鸡蛋期货周报：7月中下旬蛋价有望筑底反弹

鸡蛋期货周报 7月中下旬蛋价有望筑底反弹 作者：刘珂 投资咨询资格证：Z0016336 联系方式：020-88818026 qhliuke@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023/7/16 品种观点 品种 主要观点 本周策略 上周策略 供应方面：近期全国普遍进入高温天气，受蛋鸡“歇伏期”影响，产蛋率 有不同程度降低，鸡蛋供应量有限。 需求方面：目前蛋价已跌至低位，部分环节有逢低备货计划，且南方市场即将出梅，采购积极性略提高，整体需求量或恢复性增加。 鸡蛋综合来看：本周全国各环节余货均不多，多数市场消化速度仍一般，但少 数市场开始好转，且部分蛋鸡产蛋率开始下降，预计下周全国鸡蛋价格或先弱势稳定，后小幅上涨。 等待企稳，4000附近逢观望 低做多 2 核心指标分析 市场运行情况 现货 主产区鸡蛋均价3.98元/斤，环比涨幅3.38%；主销区均价4.14元/斤，环比涨幅2.99%。 中性 存栏 6月全国在产蛋鸡存栏量约为11.78亿只，环比降幅0.08%，同比降幅0.25%。 中性 成本 本周饲料成本微调，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.80元，对蛋价有一定支撑作用。 中性 库存 本周生产环节库存天数先减后增，流通环节库存天数先稳后增。本周四生产、流通环节库存天数分别为1.30天、1.04天，较上周四生产环节减幅1.52%，流通环节增幅2.97% 中性 需求 销区鸡蛋销量环比增多。本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为7703.30吨，较上周增加5.88%。 中性 观点/策 略 本周全国各环节余货均不多，多数市场消化速度仍一般，但少数市场开始好转，且部分蛋鸡产蛋率开始下降，预计下周全国鸡蛋价格或先弱势稳定，后小幅上涨。 中性 风险 需求超预期 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货主力周涨3.29%，价格交易区间围绕4000-4300元/500KG，最高触及4285元/500KG，最低4105元/500KG。 主产区鸡蛋均价3.98元/斤，环比涨幅3.38%；主销区均价4.14元/斤，环比涨幅2.99%。 国内现货主产区价格走势 鸡蛋期货主力2309合约价格走势 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月4日 5月16日 5月28日 6月9日 6月21日 7月3日 7月15日 7月27日 8月8日 8月20日 9月1日 9月13日 9月25日 10月14日 10月26日 11月7日 11月19日 12月1日 12月13日 12月25日 1.5 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 玉米价格走势 豆粕价格走势 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2016-02-292017-02-282018-02-282019-02-282020-02-292021-02-282022-02-282023-02-28 合成饲料与蛋价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的 6 7下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 4 3 5鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接 1 2支撑蛋价。 0 2017-04-302018-04-302019-04-302020-04-302021-04-302022-04-302023-04-30 合成饲料价格主产区蛋价 3-饲料成本略增  300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 蛋鸡养殖利润（元/羽） 本周饲料成本微调，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.80元，对蛋价有一定支撑作用。 6 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 5 4 3 2 1 0 1月1日 1月12日 1月26日 2月9日 2月23日 3月7日 3月18日 3月30日 4月11日 4月22日 5月5日 5月17日 5月29日 6月9日 6月21日 7月3日 蛋料比 7月14日 7月26日 8月7日 8月18日 8月31日 9月12日 9月23日 10月9日 10月20日 11月1日 11月13日 11月24日 12月6日 12月18日 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 12月29日 4-淘汰鸡出栏量减少，淘汰日龄提前 全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量48.44万只，环比减幅0.29%，同比减幅2.54%。目前养殖单位压栏惜售，大多计划在中元节、中秋节前后集中淘汰一批老鸡，因此近期整体淘鸡积极性不高，周内淘汰鸡出栏量环比下降。仅河南地区淘汰鸡价格上涨，部分养殖单位顺势淘鸡，淘汰鸡出栏量增加。 本周淘汰鸡平均淘汰日龄516天，环比上周提前1天。其中平均日龄最高为525天，最低为500天。河南地区淘汰鸡价格走高，刺激养殖单位淘鸡，淘汰鸡日龄提前5天左右。 淘汰鸡出栏量（万羽） 淘汰鸡价格（元/500g） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月第1周 1月第3周 1月第5周 2月第2周 2月第4周 3月第2周 3月第4周 4月第2周 4月第4周 5月第2周 5月第4周 6月第1周 6月第3周 7月第1周 7月第3周 7月第5周 8月第2周 8月第4周 9月第2周 9月第4周 10月第2周 10月第4周 11月第1周 11月第3周 12月第1周 12月第3周 0 25 202015年 2016年 152017年 2018年 102019年 2020年 52021年 2022年 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 02023年 20192020202120222023 5-鸡苗价格走稳 商品代鸡苗价格以稳为主，均价为2.78元/羽，环比持平，主流报价2.60-3.00元/羽，高价3.10元/羽，低价2.20元/羽。本周鸡蛋价格低位盘整，饲料成本则居于高位，蛋鸡养殖盈利水平欠佳，养殖单位补栏积极性低。鸡苗市场需求疲软，供大于求的局面难有改变，部分企业种蛋转商品蛋销售，周内鸡苗价格低位走稳。目前种鸡企业随订随孵为主，多数订单排至8月上旬，种蛋利用率多在20%-40%。 鸡苗价格走势（元/羽） 鸡苗月度销售数据（万羽） 6000 6 52014年 2015年 42016年 2017年 3 2018年 22019年 2020年 12021年 2022年 1月1日 1月12日 1月23日 2月9日 2月25日 3月9日 3月22日 4月3日 4月16日 4月29日 5月13日 5月26日 6月8日 6月21日 7月3日 7月16日 7月29日 8月9日 8月20日 8月31日 9月11日 9月23日 10月10日 10月21日 11月1日 11月12日 11月23日 12月4日 12月15日 12月26日 02023年 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 6-在产蛋鸡存栏同比缓慢下滑，存栏总体偏紧 6月全国在产蛋鸡存栏量约为11.78亿只，环比降幅0.08%，同比降幅0.25%。本月新开产的蛋鸡主要是2月前后补栏的鸡苗，由于春节过后养殖单位补栏积极性提升，鸡苗销量恢复性增加，环比增幅18.56%，因此本月新开产蛋鸡数量增加。但由于月内鸡蛋价格持续走低，低价区降至成本线附近，养殖单位多积极淘汰大日龄蛋鸡，淘汰鸡出栏量增幅明显，导致本月淘汰鸡出栏数量略多于新开产蛋鸡数量，因此在产蛋鸡存栏量小幅减少。 在产蛋鸡存栏 蛋鸡总存栏 14 19 13.518 1317 12.5 12 11.5 11 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年2021年20222023 16 15 14 13 12 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年202120222023 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡小幅增加 蛋鸡存栏结构：% 1-119天占比：% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 2018年2月 2018年5月 2018年8月 2018年11月 2019年2月 2019年5月 2019年8月 2019年11月 2020年2月 2020年5月 2020年8月 2020年11月 2021年2月 2021年5月 2021年8月 2021年11月 2022年2月 2022年5月 2022年8月 2022年11月 2023年2月 2023年5月 0.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 120-449天1-119天450天及以上2018年2019年2020年2021年2022年2023年 120-449天占比：% 450天及以上占比：% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 70.00% 68.00% 66.00% 64.00% 62.00% 60.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 8-蔬菜，生猪价格维持低迷 2023年7月14日，菜篮子产品批发价格200指数为119.23，周环比下跌0.15。 2023年07月14日，据中国养猪网猪价系统监测，全国外三元均价为13.96元/公斤，猪价较昨日（13.97元/公斤）下跌了0.01元/公斤，较上月（14.22