汽车行业周报：高基数下乘用车批发销量逆势增长，新能源汽车渗透率持续提升

行业研究 2023年07月17日 行业周报 标配高基数下乘用车批发销量逆势增长，新能源汽车渗透率持续提升 ——汽车行业周报（2023/07/10-2023/07/16） 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 1.北京、上海等地推动无人驾驶发展，高级别辅助驾驶商业化应用渐近 ——汽车行业周报（2023/07/03-2023/07/09） 2.6月多品牌新能源汽车销量创新高，理想突破3万辆——汽车行业周报（2023/06/26-2023/07/02） 3.新能源汽车购置税减免政策延续，行业政策密集落地保障产业发展— —汽车行业周报（2023/06/19-2023/06/25） 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨1.92%；汽车板块整体下跌0.36%，涨幅在 31个行业中排第25。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-0.74%、1.00%、-2.99%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.41%、-0.24%1.43%、0.09%、-0.37%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-2.31% -1.68%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-4.61%、-2.77%。 乘用车零售、批发环比均实现较好增长，出口维持高增速；库存环比显著回落。据乘联会 6月狭义乘用车零售189.4万辆，同比-3%，环比+9%；批发223.6万辆，同比+2%，环比 +12%；乘用车出口29万辆，同比+56%，其中自主品牌出口24.8万辆，同比+56%，合资与豪华品牌出口4.7万辆，同比+55%。环比来看零售、批发均实现较好增长，尽管6月以来高基数持续扰动同比数据，得益于出口销量的增长，批发端同比逆势增长。库存方面，据中国汽车流通协会，6月汽车经销商综合库存系数为1.35，其中高端豪华&进口品牌、合资品牌、自主品牌库存系数分别为0.87、1.49、1.43，环比显著回落。 新能源汽车渗透率环比提升，比亚迪、广汽埃安、理想等多家厂商销量创新高。据乘联会 6月新能源乘用车零售66.5万辆，同比+25%，环比+15%，零售渗透率35.1%，同比+7.8pct 环比+1.8pct；批发76.1万辆，同比+33%，环比+12%；出口7.0万辆，同比+185%，环比 -28%。各车企中，比亚迪销量25.2万辆，环比+5%；特斯拉销量9.4万辆，环比+21%；自主品牌中，广汽埃安、吉利汽车、长安汽车销量4.5万辆、3.9万辆、3.7万辆，环比+0%、 +43%、+36%；新势力品牌中，理想、蔚来、小鹏销量3.3万辆、1.1万辆、0.9万辆，环比 +15%、+74%、+15%。随着更具性价比的新车型陆续上市、各地举办促销活动，新能源汽车销量环比改善显著，比亚迪、广汽埃安、理想等多家车企销量创新高。 商用车市场持续回暖，重卡产业链企业盈利普遍改善。据中汽协，6月商用车销量35.5万辆，同比+26%，环比+7%，其中货车销量31万辆，同比+26%，环比+5%；客车销量4.5 万辆，同比+30%，环比+22%。受益于国内需求的复苏、出口市场的高景气，商用车市场持续回暖。近期部分重卡产业链公司发布2023年上半年业绩预告，盈利同比大幅改善，其中中国重汽预计盈利4.65-5.29亿元，同比增长45%-65%；一汽解放预计盈利3.80-4.20亿元，同比增长123%-147%；潍柴动力预计盈利35.87-40.65亿元，同比增长50%-70%；天润工业预计盈利1.97-2.23亿元，同比增长50%-70%。 投资策略：预计新能源汽车、整车和零部件的出海仍将成为国内汽车市场的主要增长动力，关注相关龙头企业；政策预期叠加特斯拉FSD、新势力城市NOA落地将近，可适当关注智 能汽车执行端核心赛道，如线控底盘、域控制器、空气悬架等；另外可关注近期中报行情如海外汽车市场复苏、商用车盈利修复等。 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.销量7 3.1.1.乘联会周度数据7 3.1.2.乘联会月度数据：6月乘用车零售同比-2.6%，批发同比+2.1%7 3.1.3.中汽协月度数据：6月汽车销量同比+4.8%，出口同比+53.2%9 3.2.库存：6月汽车经销商库存系数1.35，环比-15.2%10 3.3.原材料价格10 3.4.新车型跟踪11 4.上市公司公告12 5.行业动态14 5.1.企业动态14 5.2.海外动态14 6.风险提示15 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11狭义乘用车单月零售销量（万辆）8 图12狭义乘用车单月批发销量（万辆）8 图13新能源汽车单月零售销量（万辆）8 图14新能源汽车单月批发销量（万辆）8 图156月厂商狭义乘用车零售销量（万辆）8 图166月厂商狭义乘用车批发销量（万辆）8 图17汽车单月销量（万辆）9 图18乘用车单月销量（万辆）9 图19客车单月销量（万辆）9 图20货车单月销量（万辆）9 图21乘用车单月出口量（万辆）10 图22商用车单月出口量（万辆）10 图23月度汽车经销商库存系数10 图24高端豪华&进口、合资、自主汽车品牌库存系数10 图25钢材现货价格（元/吨）10 图26铝锭现货价格（元/吨）10 图27塑料粒子现货价格（元/吨）11 图28天然橡胶现货价格（元/吨）11 图29纯碱现货价格（元/吨）11 图30正极原材料价格（元/吨）11 表1本周上市公司公告12 1.投资要点 乘用车零售、批发环比均实现较好增长，出口维持高增速；库存环比显著回落。据乘联会，6月狭义乘用车零售189.4万辆，同比-3%，环比+9%；批发223.6万辆，同比+2%， 环比+12%；乘用车出口29万辆，同比+56%，其中自主品牌出口24.8万辆，同比+56%， 合资与豪华品牌出口4.7万辆，同比+55%。环比来看零售、批发均实现较好增长，尽管6月以来高基数持续扰动同比数据，得益于出口销量的增长，批发端同比逆势增长。库存方面，据中国汽车流通协会，6月汽车经销商综合库存系数为1.35，其中高端豪华&进口品牌、合资品牌、自主品牌库存系数分别为0.87、1.49、1.43，环比显著回落。 新能源汽车渗透率环比提升，比亚迪、广汽埃安、理想等多家厂商销量创新高。据乘联会，6月新能源乘用车零售66.5万辆，同比+25%，环比+15%，零售渗透率35.1%，同比 +7.8pct，环比+1.8pct；批发76.1万辆，同比+33%，环比+12%；出口7.0万辆，同比+185%， 环比-28%。各车企中，比亚迪销量25.2万辆，环比+5%；特斯拉销量9.4万辆，环比+21%；自主品牌中，广汽埃安、吉利汽车、长安汽车销量4.5万辆、3.9万辆、3.7万辆，环比+0%、 +43%、+36%；新势力品牌中，理想、蔚来、小鹏销量3.3万辆、1.1万辆、0.9万辆，环比 +15%、+74%、+15%。随着更具性价比的新车型陆续上市、各地举办促销活动，新能源汽车销量环比改善显著，比亚迪、广汽埃安、理想等多家车企销量创新高。 商用车市场持续回暖，重卡产业链企业盈利普遍改善。据中汽协，6月商用车销量35.5 万辆，同比+26%，环比+7%，其中货车销量31万辆，同比+26%，环比+5%；客车销量4.5万辆，同比+30%，环比+22%。受益于国内需求的复苏、出口市场的高景气，商用车市场持续回暖。近期部分重卡产业链公司发布2023年上半年业绩预告，盈利同比大幅改善，其中 中国重汽预计盈利4.65-5.29亿元，同比增长45%-65%；一汽解放预计盈利3.80-4.20亿元，同比增长123%-147%；潍柴动力预计盈利35.87-40.65亿元，同比增长50%-70%；天润工业预计盈利1.97-2.23亿元，同比增长50%-70%。 2.二级市场表现 本周沪深300环比上涨1.92%；汽车板块整体下跌0.36%，涨幅在31个行业中排第 25。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-0.74%、 1.00%、-2.99%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.41%、-0.24%、1.43%、0.09%、-0.37%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-2.31%、-1.68%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-4.61%、-2.77%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） -0.36 4 3 2 1 0 -1 -2 电子食品饮料基础化工 传媒石油石化有色金属商贸零售 通信电力设备非银金融 银行医药生物计算机美容护理建筑材料机械设备 环保社会服务建筑装饰纺织服饰农林牧渔 钢铁国防军工公用事业 汽车家用电器交通运输 综合轻工制造 煤炭 房地产 -3 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 1.43 1.00 0.09 -0.24 -0.37 -0.41 -0.74 -1.68 -2.31 -2.77 -2.99 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 资料来源：同花顺，东海证券研究所 -4.61 个股方面，本周万安科技（+31.81%）、凌云股份（+22.77%）、星源卓镁（+22.33%）涨幅较大；泰祥股份（-19.57%）、德迈仕（-17.76%）、国机汽车（-16.37%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 海马汽车长安汽车比亚迪上汽集团长城汽车北汽蓝谷赛力斯广汽集团 3.93 1.68 0.00 0.00 -0.83 -1.59 -2.05 -2.36 -4-20 246 一汽解放中国重汽江淮汽车福田汽车江铃汽车中集车辆东风汽车汉马科技 4.00 1.59 1.27 1.13 0.70 0.66 -1.13 -2.91 -6-149 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） 中通客车安凯客车ST曙光宇通客车亚星客车金龙汽车 -2.82 -3.61 -4.29 -4.59 -5.54 4.34 万安科技凌云股份星源卓镁浙江世宝博俊科技祥鑫科技明阳科技泰德股份德迈仕泰祥股份 -13.81 -13.87 -15.93 -17.76 -19.57 31.81 22.77 22.33 21.64 16.56 -10-505-40-2002040 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） *ST中期中汽股份上海物贸北巴传媒德众汽车浩物股份中国汽研广汇汽车阿尔特国机汽车 -16.37 -0.23 -0.53 -0.96 -4.78 4.39 4.28 2.38 1.87 13.39 涛涛车业信隆健康力帆科技新日股份林海股份爱玛科技