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上半年国内宏观点评：平减指数转负，预期改善仍需时间

2023-07-18 徐闻宇,蔡劭立,高聪华泰期货在回忆里流浪

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根据研报正文，可以得出以下核心观点：

从数据来看，尽管初步核算的数据显示上半年GDP按不变价格计算同比增长5.5%，但实际利率高位和投资活动放缓导致投资端压力较大，而库存周期低位和生产活动稳定则表明消费端和出口端也存在压力。
金融方面，M1-M1剪刀差扩大显示实体扩张谨慎，居民和企业信贷扩张相对积极，政府债券前置拖累社融，整体信贷结构保持一定的积极特征。
价格方面，CPI同比增速保持稳定，但非食品CPI出现了同比回落，反映出实体经济缺乏动力的特征。GDP平减指数的转负表明经济数据短期波动风险，而预期改善仍需要时间。

综上所述，研报指出当前经济仍存在压力，需要关注稳预期政策。