7月14日,公司发布23年半年度业绩预告,公司23H1预计实现归母净利润1.27-1.38亿元,同比增长约20%-30%;预计实现扣非归母净利润1.21–1.32亿元,同比增长约25.40%-36.41%。 公司23Q2归母净利润预计同比增加7.44%-21.17%,业绩略低于预期公司23H1预计实现归母净利润12747.79-13810.11万元,同比增长约20%-30%;扣非归母净利润12098.64-13160.95万元,同比增长约25.40%- 36.41%。其中Q2公司预计实现归母净利润8314.93-9377.25万元,同比增长约7.44%-21.17%,扣非归母净利润8003.68-9065.99万元,同比增长约12.23%-27.13%,公司业绩略低于预期。 公司上半年业绩受订单收入推迟确认影响,订单量并未产生明显变化公司Q2业绩增速预期为30-40%,实际增速略低于预期,主要原因或受军工项目开展节奏放缓,确认时间延长,导致公司环试服务业务的部分军工订单收入推迟确认;同时上半年宜特扩产节奏加快,前期投入产生的成本和费用对利润端产生拖累。整体上公司上半年面临延迟确认收入的问题,但下游需求及新签订单量没有产生明显变化。23年公司继续贯彻“双轮驱动、制造与服务融合”的发展战略,在专业领域精耕细作,同时加快拓展应用领域步伐,加强信息化建设,实现试验设备和试验服务业务持续增长,我们认为23年全年公司业绩仍有望维持30%-40%的稳健增速。 盈利预测、估值与评级 我们维持预计公司23-25年营业收入分别23.3/29.0/35.9亿元,对应增速分别29.1%/24.46%/23.72%,归母净利润分别3.6/4.8/6.2亿元,对应增速分别33.60%/32.85%/29.41%,EPS分别0.71/0.94元/1.22元/股,3年CAGR增速为31.90%。考虑到2023年公司检测设备将积极开拓国内外市场,布局风电、光伏、电力通讯设备等新兴行业;检测服务产能将进一步扩充,继续加大市场拓展力度;子公司宜特将加大上海、深圳和苏州三地集成电路测试验证能力的扩建。公司营收有望稳步增长,盈利能力有望持续提高。 我们给予公司23年40倍PE,对应目标价28.4元,维持“买入”评级。 风险提示: 试验服务竞争加剧,项目确认时间延长,并购不达预期 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表