轻工行业6月社零数据点评：6月家具零售额同比+1.2%，增速有所放缓

2023年6月、H1社零总额分别同比+3.1%、+8.2%，增速有所放缓。 6月社零总额4.00万亿元（+3.1%，前值+12.7%），除汽车以外的消费品零售额3.54万亿元（+3.7%，前值11.5%）；H1社零总额22.76万亿元（+8.2%，前值9.3%），除汽车以外的消费品零售额20.52万亿元（+8.3%，前值+9.4%），6月整体社零增速有所放缓。 6月家具类社零同比+1.2%，增速环比-3.8pct。分品类来看，家具方面：6月家具零售额同比+1.2%（前值+5.0%），增速再放缓。日用品方面，6月日用品零售额同比-2.2%（前值+9.4%）。纺织服饰方面，6月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+6.9%（前值+17.6%）。文化办公用品方面，6月零售额同比-9.9%（前值-1.2%）。2023年H1，限额以上单位商品零售额同比+6.3%，其中家具、日用品、纺服、文化办公用品分别同比+3.8%、+5.0%、+12.8%、-3.9%。 整体看，与上月相比，多品类社零增速下降，主要系去年疫情导致的基数原因，叠加消费力恢复缓慢的影响。 H1竣工向好叠加促家居消费政策出台，下半年家居需求向好。地产端，6月商品房销售面积同比-28.1%（前值-19.7%），降幅增大。6月房屋竣工面积同比+15.2%（前值+24.5%），H1房屋竣工面积同比+19.0%，保交楼背景和前期滞后需求释放下，上半年竣工数据向好。6月29日，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，指出家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振有利于带动居民消费增长和经济恢复。我们认为，上半年竣工数据向好叠加家居消费政策出台，有望支撑下半年家居消费需求。 投资建议：6月家具社零总额同比+1.2%，较5月回落3.8pct，呈现温和复苏态势。H1竣工端数据向好叠加促家居消费政策出台下，预计下半年家居消费需求向好。建议关注：1）估值处于相对低位，中长期伴随地产端改善显著受益的定制、软体家居龙头公司；2）凭借研发、技术和客户构建坚实竞争壁垒，持续创新迭代产品的雾化设备龙头公司；3）短期受益于线下客流修复和竞争格局改善，中长期深耕渠道、创新业态和自主品牌发力的母婴零售龙头公司； 4）加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头公司。 风险提示：宏观经济增长放缓风险；市场竞争加剧。