,2002.01.51.00.50.0有害自由化第二次台湾海峡危机第一次台湾海峡危机1,00080060040020002010 2012 2014 2016 2018 2020 20221950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020来源 ： 全球贸易警报和德意志银行研究资料来源 ： 德意志银行研究。数据来自 https: / / www. matteoiacoviello. com / gpr. htm ， 7 月 4 日 23 日新冠肺炎疫情也有助于改变美国和中国的激烈的贸易关系变成了全面的地缘经济竞争 ，半导体是他们战略竞争的核心。在地缘政治上升的背景下紧张局势 ， 半导体站在他们的战略竞争的核心 ， 与行业的重要性进一步凸显了人工智能的进步。同时 ，伴随的监管、工业和贸易政策冲击跨国公司对全球供应链的审查 - 他们的重新映射不仅限于半导体 (先进芯片) 部门 ， 但扩展到绿色能源(例如电动汽车) 和药品等。亚洲芯片贸易的变化甚至在其降低风险的努力的影响之前 ， 包括通过离岸外包 ，感觉到 ， 美国对包括芯片在内的电子产品 (直接) 依赖自 2018 年以来有所下降 ， 原因是关税针锋相对和实体扩张清单和货物出口管制。中国芯片及相关零件进口份额2022 年 ， 美国仅为 6% ， 2018 年为 10.7% ， 而非半电子产品 (计算机、办公机械、电信设备和零件) 也从同期的 61% 降至 44.6% 。相反 ， 它对Page 2德意志银行 / 香港 2023 年 7 月 4 日亚洲专题分析台湾和越南的崛起有意义 ， 不仅是筹码 ， 而且是非半电子。美国增加了对东盟经济体的依赖半电子产品 ， 次区域的份额从 2022 年的 10.7% 上升至 20.3%2018 年。尽管该次区域在半决赛中的份额从年的 51.7% 略有下降至 50.3%2018 年 ， 在马来西亚下降的带动下 ， 后者仍然是领头羊美国的半进口来源。图 3 ： 按经济划分的美国半进口来源图 4 ： 美国非半电子产品进口来源经济CH 香港 TA SK SG 我的 VN OtherCH 香港 TA SK SG 我的 VN Other%%10010080604020080604020011 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 2211 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22来源 ： UN Comtrade 和德意志银行研究来源 ： UN Comtrade 和德意志银行研究相比之下 ， 欧盟在电子产品进口方面变得更加依赖中国。欧盟从中国的半进口大幅增长 ， 自 2018 年以来增长了 23 个百分点 ， 达到 39 ％在 2022 年 ， 虽然其非半电子产品的价格相对稳定 ， 尽管在2022 年为 66% 。特别是中国在德国进口芯片和非半电子学 sroseby11.8 pptsssince2018to26.3% in 2022 and 6.9 pptsto56.6%在同一时期。简而言之 ， 欧盟在推进自己的 CHIPS 方面还有很长的路要走议程 ， 同时在人工智能监管领域处于领先地位。图 5 ： 按经济划分的欧盟半进口来源图 6 ： 欧盟非半电子产品进口来源经济CH 香港 TA SK SG 我的 VN OtherCH 香港 TA SK SG 我的 VN Other%%10010080604020080604020011 12 13 14 15 17 18 19 20 21 2211 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22来源 ： UN Comtrade 和德意志银行研究来源 ： UN Comtrade 和德意志银行研究详细的数据揭示了供应链的复杂性 ， 更重要的是 ，中国在电子领域的核心作用 ， 包括 （ 低端 ） 芯片。中国已成为亚洲其他经济体日益重要的芯片供应商（ 请参阅附录 A ） 。而马来西亚在东盟 ， 它已经变得更加依赖中国 ， 中国在马来西亚半2021 年的进口量较高 ， 为 16.6% ， 而 2018 年为 14.1% 。中国的重要性亚洲其他地区的芯片供应商也增加了 - 印度等净半进口国德意志银行 / 香港Page 3 2023 年 7 月 4 日亚洲专题分析（ + 3.2 个百分点至 48% ） 印度尼西亚 （ + 2.5 个百分点至 19% ） ， 越南 （ + 7.5 个百分点至 17% ） ，和泰国 （ + 5.3 个百分点至 16% ） 。图 7 ： 半导体出口网络 （ 2021 年 ）图 8 ： 非半电子产品出口网络 （ 2021 年 ）来源 ： UN Comtrade 和德意志银行研究来源 ： UN Comtrade 和德意志银行研究注意 ： 节点大小表示导出值。边缘宽度表示到相应目标节点的导出值。注意 ： 节点大小表示导出值。边缘宽度表示到相应目标节点的导出值。在半工业中 ， 我们分类的商品数量1作为 “中国 ”亚洲的 “脆弱商品 ” (CVG) 或“ 中国关键商品 ” (CCG)经济显著增长。到 2021 年 ， 中国已成为主导光敏电器供应商 ， 包括光伏电池 (HS代码 854140) ， 以及除光敏器件外的晶闸管、双向可控硅和双向可控硅开关（ HS 代码 854130 ） ， 后者的产品组分类为 CVG 大多数该地区的经济。特别是光敏电器 ，包括光伏电池成为印度的 CCG 和印度尼西亚的 CVG ， 而Vietnam beamemostreliant, withmostofits半导体 - relate dimmortsfrom在此期间 ， 中国变成了 CVGs 。212如果中国至少是第三方经济发展的源头 ， 我们将一个项目定义为 CVG而且进口经济的出口不如从中国进口的那么多。我们定义一个项目作为 CCG ， 如果中国是一个经济体进口该项目至少三分之二的来源 ， 并且进口经济的出口不如从中国进口的那么多。然而 ， 按类型有一些例外 ， 印度对中国的二极管依赖程度越来越低 ，其他光敏发光二极管 (HScode854110) 和放大器 (HScode854233) ，而菲律宾和韩国也加强了对中国的依赖进口水晶 （ HS 代码 854160 ）Page 4德意志银行 / 香港 2023 年 7 月 4 日亚洲专题分析图 9 ： 半导体产品对从中国进口的地区依赖世界前 -CH, 香港HS 代码说明INIDMAPHSGSKSLTATHVNJPUSDE854110 二极管 ， OTP 或 LED854121 晶体管, OTP < 1W854129 晶体管, OTP > = 1W854130 Thys, diacs and triacs, OTP854140 Phtsens 包括 phtvltc 细胞854150 Phtsens nec 包括 phtvltc 细胞854160 晶体; mntd pzo - 电动854190 二极管零件 ， trnstrs854231 处理器和控制器854232 记忆CVGCVGCVGCVGCVGCVGCVGCVGCVG CVGCVGCCGCVGCVG CCGCCG CVGCVGCVGCVGCVG854233 放大器854239 集成电路 n. e. c.854290 整型电路CCG注意 ： 红色字体表示对中国的依赖性增加 ， 浅绿色阴影单元格表示对中国的依赖性减少。空白单元格表示相对非各自半导体产品进口对中国的依赖。来源 ： UN Comtrade 和德意志银行研究而中国占全球半出口的份额在 2021 年进一步上升至 15.2% ， 从2018 年为 12.9% 。其日益增长的影响力仍然限于遗产 (低端)段。中国尚不能生产 10nm 以下的芯片 ， 如下图所示 ， 为此外 ， 其在全球供应链中的优势仍然限于组装和测试。图 10 ： 全球晶圆制造能力图 11 ： 在全球半供应链中的份额USCH东亚EuropeOther设备制造42%34%21%9%材料 10%19%53%晶圆制造 11%21%52%组装和测试0%38%34%60%20%40%80%