Houlihan Lokey 案例研究 ： Portco 分离计划

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HOULIHAN LOKEY 案例研究显示，当赞助商投资组合公司需要出售分拆部门时，税收筹划对于提高回报至关重要。然而，如果这些业务的重要部分最终由公司拥有，税收影响可能会导致双重征税，从而消除部分分析得出的价值溢价。因此，在低迷的估值环境下进行税收筹划可以减少税收摩擦，并推动更高回报。本文将考虑出售和分配公司资产、低估值环境下税收筹划的潜在上行空间以及在最终退出之前，出于税收目的合法分离业务部门的主要考虑因素。在从 C 公司退出一个部门时，有两个主要原因会导致显著的税收挑战：C 公司需缴纳美国联邦和州所得税。收购作为 C 公司持有的商业企业通常是作为股票购买而实现的，其中资产内部基础没有税基提升。因此，随后出售、分配或交换 C 公司的一个部门的财产（通常是现金）是根据交易价值和 C 公司的低税基之间的差额征收公司所得税。此外，实现 C 公司资产分离而不确认收益的主要途径是免税分拆。然而，传统的赞助商投资组合公司通常没有资格享受免税分拆。尽管如此，有一些事实模式可以使自己以最小的税收摩擦分居。如果最初的购买是在税基提高的情况下获得的（例如，平台 C 公司是在 338 次选举中获得的）或随后的附加资产一直是出于税收目的的资产收购，内部资产基础可能比我们远考虑。因此，部分分析的总和可能表明，There is a large build - in gain. HOULIHAN LOKEY 可以在退出投资组合公司时协助您处理税务、会计、估值和 IT 方面的考虑事项。