6月社融、信贷数据表现亮眼，人形机器人板块催化不断

上周（2023/7/10-2023/7/14）5个交易日，SW机械设备指数上涨0.57%，在申万31个一级行业分类中排名第 16；同期沪深300指数上涨1.92%。年初至今，SW机械设备指数上涨12.94%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数上涨0.71%。 6月信贷数据超预期，关注顺周期复苏。根据央行公布的金融数据显示，23H1人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元，6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。23年6月社会融资规模增加 4.22万亿元，比去年同期少9859亿元，但环比增长2.67万亿元。6月信贷和社融数据均表现亮眼，信贷数据同比高增、社融数据环比改善，建议关注顺周期板块投资机会。 6月船舶数据持续向好，造船价继续上行。根据Clarkson数据显示，6月全球油轮(10K+)/集装箱/散货/LNG船 CGT口径同比+85.1%/-19.0%/-33.5%/-92.3%，金额口径同比+73.2%/-21.2%/-36.4%/-91.1%，油轮继续保持高增态势，看好后续船型接力。从船价来看，6月全球新船价格指数达170.9，同比+5.8%，环比+0.5%。其中油轮/集装箱/散货/气体船价格指数分别同比+8.5%/+0.6%/-2.8%/+10.5%，环比+0.3%/+0.8%/+0.1%/+0.5%。6月上海20mm造船板平均价格同比-18.0%，环比-2.3%。船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 从专用到通用，傅里叶战略升级、进军通用人形机器人。根据傅里叶智能公众号，7月12日傅里叶智能在发布 会上以通用人形机器人GR-1发布为契机，正式宣布公司战略全面升级，切入通用人形机器人领域。傅里叶智能GR-1产品拥有40个全身自由度，最大关节模组峰值扭矩达到300NM，实现了全栈式核心底层硬件自研，突破机器人多维力传感器、高密度压力分布膜、控制器、模块化控制器等核心部件；此外，傅里叶GR-1实现拟人化的运动控制，能够快速行走、敏捷避障、稳健上下坡、抗冲击干扰等，展现了发达的“小脑”功能。从产品商业化落地节奏来看，傅里叶CEO顾捷表示傅里叶的GR-1产品有望在一两年内实现量产交付，希望3年左右让机器人能够灵巧的完成通用任务，五到十年实现机器人进入普通人的家庭。 拓普集团设立人形机器人事业部，专注机器人执行器发展。根据拓普资讯公众号，因业务发展需要，拓普集团 拆分设立机器人事业部，发力人形机器人执行器环节。拓普集团在智能刹车系统发展多年，在减速机构、电机、电控、软件等领域具有深厚的技术机电，该产品与人形机器人所需的多个环节具有技术协同效应，该公司研发的人形机器人执行器已多次向客户送样，项目进展顺利。我们认为随着特斯拉人形机器人进程不断推进，拓普集团有望引领国产机器人供应链厂商加速落地。 随着AI技术的爆发与成熟，智能机器人逐渐进入颠覆式阶段，产业链具有较多投资机会，建议关注国机精工、埃斯顿、秦川机床，同时建议关注华中数控、中国船舶。 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 内容目录 1、股票组合4 2、行情回顾4 3、核心观点更新6 3.1工程机械：6月挖掘机销量预计在15766台左右，同比下降24%6 3.2锂电设备：全年动力电池装车量保持高增长，锂电设备板块保持高景气度6 3.3科学仪器：政策驱动行业国产替代，新品发布催化板块投资机会7 3.4激光设备：激光加工符合制造业转型升级趋势，渗透率加速提升7 3.5油服装备：油服高景气度延续，看好装备龙头7 4、重点数据跟踪7 4.1通用机械7 4.2工程机械8 4.3锂电设备9 4.4光伏设备10 4.5油服设备10 5、行业重要动态11 6、风险提示15 图表目录 图表1：重点股票估值情况4 图表2：申万行业板块上周表现5 图表3：申万行业板块年初至今表现5 图表4：机械细分板块上周表现6 图表5：机械细分板块年初至今表现6 图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况7 图表7：工业企业产成品存货累计同比情况7 图表8：我国工业机器人产量及当月同比8 图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比8 图表10：我国叉车销量及当月增速8 图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速8 图表12：我国挖掘机总销量及同比8 图表13：我国挖掘机出口销量及同比8 图表14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比9 图表15：中国小松开机小时数（小时）9 图表16：我国房地产投资和新开工面积累计同比9 图表17：我国发行的地方政府专项债余额及同比9 图表18：新能源汽车销量及同比数据9 图表19：我国动力电池装机量及同比数据9 图表20：硅片价格走势（RMB/pc）10 图表21：组件价格走势（美元/W）10 图表22：组件装机及同比数据10 图表23：组件出口及同比数据10 图表24：布伦特原油均价10 图表25：全球在用钻机数量10 图表26：美国钻机数量11 图表27：美国原油商业库存11 近期推荐股票组合：华中数控、秦川机床、中国船舶、国机精工、埃斯顿。 股票代码 股票名称 股价（元） 总市值 归母净利润（亿元） PE (亿元) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600150.SH 中国船舶 31.75 1,420.00 1.72 4.64 29.96 55.20 825.58 306.03 47.40 25.72 300161.SZ 华中数控 48.55 96.47 0.17 1.12 2.00 3.09 567.45 86.13 48.23 31.22 002046.SZ 国机精工 12.63 66.83 2.33 3.00 4.08 5.23 28.68 22.28 16.38 12.78 002747.SZ 埃斯顿 24.63 214.20 1.66 2.83 4.94 7.91 129.03 75.69 43.36 27.08 000837.SZ 秦川机床 13.77 139.06 2.75 3.32 4.41 6.00 50.57 41.89 31.53 23.18 图表1：重点股票估值情况 来源：Wind，国金证券研究所注：数据截止日期为2023.7.14 秦川机床：股东变更加速成长，释放利润弹性。大股东变更明确发展目标，积极推进改革实现降本增效；通过人员聘用/绩效考核制度调整提升人效，22年人均创收 42.56万元，19年仅为34.8万元。定增融资12.3亿扩张核心业务，大股东认购加大投资。大股东法士特集团拟认购发行股票的35.19%，认购金额原则为4.33亿元，加速公司核心业务成长。公司齿轮加工机床、螺纹磨床处于国内领先地位，加码五轴机床布局；公司拟通过高档工业母机创新基地项目加码五轴机床布局，预计达产后新增五轴机床产能235台，对应新增收入7.47亿元。预计公司23-25年实现归母净利润3.32/4.41/6亿元。 国机精工：轴承+超硬材料构造成长潜力，提质增效可期。轴承业务：特种轴承夯实基本盘，高端民用轴承引领国产替代。公司特种轴承受益于国家航天蓬勃发展，预计22-24年收入复合增速为25%；民用风电轴承受益于大功率风电主轴轴承的产业化，预计公司23-24年风电轴承收入2.3、3.3亿元。重视提质增效，利润释放可期。1Q23公司综合毛利率为33.85%，同比+13.21pct，我们判断主要是低毛利率的贸易业务占比下降所致。未来预计随着公司核心业务的发展，利润释放弹性快于收入弹性，预计23-25年归母净利润为3.00/4.08/5.23亿元。 华中数控：国产数控系统领军者，而今迈步从头越。18至21年公司数控系统与机床业务收入实现高增长，增速分别为16.89%/51.87%/35.32%，公司国内市占率从18年1.31%提升至21年3.89%，份额持续提升。此外，卓尔智造集团成为公司控股股东，资金支持/机制优化加速公司成长。随着数控系统国产替代加速，公司有望释放利润弹性。国产高档数控系统在国产机床中市占率由专项实施前的不足1%提高到31.9%，而目前支持政策持续加码，国产替代有望加速，公司有望大幅提升利润率，预计23-25年公司归母净利润为1.12/2.00/3.09亿元。 中国船舶：船舶行业大周期复苏，扩张需求+替换需求共振。周期将至：船舶行业二十年一周期，2021年海运景气度回升明显，全球新接船订单（按万载重吨统计）同比+97.2%，创2013年以来新高。格局优化：全球产能基本出清，世界造船看中国。目前我国造船三大指标占全球造船市场份额50%，国内行业集中度不断提高，2022年我国有6家造船企业进入全球前10强。公司作为造船行业龙头，在手订单量价齐升+成本端下行推动2023-2024年业绩高增。2021年开始新造船价格持续上升，订单量价齐升有望带动公司业绩高增，预计公司2023-2024年船舶造修营收同比 +27.7%/+14.6%；利润端，造船板价格自5M21开始持续下降，公司新交付订单盈利能力有望上升，预计2023-2024年公司船舶造修业务毛利率分别为15.1%/18.5%。预计公司23-25年归母净利润为4.64/29.96/55.20亿元。 埃斯顿：国产工业机器人龙头，持续夯实竞争实力。埃斯顿是国内工业机器人龙头，切入新能源市场:主营业务模块包括自动化核心部件及运动控制系统和工业机器人及智能制造系统两大板块，产品下游涉及3C、光伏、航空航天、锂电、汽车零部件等行业。公司延伸在汽车制造、焊接系统等市场，充分打通“核心部件+本体+集成应用”全产业链技术。预计23-25年归母净利润为2.83/4.94/7.91亿元。 本周板块表现：上周（2023/7/10-2023/7/14）5个交易日，SW机械设备指数上涨0.57%，在申万31个一级行业分类中排名第16；同期沪深300指数上涨1.92%。 图表2：申万行业板块上周表现 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 电子 食品饮料基础化工 传媒石油石化有色金属商贸零售 通信电力设备非银金融 银行医药生物计算机美容护理建筑材料机械设备 环保社会服务建筑装饰纺织服饰农林牧渔 钢铁国防军工公用事业 汽车家用电器交通运输 综合轻工制造 煤炭 房地产 -3% 来源：Wind，国金证券研究所 2023年至今表现：SW机械设备指数上涨12.94%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数上涨0.71%。 图表3：申万行业板块年初至今表现 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 通信 传媒计算机电子 机械设备石油石化家用电器建筑装饰 汽车公用事业国防军工非银金融纺织服饰 环保有色金属 钢铁银行 轻工制造 电力设备 煤炭基础化工食品饮料交通运输医药生物社会服务农林牧渔 综合建筑材料美容护理房地产 商贸零售 -30% 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2023/7/10-2023/7/14）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是：磨具磨料/工程机械/纺织服装设备/激光设备/制冷空调设备，涨幅分别为3.36%/3.08%/2.31%/1.71%/1.22%；涨幅靠后的板块是：其他自动化设备/仪器仪表/楼宇设备/机床工具/机器人,涨跌幅分别为：-0.97%/-1.22%/-2.07%/-2.30%/-4.54%。 2023年至今表现：2023年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是：激光设备/仪器仪表/机器人/机床工具/轨交设备Ⅱ,涨跌幅分别为：51.06%/29.22%/23.36%/22.38%/22.09%。 图表4：机械细分板块上周表现图表5：机械细分板块年初至今表现 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 磨具磨料 工程机械 纺织服装设备