电子行业周报：龙头业绩环比修复，周期拐点已现

2023年07月16日 龙头业绩环比修复，周期拐点已现 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001luzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 表现 1M 3M 12M 行业相对表现 7月10日-7月14日当周，申万一级行业涨多跌少，表现优于上周。其中电子行业上涨3.90%，表现优于上周（上涨0.36%）。电子行业细分板块涨多跌少，集成电路封测、其他电子、半导体材料领涨，涨幅分别为8.24%、5.53%、5.32%。估值方面，LED、模拟芯片设计、光学元件估值水平 电子(申万) 3.3 -4.4 3.2 依然位列前三，面板、数字芯片设计估值排名本周第四、五 沪深300 -1.6 -4.7 -8.2 位。 行业研究 证券研究报告 市场表现 (%)电子沪深300 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌存储行业现回暖迹象，关注相关存储厂商及材料企业 近期存储大厂财报出现回暖信号：三星电子二季度财报初步数据显示营业利润下降96%至6000亿韩元，高于分析师预测均值5130亿韩元。美光科技第三财季实现销售收入37.5亿 1、《电子行业周报：消费复苏+自动驾驶，IoT和SiC底部值得关注》2023-07-10 2、《电子行业动态研究报告：Wolfspeed获十年长约，碳化硅赛道持续景气》2023-07-06 3、《电子行业周报：半导体自主可控重要性凸显，存储行业拐点已现》2023-07-03 美元，超出分析师36.5亿美元的平均预期值。自2022年初以来，存储行业已历经一年以上的下行期，我们认为随着三星、美光、海力士等龙头企业相继减产，行业供需格局有望持续优化；同时，生成式人工智能浪潮将推升存储芯片的需求，根据美光数据，一台AI服务器DRAM的使用量是普通服务器的8倍，NANDFlash使用量是普通服务器的3倍，同时，HBM（高带宽存储器）需求有望高速增长。建议关注相关存储厂商及材料企业：兆易创新、东芯股份、深科技、北京君正、江波龙、普冉股份、雅克科技、华海诚科、神工股份等。 ▌封测龙头业绩环比修复，周期与先进封装需求共振 长电科技于近日发布2023年中报预告，预计2023年半年度实现归母净利润4.46-5.46亿元，同比减少64.65%-71.08%；经计算，Q2单季度实现归母净利润3.36-4.36亿元，环比增加205.45%-296.36%，环比一季度增长迅速。封测大厂日月光近日公布第二季度合并营收1362.75亿新台币，环比增长4.11%，受益于封测需求首季触底，第二季度在部分急单下，日月光营收较上一季度回升。另一方面，算力需求持续增长将催生先进封装需求爆发，建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子、伟测科技等。 2023-07-16 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 半导体制裁加码，存储行业库存去化不及预期，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 000021.SZ深科技 21.89 0.42 0.62 0.70 25.31 35.04 31.43 未评级 002156.SZ通富微电 22.55 0.33 0.49 0.73 49.68 46.16 30.80 未评级 002409.SZ雅克科技 84.38 1.10 1.77 2.42 45.73 47.62 34.80 未评级 300223.SZ北京君正 97.35 1.64 1.81 2.36 59.36 53.78 41.25 买入 301308.SZ江波龙 115.94 0.18 0.63 1.32 334.50 184.93 87.90 未评级 600584.SH长电科技 34.70 1.82 1.19 1.72 19.07 29.16 20.17 买入 603986.SH兆易创新 117.34 3.08 1.54 2.42 38.10 76.19 48.49 买入 688110.SH东芯股份 39.63 0.42 0.51 0.80 94.36 77.71 49.54 买入 688233.SH神工股份 38.33 0.99 1.22 1.56 41.28 31.45 24.53 未评级 688362.SH甬矽电子 34.79 0.34 0.40 0.68 102.32 86.98 51.16 买入 688372.SH伟测科技 104.41 2.80 3.95 5.66 37.29 26.43 18.45 买入 688535.SH华海诚科 114.00 0.68 0.64 0.90 177.94 125.77 未评级 688766.SH普冉股份 129.45 1.64 1.67 2.47 92.69 77.43 52.43 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头动态一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测11 3、行业高频数据13 3.1、台湾电子行业指数跟踪13 3.2、电子行业主要产品指数跟踪16 4、近期新股20 4.1、精智达（688627.SH）：新型显示器监测设备供应商20 4.2、埃科光电（688610.SH）：机器视觉国产替代先锋23 5、行业动态跟踪25 5.1、半导体25 5.2、消费电子27 5.3、汽车电子29 6、行业重点公司公告31 7、风险提示42 图表目录 图表1：重点推荐标的和业绩评级5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：7月10日-7月14日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：7月14日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：7月10日-7月14电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：7月14日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点公司估值水平及盈利预测11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势13 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势13 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势13 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势13 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势14 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势14 图表17：台湾光电行业指数近两周走势14 图表18：台湾光电行业指数近两年走势14 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）15 图表20：NAND价格（单位：美元）16 图表21：DRAM价格（单位：美元）16 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）16 图表23：全球半导体销售额，分地区（单位：十亿美元）16 图表24：面板价格（单位：美元/片）17 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）17 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）17 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）18 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）18 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）18 图表30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）18 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）19 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）19 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）19 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）19 图表35：精智达产品应用环节20 图表36：精智达营业收入（亿元）22 图表37：精智达归母净利润（亿元）22 图表38：埃科光电产品布局23 图表39：埃科光电营业收入（亿元）24 图表40：埃科光电归母净利润（亿元）24 图表41：本周重点公司公告31 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）存储行业现回暖迹象，关注相关存储厂商及材料企业 近期存储大厂财报出现回暖信号：三星电子二季度财报初步数据显示营业利润下降96% 至6000亿韩元，高于分析师预测均值5130亿韩元。美光科技第三财季实现销售收入37.5 亿美元，超出分析师36.5亿美元的平均预期值。自2022年初以来，存储行业已历经一年以上的下行期，我们认为随着三星、美光、海力士等龙头企业相继减产，行业供需格局有望持续优化；同时，生成式人工智能浪潮将推升存储芯片的需求，根据美光数据，一台AI服务器DRAM的使用量是普通服务器的8倍，NANDFlash使用量是普通服务器的3倍，同时，HBM（高带宽存储器）需求有望高速增长。建议关注相关存储厂商及材料企业：兆易创新、东芯股份、深科技、北京君正、江波龙、普冉股份、雅克科技、华海诚科、神工股份等。 （2）封测龙头业绩环比修复，周期与先进封装需求共振 长电科技于近日发布2023年中报预告，预计2023年半年度实现归母净利润4.46-5.46亿元，同比减少64.65%-71.08%；经计算，Q2单季度实现归母净利润3.36-4.36亿元，环比增加205.45%-296.36%，环比一季度增长迅速。封测大厂日月光近日公布第二季度合并营收1362.75亿新台币，环比增长4.11%，受益于封测需求首季触底，第二季度在部分急单下，日月光营收较上一季度回升。另一方面，算力需求持续增长将催生先进封装需求爆发，建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子、伟测科技等。 2023-07-16 EPS PE 图表1：重点推荐标的和业绩评级 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 000021.SZ深科技 21.89 0.42 0.62 0.70 25.31 35.04 31.43 未评级 002156.SZ通富微电 22.55 0.33 0.49 0.73 49.68 46.16 30.80 未评级 002409.SZ雅克科技 84.38 1.10 1.77 2.42 45.73 47.62 34.80 未评级 300223.SZ北京君正 97.35 1.64 1.81 2.36 59.36 53.78 41.25 买入 301308.SZ江波龙 115.94 0.18 0.63 1.32 334.50 184.93 87.90 未评级 600584.SH长电科技 34.70 1.82 1.19 1.72 19.07 29.16 20.17 买入 603986.SH兆易创新 117.34 3.08 1.54 2.42 38.10 76.19 48.49 买入 688110.SH东芯股份 39.63 0.42 0.51 0.80 94.36 77.71 49.54 买入 688233.SH神工股份 38.33 0.99 1.22 1.56 41.28 31.45 24.53 未评级 688362.SH甬矽电子 34.79 0.34 0.40 0.68 102.32 86.98 51.16 买入 688372.SH伟测科技 104.41 2.80 3.95 5.66 37.29 26.43 18.45 买入 688535.SH华海诚科 114.00 0.68 0.64 0.90 177.94 125.77 未评级 688766.SH普冉股份 129.45 1.64 1.67 2.47 92.69 77.43 52.43 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 1.2、海外龙头动态一览 7月10日-7月14日当周，海外龙头上涨态势明显。意法半导体、安森美半导体、环球晶圆涨幅排名前三，涨幅分别为11.64