业绩实现大幅增长，温控产品实现广泛应用

2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告。2023年预计半年度实现归母净利润0.83-0.99亿元，同比增长60.00%-90.00%；预计实现扣非归母净利润0.72-0.87亿元，同比增长79.75%-118.92%。 Q2业绩预期实现大幅增长： 2023年上半年公司所处的行业需求保持增长，公司抓住时机持续加大市场拓展及新产品开发力度，储能热管理及机房温控等产品同比保持较快增长，产品盈利能力进一步提升。上半年铜、铝等大宗商品价格同比有所下降；公司持续改善经营管理，优化各项降本增效措施，毛利率水平有所提高；在营业收入较快增长的同时，公司加强费用管控，剔除股份支付费用的影响，期间费用率同比下降，发挥了经营的规模效应。2023年上半年公司预计实现归母净利润0.83-0.99亿元，同比增长60.00%-90.00%；预计实现扣非归母净利润0.72-0.87亿元，同比增长79.75%-118.92%。 其中Q2单季度预计实现归母净利润0.58-0.74亿元，同比增长47.90%-87.49%。 精密温控产品中标中央国家机关采购项目： 999563351 据公司官方公众号，公司精密温控技术相关产品已用于国家广电总局、国家气象局、交通运输部、首都机场公安局等多个数据中心项目中。其中iFreeCooling自然冷却系统、CyberMate高效制冷系统已实现为中国联通、中国移动、中国电信、中石油、中海油等多个数据中心大幅降低机房能耗。据中央政府采购网，2023年6月16日，中央国家机关政府采购中心发布“中央国家机关2023年度机房空调框架协议采购项目成交公告”，该制冷系统成功入围协议供货清单。据2023年5月31日公司发布会，新一代的XSpace冷力方微模块能帮助客户有效提升收益，让机房从普通的二级到三级能效上升至一级能效标准。以100千瓦机房测算，对比普通产品每年节省电费高达20万元。公司在机房建设领域逐步形成全面能力，并能够提供覆盖设计、施工、测试、运维、升级的全生命周期产品与服务。预计未来公司业绩将受益于政府、通讯运营商、教育、电力、制造等领域客户的数据中心建设需求。 储能温控产品实现“全链条”解决方案： 据公司官方公众号，公司在储能温控业务方面推出了“自主研发、自主生产、自主交付、自主服务”的四维一体的“全链条液冷解决方案”。其中BattCool方案于2023年应用于内蒙古兴和五股泉风储电站项目中，该项目为迄今国内单体最大液冷式储能电站。 方案优化了液冷管路流程结构，将电芯温差从3℃降低到2℃，基于200MWh项目增效可达300万度电。相应方案已经广泛应用于传统能源、电力、光伏、风电等清洁能源项目建设中。针对液冷中漏液风险产生机理，公司推出储能专用液冷工质SoluKing2.0，产品采用五倍耐腐蚀技术，通过一系列防护措施保证液冷系统“全链条不漏液”，保证了储能液冷系统的运行安全。预计未来公司储能温控业务业绩将持续放量。 投资建议： 公司是精密温控龙头企业，我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为42.03/57.27/76.12亿元，同比增长43.8%/36.2%/32.9%； 归母净利润分别为4.02/5.25/6.85亿元 ， 同比增长43.3%/30.8%/30.4%；对应EPS分别为0.71/0.93/1.21元。我们给予公司2024年42倍PE，对应目标价39.06元，维持“买入-A”投资评级。 风险提示：市场竞争加剧、数据中心及算力建设不及预期、储能行业发展不及预期、原材料价格波动的风险 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表