赞助商支持公司的新兴趋势

赞助商支持公司的新兴趋势 未来转换折扣 结构性优先股 在当今的经济环境中，管理团队面临着复杂的挑战，需要他们平衡更高的运营成本、业务关键绩效指标的潜在降低、压缩的市场倍数，以及 theneedforcapitalinfusionstosupporttheirintendedgrowthtransport.Evensuccessfulbusinessesmayneed 以低于前几轮的每股价格筹集资金，通常称为向下轮。向下轮目前几个挑战，如稀释现有股东和触发其他类别的反稀释条款 将参与门槛降低到最新一轮股权融资的每股价格的工具。因此，管理团队热衷于确保fi在运营和发展业务的同时避免下行股权fi融资的陷阱。 我们的许多私人公司客户已经转向结构化优先股以克服挑战与下行股权fiNancing相关。这些工具允许在 发行，但转换价格取决于未来的资本筹集。特别是，投资者可以转换优先股比下一轮股权fi的发行价格折价，如果发生，以及何时发生。与相同的优先股工具相比，此功能为投资者提供了增量股票收益 fi固定转换价格，特别是如果股票价格继续下跌，而不需要发行优先股 股票价格较低。私营公司可以通过提供下行保护来设定更高的fiX转换价格，如果股权价值增加，放弃更少的股权，并避免触发其他 工具。这些工具使私营公司能够筹集股权资本，同时避免引发一些风险与下行相关。 “适用转换价格”是指...，在系列[]优先股的情况下，最初为每股金额等于，就确定系列[]每股普通股的股数而言 优先股在合格fied流动性事件中是可转换的，(A)80.0%的合格fied流动性事件中较小者价格和(B)万美元……” 为了说明此折扣转换功能的好处，请考虑下一轮fi的价格， Futurequalityfiedfinancingprice,asshowninthetablebelow.Forpricesatorbelowtheinitialinvestmentamount, 有一个fiX支付产生1.25倍的投资资本，对应于 每股100美元除以80%的折扣。由于折价的转换价格，作为普通股价格进一步降低，转换价格也将降低，使优先股股东获得更多的普通股 同时保持每股优先股125美元的fix回报。然而，上行股权参与是 保留用于未来限定fiedfiNancing价格大于125美元。如果下一轮的普通股价格为150美元每股或更高，优先股的转换价格上限为每股100元，转换 将以一对一的方式发生，类似于传统的fiX转换优先股。 Downside案例 Initial 投资 上行 案例 未来合格融资价格 $25 $50 $75 $100 $125 $150 $175 折价转换价格 $20 $40 $60 $80 $100 $100 $100 转换比率 5.00 2.50 1.67 1.25 1.00 1.00 1.00 结构化优先支付 $125 $125 $125 $125 $125 $150 $175 会计和税务考虑 以上示例提供了结构化fiNancings的简单fi说明。然而，此类交易的fi财务 andtaximplicationscanbecomplex,astheycancreateaninstrumentwithdebtandequitycharacteristics.This 复杂性驱动一系列相互关联的会计、估值和税务问题，包括： 1.适当的资产负债表分类fi阳离子：优先股可能需要分类fi阳离子作为负债或 mezzanineequityratherthanpermanentequity.Thehighlycustomizednatureoftheseinstrumentsmakesthis 决心具有挑战性。 资产负债表分类fi阳离子：优先股是否代表公司的未来义务？ 测量依据 财务报表影响 Liability当前公允价值 夹层 Equity•RedemptionValue ·每个时期，公允价值的任何变化都将通过损益表作为Profit或损失 ·每个时期，赎回价值的任何变化都将是视为视为股息，直接减少到 留存收益 Equity•发行日期公允价值•无需重新测量 2.嵌入式特征的标识：转换、赎回和股息条款必须评估为 determinewhethertheyrequireseparateaccountingasderivatives.Otherbespoketermsmayalsorequired 分叉。 优先股的性质：优先股提供的权利和回报是否更像股权投资还是更像债务投资？ 潜在的分叉特征 财务报表影响 Equity-Like 类似债务 •Putsorotherredemptions •Dividendsatdefaultrates •不断增长的红利 •转换功能 ·以显著的fi不能溢价赎回 •不断增长的红利 •分叉特征在发行日期得到认可公允价值，通常作为负债 ·每个时期公允价值的变化通过收入流入语句作为其他PROfit或损失 3.分叉衍生工具的估值：单独核算的特征必须在发行时估值，然后在每个fi财务报告期按市场计价。 4.出于税收目的，债务与股权分类fi阳离子：作为股权或债务的发行形式对税收没有约束力当局。可能会对其进行审查，并在某些情况下出于税收目的对其进行重新定性。这可能对发行人和持有人的优先证券影响远期收益的税务处理，以及 发行人扣除票据付款的能力。此类后果将因 发行人和持有人的税收分类fi阳离子和住所以及结构化优先股的特定fic条款股票。 联邦所得税分类fi阳离子：优先股的分类fi阳离子会如何影响税收待遇？ 权益分类fi阳离子 债务分类 发行人扣除额 ·股权分配通常是不可扣除 ·债务利息通常是可扣除的子- 排除可能基于以下因素而有所不同的限制诸如fi能力、债务权益比或 借入资金的用途 收益的处理 ·如果是美国公司发行人，持有人可能是有资格获得收到的股息扣除；如果外国发行人，参与豁免可以 apply ·如果有合格的fi股息，美国个人可以 •Distributions(includingPIK)aregenerally 视为债务利息，并在 美国普通利率的当前基础持有人 由于较低的资本利得率，贝内fit·外国持有者可能受到30%的限制- 持有，除非有资格获得投资组合利息 •外国持有者可能受到30%的限制豁免预扣股息 其他注意事项 ·某些优先权益工具可以 为持有者创造“幻影”收入 ·处理过的某些优先权益工具因为债务可能会为 保持架 HOULIHANLOKEY可以帮助 HoulihanLokey可以帮助您构建首选股权fiNancing，以避免不必要的结果，评估工具的分类fi阳离子，识别分叉衍生工具，记录会计判断和结论， 并解决发行日期和持续估值需求。我们的会计和fi金融工具团队 专家拥有丰富的经验，可帮助客户驾驭复杂的fi财务结构和地址管理规划、fi财务和税务报告问题。 HoulihanLokey在fi估值领域的交易专业知识和领导力激发了fi对fi财务的信心我们服务的高管、董事会、特别委员会、投资者和企业主。我们专注于我们的 客户，迅速解决他们的fi财务和业务需求。我们支持私募股权保荐人 和私募股权支持的管理团队，因为他们优化投资组合公司运营。我们的跨职能技术会计、定量fiNance、公司估值和税务专家团队可以帮助您浏览 复杂的报告要求和严格的监管审查带来的挑战。 免责声明 ©2023HoulihanLokey。保留所有权利。未经HoulihanLokey的事先书面同意，不得以任何方式以任何格式复制或重新分发本材料。HoulihanLokey 是HoulihanLokey，Inc.及其子公司和子公司的商品名，其中包括以下许可（或在新加坡的情况下，豁免）实体：在（i）美国：Houlihan LokeyCapital,Inc.,andHoulihanLokeyAdvisors,LLC,eachanSEC-registeredbroker-dealerandmemberofFINRA(www.finra.org)andSIPC(www.sipc.org)(investmentbankingservices);(ii) 欧洲：HoulihanLokey咨询有限公司，HoulihanLokeyEMEA，LLP，HoulihanLokey（公司财务）有限公司和HoulihanLokey英国有限公司，由英国金融授权和监管行为监管局；HoulihanLokey（欧洲）GmbH，由德国联邦金融监管局（BundesanstaltfürFinanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；（iii） 阿拉伯联合酋长国迪拜国际金融中心（迪拜）：HoulihanLokey（MEA财务顾问）有限公司，由迪拜金融服务管理局监管 就fi金融产品提供咨询，安排投资交易，安排信贷和仅向专业客户提供信贷咨询；(iv)新加坡：HoulihanLokey(新加坡)私人有限公司 和HoulihanLokeyAdvisersSingaporePrivateLimited,eachan“exposedcorporatefiNanceadvisor”abletoprovideexposedcorporatefiNanceconsultingservicestoassignedinvestors; (v)香港特区：HoulihanLokey(中国)有限公司，在香港获证券及期货事务监察委员会发牌，向专业投资者进行第1、4及6类受规管活动 仅限；（vi）印度：HoulihanLokeyAdvisory（印度）私人有限公司，在印度证券交易委员会注册为投资顾问（注册号INA000001217）； 和（vii）澳大利亚：HoulihanLokey（澳大利亚）PtyLimited（ABN74601825227），一家在澳大利亚注册成立并获得澳大利亚证券和投资委员会许可的公司(AFSL编号474953)仅提供给批发客户的fi金融服务。在英国、欧洲经济区(EEA)、迪拜、新加坡、香港、印度和 澳大利亚，此通信是针对预期的收件人，包括实际或潜在的专业客户（英国，欧洲经济区和迪拜），认可的投资者（新加坡），专业投资者 （香港）和批发客户（澳大利亚）。其他人，例如零售客户，不是我们通讯或服务的预期接收者，不应采取行动 Uponthiscommunication.HoulihanLokeygathersitsdatafromsourcesitconsiderablereliable;however,itdoesnotguaranteetheaccuracyorintegrityoftheinformationprovidedwithinThispresentation.Thematerialpresentedreviectsinformationknowntotheauthorsatthetimethispresentationwaswritten,andthisinformationissubjecttochange.Anyforward-looking此处包含的信息和陈述受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性难以预测，这可能导致实际结果和发展不同 实质性地来自前瞻性信息和陈述中表达，暗示或预测的信息。此外，过去的表现不应被视为指示或保证 offutureperformance,andinformationcontainedhereinmaybesubjecttovariationasaresultofcurrencyflustrations.HoulihanLokeymakesnorepresentationsorwarranties,expressedorimplied,regardingtheaccuracyofthismaterial.Theviewsexpressedinthismaterialaccuracyreectthepersonalviewsoftheauthorreg