贵金属周报：美国6月CPI同比增幅降至3%，提示通胀明显放缓

贵金属周报 a 美国6月CPI同比增幅降至3%，提示通胀明显放缓 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年7月16日星期天 摘要： 【行情复盘】 本周通胀数据连传好消息，现货本周黄金大幅上升逾30美元（1.57%），金价触及近一个月以来的最高。COMEX黄金本周上涨了1.39%（26.8美元），收报1959.3美元/盎司；COMEX白银大涨了8.03%（1.871美元），收报25.160美元/盎司。 【重要资讯】 周三晚间公布的美国6月份CPI同比增幅明显放缓，美国6月CPI年率从上个月的4%降至3%。上一次通胀率这么低是在2021年3月，月率温和上涨0.2%，创下2021年以来的最低水平。核心CPI增幅同比降至4.8%，环比上涨0.2%，普遍预期分别增长5%和0.3%。同比数据4.8％为2021年10月以来的最低水平。数据公布之后，市场对7月之后再加息的预期大幅降低，黄金等贵金属集体跳升。；上个月生产者价格指数(PPI)环比上升0.1%，而5月份修正后的PPI月率下降了0.3%。该数据的实际公布值也低于预期，经济学家的预计值为增长0.2%。同比来看，过去12个月，批发价格上涨0.1%，为2020年8月以来的最小增幅，低于5月份1.1%的涨幅，也低于0.4％的预期值。剔除波动较大的食品和能源价格后，上月核心PPI上升0.1%，也低于市场普遍预测的增长0.2%。PPI数据与周三晚公布的CPI数据指向一致，即美国6月通胀明显放缓，这增加了美联储可能很快停止加息的可能性，提振了市场对美联储可能比之前想象的更早结束加息周期的希望，因此提振了金银等贵金属。；美联储方面，美联储知名鹰派人士布拉德辞去已担任15年之久的圣路易斯联储行长一职，布拉德的离开将削弱美联储内部鹰派的话语权，同样爱发声但立场更为鸽派的几名委员影响力可能变大。 【操作建议】 美国6月的通胀数据的明显走低抵消了上月末发酵的市场对美联储继续加息的紧张情绪，随着市场对美国进一步加息的预期的大幅降低，看涨情绪继续悄悄回到黄金市场，近期金价的走软很可能已经结束。金价突破了近期盘整区间的上沿和100日移动均线，市场改变此前消极观望情绪， 一、宏观分析： 本周通胀数据连传好消息，现货本周黄金大幅上升逾30美元（1.57%），金价触及近一个月以来的最高。COMEX黄金本周上涨了1.39%（26.8美元），收报1959.3美元/盎司；COMEX白银大涨了8.03%（1.871美元），收报25.160美元/盎司。 本周初至周三COMEX黄金一直在1930美元附近窄幅震荡，因为市场正等待美国6月CPI数据公布出炉。周一亚特兰大联储主席博斯蒂克(RaphaelBostic)表示其认为后续不必继续加息。博斯蒂克周一在亚特兰大的科布县商会发表讲话时说:“我认为我们可以保持耐心——我们目前的政策显然处于限制性领域。”“我们继续看到经济放缓的迹象，这告诉我，限制措施正在发挥作用。”博斯蒂克还直言，“我认为利率不需要再进一步上升了。” 周三晚间公布的美国6月份CPI同比增幅明显放缓，美国6月CPI年率从上个月的4%降至3%。上一次通胀率这么低是在2021年3月，月率温和上涨0.2%，创下2021年以来的最低水平。核心CPI增幅同比降至4.8%，环比上涨0.2%，普遍预期分别增长5%和0.3%。同比数据4.8％为2021年10月以来的最低水平。数据公布之后，市场对7月之后再加息的预期大幅降低，黄金等贵金属集体跳升。CPI数据公布后黄金期货涨逾1%，至6月中旬以来的最高结算价。 周四美国劳工部公布，上个月生产者价格指数(PPI)环比上升0.1%，而5月份修正后的PPI月率下降了0.3%。该数据的实际公布值也低于预期，经济学家的预计值为增长0.2%。同比来看，过去12个月，批发价格上涨0.1%，为2020年8月以来的最小增幅，低于5月份1.1%的涨幅，也低于0.4％的预期值。剔除波动较大的食品和能源价格后，上月核心PPI上升0.1%，也低于市场普遍预测的增长0.2%。生产者价格是消费者价格的领先指标，公司一般会把更高的成本转嫁给客户。PPI数据与周三晚公布的CPI数据指向一致，即美国6月通胀明显放缓，这增加了美联储可能很快停止加息的可能性，提振了市场对美联储可能比之前想象的更早结束加息周期的希望，因此提振了金银等贵金属。周五，密歇根大学公布消费者信心指数初值从6月份的64.4跃升至72.6，为2021 年9月以来的新高。该数据明显好于预期，此前市场普遍预期该指数初值在65.5左右。与此同时，美国7月一年期通胀率预期为3.4%，预期3.10%，前值3.30%。密歇根大学消费者调查主任JoanneHsu表示，消费者信心指数连续第二个月上升，比6月份飙升13%， 达到自2021年9月以来的最高水平。该指数的所有组成部分都大幅改善，其中长期商业状况激增19%，短期商业状况增长16%。“总体而言，除低收入消费者外，所有人群的情绪都有所上升。市场信心的急剧上升主要归因于通胀持续放缓以及劳动力市场的稳定。从图表中可以看出，市场情绪现在大约处于2022年6月以来的历史低点50和2020年2月大流行前的101中间水平，”Hsu在报告中表示。该数据似乎给金价带来了压，数据公布后，现货黄金短线下跌近10美元并刷新日低至1950.84美元。 美联储方面，美联储知名鹰派人士布拉德辞去已担任15年之久的圣路易斯联储行长一职，布拉德的离开将削弱美联储内部鹰派的话语权，同样爱发声但立场更为鸽派的几名委员影响力可能变大。 最新的Kitco黄金周度调查显示，在经历了数周的情绪波动和兴趣低迷之后，散户投资者再次将目光投向黄金和贵金属，散户投资者的看涨情绪跃升至一个月来的高点，并预计下周金价将收于1979美元左右。分析师对金价前景略微谨慎。本周，20位华尔街分析师参加了Kitco黄金调查。各有9位分析师(占45%)分别预计下周金价将走高和横盘整理。与此同时，两位分析师(占比10%)近期看空黄金。与此同时，有592人在网上投票。其中，363位受访者(61%)预计下周金价将上涨。另有148人(占25%)预计金价会走低低，81人(占14%)对近期前景持中性态度。 （图源：Kitco黄金调查） 美国6月的通胀数据的明显走低抵消了上月末发酵的市场对美联储继续加息的紧张情绪，随着市场对美国进一步加息的预期的大幅降低，看涨情绪继续悄悄回到黄金市场， （金价本周上涨逾30美元），近期金价的走软很可能已经结束。黄金市场仍对美联储的利率前景非常敏感。如果本月的FOMC会议上美联储几乎确认7月加息将是本轮周期中的最后一次加息，这可能会在月底前将现货黄金推升至更接近2000美元这一重要心理关口的水平。；但如果7月底FOMC会议的言论粉碎了利率接近峰值的希望，这可能会促使金价回吐近期的部分涨幅。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：7月11日当周，黄金非商业净持仓为165,754张 合约，较一周前的163,097张增加了2657张。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在7月14日持有量914.66吨，较一周前基本持平。可以看到，6月份黄金ETF资金外流加速，战术性仓位缩减明显，突显出进入季节性需求放缓期的市场情绪转变。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：7月11日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为20,292张合约，较一周前17,990张增加了2302张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至7月14日的白银持仓量14259.24 吨，较上周减少了约200吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 COMEX黄金本周上涨了1.39%（26.8美元），收报1959.3美元/盎司，触及近一个月以来的最高价。技术上本周金价突破了近期盘整区间的上沿和100日移动均线，市场改变此前消极观望情绪，短线涨势猛烈，看涨情绪浓厚。本周COMEX黄金的上涨使其远离了1900美元的危险关口，此前笔者提示一旦COMEX黄金失守1900美元，将会出现重大的技术性抛售。月初至今的盘整和数次试探1900美元支撑证明了此处支撑的强劲。接下来可以依旧以此处作为支撑。；上行方向可以关注COMEX8月黄金在6月中上旬的盘整区间上沿1980美元（此处也为该合约的100日均线价位）。日线收盘价站稳2000美元能进一步使中长线多头恢复看涨信心，但此处预计有较大阻力。 本周COMEX白银大涨了8.03%（1.871美元），收报25.160美元/盎司。期银短线涨势猛烈，周三周四两日连续强势突破100日均线和前高24.6美元，周五在期金下跌的情况下期银依旧收涨，说明白银短线看涨情绪浓厚并更甚于黄金。但日线图上的RSI指标已进入超买区间，提示其短线可能有回调风险。 四、下周重要财经事件 周一:纽约联储制造业指数 周二:美国零售销售、美国工业生产、美联储监管副主席巴尔发表讲话周三:美国新屋销售以及营建许可 周四:美国初请失业金人数、费城联储制造业指数、美国成屋销售 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211