棉纱周报：成本端提振棉纱期价创近期新高，后续关注成本端价格走势及下游开机变化

棉纱周报|2023-07-17 棉纱周报2023-07-17 作者：汪贞祥 从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 成本端提振棉纱期价创近期新高，后续关注成本端价格走势及下游开机变化 摘要： 宏观方面，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%，投资者认为尽管物价涨幅回落使市场和决策者担忧缓解，但由于通胀仍显著高于美联储2%的目标，美联储仍有可能在7月货币政策会议上加息。国内方面，中国社科院金融研究所发布2023年第二季度《中国宏观金融分析》，报告显示考虑到经济复苏动能放缓和低基数效应，二季度GDP同比增速可能达到7%左右，但环比增速大概率低于一季度，随着扩大内需和改善预期的宏观政策持续发力，全年经济增速有望实现5.5%左右。 本周国内文华商品指数收盘报179.51，较上周涨2.17，美元指数报收99.93，较上周跌2.3，WTI原油期货周五报收75.27美元/桶，较上周涨1.6美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价周内收涨，现货方面CCI3128B市场报价17884元/吨，较上周涨465元/吨；C32S纱线现货价格指数23740元/吨，较上周涨40元/吨。替代品方面，人棉纱价 格16700元/吨（-100），涤纱价格11200元/吨（+200）。 全棉坯布淡季行情延续，当下外销订单仍未好转，内销订单持续走弱，织厂开机下滑，采购方面刚需为主，心态较谨慎。棉纱市场走货氛围偏弱，上游棉花端受资金面炒作扰动，棉价再上17000台阶，下游棉纱价格传导不畅，纱价难涨，企业即期利润亏损加大，CYC32即期利润-1432元/吨，开机方面维持在58.6%,较上周下降0.7%。替代品方面，人棉纱市场延续弱势行情，价格小幅下跌，成品库存维持高位；涤纱本周去库为主，价格小幅增加，开机较上周变化不大。进口纱方面，随着汇率波动方向扭转，贸易环节订货心态偏积极乐观，外盘纱价局部回落，订货吸引力同步增加，港口库存方面，根据TTEB数据评估目前进口纱社会库存在7.5万吨附近，处于偏低位置。 整体来看，美国6月CPI数据超预期回落，投资者押注美联储加息接近尾声，认为7月是美联储最后一次加息，市场交易软着陆预期升温。周内美元和美债收益率大幅下跌，对商品价格有一定支撑，国内大宗商品价格普涨，市场多头氛围较浓。产业方面，截至本周五纺企原料库存28.8天（-0.8），成品库存18.9天（+0.6）；全棉布厂原料库存6.4天（0），成品库存30.3天（+0.3）,7月中旬棉纺产业下游走货环比走弱，纱厂成品库存累库速度环比增加，但仍低于近5年平均水平，整体符合市场预期，预计棉纱价格下方空 间有限，预计中短期棉纱期价随成本端宽幅震荡运行，中短期运行区间22500-25000元/吨，后续关注成本端价格及下游企业开机变化。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 7月7日 CY2309 23635 23340 23520 1620 3535 7月14日 CY2309 24240 23990 24045 2557 4392 涨跌 CY2309 605 650 525 937 857 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2309 PF10 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 7月7日 17419 16680 7220 7265 12550 7月14日 17884 17125 7430 7415 12550 涨跌 465 445 210 150 0 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2309合约收盘价格为24045元/吨，较上周涨525元/吨；持仓量4392手较上周增加857手。表二：本周纺织原料指数 本周五CCI3128B指数17884元/吨，较上周涨465元/吨；郑棉CF2309周五收盘价17125元/吨，较上周涨445元 2/13 /吨；PF主力周五收盘价7432，半光1.4D主流在7000-7500元/吨，1.2D粘短12550元/吨，较上周持稳。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 7月7日 16380 23700 26870 11000 15900 16800 7月14日 16380 23740 26900 11200 15900 16700 涨跌 0 40 30 200 0 -100 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 周内各品种纱线价格涨跌互现，涤纱、常规纱32、40支价格上涨，幅度200元/吨左右，人棉纱价格下跌100 元/吨。 纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 近期下游市场走货继续走弱，纺企备货积极性不高，库存攀升，开机小幅下调。具体来看，纺企棉花库存28.8（-0.8）天，本周纺企棉纱库存18.9天（+0.6），纯棉纱厂负荷58.6%（-0.7）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 周内替代品下游市场变化不大，人棉纱库存负荷持稳，涤纱库存下降，负荷下调。具体来看人棉纱成品库存28.5天（0），人棉纱负荷51.5%（0）；纯涤纱成品库存34.3天（-2.3），纯涤纱负荷54.5%（0）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 进口纱外盘当前价格偏弱为主，印度报价重心依旧维持向下，价格下探依旧存在空间，当前国内贸易商补印纱的动作明显增加，汇率小幅回落也适当减轻了一点结汇压力。价格方面：印度普梳报价依旧偏弱，贸易商C21S机织可漂报价2.55-2.60美元/千克，折合人民币21800-22200元/吨，8月船期为主，即期和30天信用证；越南普梳纱价格 维持为主，部分纱厂8月船期售罄暂不报价，贸易商C32S机织包漂报价3.02美元/千克，折合人民币24900元/吨， 8月船期，即期信用证。 近期市场下游大型布行及织厂去库速度缓慢，原料补库谨慎，市场整体“纱多需少”，成交多以低价资源为主。价格方面：江浙市场进口针织纱报价稳中偏弱，贸易商进口印尼JC32S紧密纺针织包漂品质含税价27500元/吨附近，实单商谈走货。江浙地区进口气流纺报价暂稳，贸易商印度OEC10S喷较好气品质含税价16800-17000元/吨附近，实单商谈走货。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率62%；印度纱厂开机率70%；巴基斯坦纱厂开机率56%。 随着汇率波动方向扭转，贸易环节订货心态偏积极乐观，加之国内棉价有进一步推高趋势，进口棉纱入场操作继续增多。库存方面，根据TTEB数据评估目前进口纱社会库存在7.5万吨附近，处于偏低位置。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 7月7日 9.5 7.48 7.6 3.72 4.33 7月14日 9.5 7.48 7.6 3.72 4.33 涨跌 0 0 0 0 0 织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 全棉坯布需求疲弱，周内织厂原料库存持稳，成品库存小幅上升。具体来看，织厂棉纱库存6.4天（0）；全棉坯布库存30.3天（+0.3），国内全棉坯布开机维持在57.1%（-0.6）。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场)图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB时至淡季，加上北方地区高温影响，近期下游织厂减开机现象较普遍，河北高阳地区小型毛巾厂放假增多，大厂 开机相对维持，山东潍坊织厂也有陆续放假现象。具体来看，河北高阳地区织厂开机率49%（-2），山东潍坊地区织厂开机率54%（-1），江苏南通地区织厂开机率58%（-2），浙江兰溪地区开机率90%（0），广东张槎地区织厂开机率25%（0）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 根据轻纺城数据统计，本周轻纺城总成交量（周均）812万米，较上周增加119万米；棉布周均成交量46万米， 较上周增加6万米；化纤布周均成交588万米，较上周增加85万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至7月14日,国内CYC32价格23740元/吨，CCI3128B价格17884 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格25172元/吨。即期利润-1432元，较上周亏损增加。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至7月14日,国内CYC32价格 23740元/吨，印度喷气C32S价格 23500元/吨，价差240，越南喷气C32S价格23800元/吨,价差-60。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至7月14日,郑纱仓单0张， 有效预报0张；仓单及有效预报总量 共0吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 7月14日，周内棉纱CY2309盘面最 高价23765元/吨，最低价23280元/ 吨，周五收盘价23520元/吨，较上周涨35，持仓3535，周内+58手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看空信号，F2指标在0轴上方，ZJLL指标处于0轴上方，综合来看指标偏中性。 注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上 ⽅代表多头趋势，在0轴下⽅代表 空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 图二十九：棉纱CY2309合约 技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师 ■【操作建议】 操作建议： （1）建议纱厂：现货棉纱顺价销售为主，或根据纺企库存情况，通过棉纱期货在CY09合约压力位附近进行卖出保值；需要补充原料库存的纱厂近期可关注市场基差，采购原料； （2）建议未入场投资者观望为宜。（仅供参考) 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客