聚酯周报：原油价格震荡上行，聚酯原料跟随上涨

聚酯周报 原油价格震荡上行，聚酯原料跟随上涨 核心观点 PTA 短期油价偏强运行，同时PX供应维持稳定下或将使得PTA成本端相对偏强，而近期PTA自身供需结构表现维持强势，预计PTA价格或将呈现偏强震荡运行。 宝城期货研究所 席位来看，本周PTA主力合约前20席位呈现净多持仓。 MEG 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018910电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 短期乙二醇供应依旧偏高，而需求端聚酯开工维持高位下，乙二醇供需结构维持稳定，预计未来乙二醇价格走势或将呈现震荡运行态势。 席位来看，乙二醇主力合约前20席位呈现净空持仓。 PF 近期短纤供应持续回升，而需求表现整体依然受制于终端需求疲弱影响，未来开工存在走弱预期，预计未来短纤绝对价格在跟随成本端波动同时表现或将弱于成本端。 作者声明 席位来看，短纤主力合约前20席位呈现净多持仓。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 目录 1市场回顾...............................................................41.1周内期价大幅上涨.....................................................42成本端近期宽幅震荡，聚酯原料供需结构稳定..................................52.1原油价格震荡上行，PX供应维持稳定.....................................52.2PTA装置开工出现回落，乙二醇装置开工小幅下降...........................72.3PTA及乙二醇库存双双去化.............................................92.4聚酯开工维持高位，终端开机微幅回落..................................102.5PTA月差有所走弱，乙二醇月差维持震荡.................................133本周行情点评...........................................................14 图表目录 图1主力合约周度数据..........................................................4图2 PTA价格及基差走势图.......................................................4图3 MEG价格及基差走势图.......................................................4图4 PTA主力合约持仓量........................................................5图5乙二醇主力合约持仓量......................................................5图6石脑油裂解价差............................................................6图7 PX裂解价差................................................................6图8乙烯裂解价差..............................................................6图9 PTA装置动态...............................................................7图10聚酯产业链开工率.........................................................8图11 PTA加工费................................................................8图12 MEG综合开工率...........................................................9图13 MEG煤制开工率...........................................................9图14 MEG各工艺利润............................................................9图15 PTA社会库存............................................................10图16 MEG华东港口库存........................................................10图17涤纶长丝及短纤价格.......................................................11图18涤纶长丝及短纤库存.......................................................11图19涤纶短纤工厂库存........................................................11图20 POY利润................................................................11图21 DTY利润................................................................11图22 FDY利润................................................................12图23短纤利润................................................................12图24切片利润................................................................12图25瓶片利润................................................................12图26聚酯综合利润............................................................12图27聚酯产业链开工率........................................................12图28 PTA 9-1月差............................................................13图29 PTA 1-5月差............................................................13图30乙二醇9-1月差.........................................................13图31乙二醇1-5月差.........................................................13 1市场回顾 1.1周内期价大幅上涨 本周PTA主力合约TA2309最终收盘于5956元/吨，较上周五收盘价上涨212元/吨，整体变化幅度为3.69%。本周基差走弱，截至本周五，下周主港货源基差参考2309合约升水30自提。从持仓来看，截至本周五，PTA2309合约持仓量较上周增加34605手，当前总持仓量为1869244手。 MEG价格本周上涨，主力合约EG2309周五收盘价为4166元/吨，较上周五收盘价上涨128元/吨，整体上涨幅度为3.17%。基差方面，本周EG基差窄幅震荡，截 至 本 周五， 乙 二 醇基 差 参 考 贴水09合 约65-75。 持 仓 来 看 ， 截 至 本周五，EG2309合约持仓量较上周减少33471手，当前持仓总量为434258手。 PF价格本周上涨，周五主力合约PF2310收盘价为7430元/吨，较上周五收盘价上涨210元/吨，整体上涨幅度为2.91%。持仓来看，PF2310合约持仓量周内上升，截至本周五，PF2310合约持仓量较上周增加77594手，当前持仓总量为480352手。 数据来源：WIND、宝城期货 数据来源：WIND、宝城期货 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2成本端近期宽幅震荡，聚酯原料供需结构稳定 2.1原油价格震荡上行，PX供应维持稳定 本周原油价格震荡上行。周内公布的EIA月度数据偏利多，报告中上调了全球需求和美国需求，同时下调了美国原油增产幅度。而最新公布的EIA周度数据显示美国原油、馏分油超预期累库，夏季出行旺季的到来并没有带来库存的显著走低，报告整体利空显著。美国6月PPI较去年同期仅上升0.1%，创近三年来最小同比增幅，而CPI较去年同期上涨3%，创近两年来最小同比涨幅，6月核心CPI较前月上涨0.2%，反映出通胀进一步消退，提升了市场对美联储可能减少加息次数的希望。此外，周内利比亚大型油田Sharara因抗议活动而关闭，此前产能为7万桶/日的EI Feel油田已经因为抗议者的闯入而关闭，利比亚油田的停摆引发了市场对于供给端的担忧，原油供需短期对于油价支撑作用较强。 本周PX加工利润小幅回落，目前基本处于440美金/吨附近运行。上游来看，沙特和俄罗斯的减产对于油价带来较大支撑作用，同时近期利比亚油田的停摆引发了市场对于供给端的担忧，短期原油供需给予了油价较强支撑，驱动油价震荡 上行。从PX自身基本面来看，本周PX周均开工率为74.56%，较上周开工率小幅下滑。周内乌石化重启后，负荷在35%-40%运行。本周国内PX产量为62.53万吨。下周无明显装置变动，PX周度产量预估为62.93万吨。总体来看，未来油价偏强震荡，而PX供应短期持稳，预计近期PX价格表现或将跟随油价偏强震荡运行。 数据来源：WIND、宝城期货 数据来源：WIND、宝城期货 图8乙烯裂解价差 数据来源：WIND、宝城期货 2.2 PTA装置开工出现回落，乙二醇装置开工小幅下降 截至本周五，PTA装置开工率为75.2%，较上周开工负荷出现回落。周内嘉兴石化150万吨装置停车，预计检修2周；逸盛新材料330万吨装置降负至5成；福海创450万吨装置计划本周末重启；而中泰石化120万吨装置则将延期至8月重启。而根据近期公布的PTA装置计划来看，未来独山能源220万吨装置存在检修计划，但检修时间目前未定。从PTA利润情况来看，近期PTA利润有所回升，但利润水平同比仍处低位区间，周内PTA现货平均加工利润为356元/吨，较上周周均水平上升90元/吨。目前来看，短期内PTA供应端保持稳定，同时近期聚酯开工维持高位，预计PTA库存或将呈现紧平衡状态。 本周MEG整体开工率为63.95%，较上周开工率出现回落。目前来看，近期国内装置变动不大，供应维持偏高水平。装置方面具体来看，中科炼化50万吨装置7月7日晚间停车，预计半个月左右；榆林