螺纹周报

华金期货螺纹周报 华金期货研究院2023/7/13 螺纹周度汇总 螺纹 供应 本周产量小幅回落，江苏地区传出平控政策，据我的钢铁调研，仅少数钢厂收到口头通知，多数钢厂并未收到，持续关注事情发展动态。 需求 表观需求位于同期低位，数据表现较为惨淡，低于之前预期水平，且无恢复迹象，日成交数据并无较大变化，表观需求本周小幅下降3.2万吨至266.13吨，Mysteel建材日成交表现较稳，本周均值在14.4万吨左右。 库存 钢厂库存本周小幅回升但整体仍在低位，本周累库6.88万吨，社会库存持续累库，累库幅度有所收窄，本周累积3.05万吨，总库存累积9.93万吨，整体库存处于同期低位，暂未发现超预期现象。 成本 据估算高炉成本在3570左右，电炉成本在4050左右。 基差与价差 主力合约略升水上海中天，贴水中天旬度报价200。 总结 螺纹连续三周震荡，涨跌均无明显驱动，表观需求表现惨淡，反映出淡季的真实需求难以放量，我们认为当下更应关注走出淡季后的需求恢复程度，密切关注日成交量的变化。对于10乃至01合约来说，预期仍在，现在并不能证伪需求的好坏，价格仍有望继续探涨。重点关注产量以及库存在7-8月边际变化。 近期重要事件 7.1319：30欧央行6月货币政策会议纪要20：30美6月核心PPI7.1710：00统计局6月工业产业数据7.209：15中国7月一年期/五年期LPR上涨：库存加速去化需求逆季节性回升下跌：海外风险外溢成材需求超预期回落 400 380 360 340 320 300 280 260 240 螺纹钢总产量 400 350 300 250 螺纹长流程产量 螺纹短流程产量 60 40 30 20 10 50 220 010203040506070809101112 201820192020202120222023 5000450040003500300025002000 01020304050607080910 11 12 2018 2019 2020 2021 2022 2023 中钢协钢材产量合计（旬度） 200 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协会员企业粗钢产量（旬） 2900 2700250023002100190017001500 010203040506070809 10 11 12 201820192020202120222023 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 Mysteel本周产量小幅下降1.14万吨（0.4%）至276.06万吨，其中电炉下降1.41万吨，高炉回升0.27万吨，中钢协旬度数据显示钢材与粗钢产量维持在较高水平。 500 450 400 350 300 250 200 螺纹钢表观消费（万吨） 010203040506070809101112 300000 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 MS建材日成交5日平均 100000 201820192020202120222023010203040506070809101112 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 Mysteel日成交与螺纹需求对比 600 500 400 300 200 100 0 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 -100 201820192020202120222023 Mysteel日成交量整体仍处于较低位置，表观需求处于同期低位，淡季因素尽显，预计进一步回落空间较小，若持续维持在当前水平则需高度警惕，本周表观需求小幅下降3.2万吨（-1.18%）至266.13万吨，南方雨水较多，北方干旱酷热，关注走出淡季后的需求变化。 MS建材5日平均值螺纹钢表观消费 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 螺纹钢总库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢社会库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 螺纹钢钢厂库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 中钢协会员企业：钢材：库存合计 （旬） 010203040506070809101112 1200 1000 800 600 400 200 0 螺纹钢：社会库存：中国（旬） 010203040506070809101112 钢厂库存维持在低位，本周小幅上升6.88万吨（+3.49%）至203.64万吨，社会库存持续累积，本周小幅累积3.05万吨（+0.54%）至558.01万吨，总库存本周累积9.93万吨（ +1.32%）至761.65万吨，中钢协旬度数据显示会员企业钢材持续高位回落，整体仍较高，社会库存持续去库，绝对量低于往年同期。 2018201920202021202220232020202120222023 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 电炉成本（估算） 010203040506070809101112 2020202120222023 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 高炉成本（估算） 010203040506070809101112 2020202120222023 本周估算电炉成本在4050元/吨左右，高炉成本在3570元/吨左右 ，原料高位震荡，成本小幅抬升，我的钢铁调研显示，电炉钢平均亏损140元/吨左右，高炉 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 2500 成本VS价格 利润较好平均有100元/吨以上利润。 电炉成本高炉成本主力合约收盘价 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货 19-01 19-03 唐山迁安钢坯 上海中天 现货价格 3540 3760 今日报价 3520 3700 一周前报价 -20 -60 幅度 19-05 19-07 19-09 19-11 主力合约收盘价 20-01 螺纹钢期货VS现货VS钢坯 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 中天400E螺纹现货 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 唐山钢坯 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 23-07 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 2021-09 2021-10 2021-11 螺纹期现货基差 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 600 400 200 0 -200 -400 -600 卷螺差 201820192020202120222023 螺纹/铁矿主力合约比价 10 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 9 8 7 6 5 4 3 010203040506070809101112 201820192020202120222023 螺纹钢合约价格与价差 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 -600 主力合约卷螺差并无较大异常，处于平均水平，螺矿比走弱后本周表现稳定，相对于铁矿价格持续走强，螺纹价格稍显弱势，10-01价差亦处在均值水平。 10-01价差螺纹01合约螺纹10合约 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 0 螺纹钢价格VS新开工累计同比 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 螺纹钢现货价格VS基建投资累计同比 6800 60.00 6300 50.00 5800 40.00 5300 30.00 4800 20.00 43003800 10.00 3300 0.00 2800 -10.00 2300 -20.00 1800 -30.00 00-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 Mysteel普钢价格指数：绝对价格指数（日）SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 房地产开发企业：房屋：新开工面积累计同比：中国（月） 螺纹钢现货价格基建投资累计同比 统计局15日发布5月经济数据，1-5月，中国制造业和基建投资分别同比增长6%、7.5%，增速较1-4月累计同比继续回落。 1-5月，中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降7.2%、22.6%，降幅较1- 4月扩大1个百分点和1.4个百分点。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告