纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月12日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约继续偏强运行。期货主力合约价格偏强运行，业者低价惜售，适当提涨现货报盘。江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，银星5400元/吨，月亮5500元/吨。 纸浆期货上涨，现货针叶浆部分跟涨，针叶浆含税价格 5250-5500元，阔叶浆持稳，含税价格4250-4350元，加拿大主 港温哥华、鲁珀特王子港因港口工人劳资纠纷自7月1日至今歇工，Canfor宣布自7月13日起北木Northwood减产，停机在歇工期间持续，预计每周减产11000吨，供应减量对盘面产生明显提振。近期期货价格的上涨刺激了漂针浆的销售，据Fastmarkets消息，部分卖家将加拿大NBSK价格下调至640-650美元/吨，随即售空，随后加拿大NBSK攀升至650-660美元/吨，北欧NBSK价格为630-650美元/吨。阔叶浆方面，继Suzano提涨后，其他供应商也纷纷跟涨，但价格仍在谈判之中。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213 万吨，针叶浆5月进口量84万吨，创历史新高，阔叶浆维持高位。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，文化纸继续走弱。 综合看，北木停产，加拿大港口罢工持续时间需继续跟踪，汇率贬值对以进口为主的木浆价格偏利多，参考近期加拿大针叶浆成交价格，对应盘面价大概在5300-5400元/吨，其中包括了 100元的汇率贬值影响，但国内成品纸市场表现依然较弱，白卡纸涨价仍在落实之中，因此盘面平水外盘美元价格后，终端消费还难以支撑价格继续上涨，供应端事件更为明朗前，暂时观望，激进者轻仓空配。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 期货主力合约价格偏强运行，业者低价惜售，适当提涨现货报盘。江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者盘面随行就市调整，银星5400元/吨，月亮5500元/吨。 非木浆： 非木浆市场淡稳整理。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹浆板价格参考 3900-4000元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4000-4100元/吨；华北本色苇浆出厂含 税现汇报价3210元/风干吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/7/12 5,900 5,850 5,850 5,500 5,500 5,500 5,400 5,150 5,350 2023/7/11 5,900 5,850 5,850 5,400 5,400 5,400 5,350 5,150 5,300 2023/7/10 5,900 5,850 5,850 5,400 5,400 5,400 5,350 5,150 5,300 2023/7/7 5,900 5,850 5,850 5,400 5,400 5,400 5,350 5,150 5,300 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 最近一期 - 760 720 - 660 - 730 700 上期 970 910 900 930 680 930 840 800 折人民币 - 6,294 5,968 - 5,479 - 6,050 5,805 内外价差 - -444 -468 - -79 - -200 -305 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/7/12 4,350 4,350 4,350 4,250 4,250 4,250 900 2023/7/11 4,350 4,350 4,350 4,250 4,250 4,250 900 2023/7/10 4,350 4,350 4,350 4,250 4,250 4,250 900 2023/7/7 4,400 4,400 4,400 4,250 4,250 4,250 900 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情平稳，但下游原纸采买热情不高，终端市场表现欠佳。近期市场处于需求淡季，下游加工厂订单量一般，对原纸采买积极性有限，因此纸企出货量平平，涨价函提振作用有限。当前生活用纸企业开工变化有限，供应较为充足，供需博弈为主。 白卡纸： 白卡纸市场价格区间整理为主，纸厂出货整体好转，贸易商订单起色不大。贸易商陆续推进涨价，华北、华中部分低价小幅回调，主流价格波动不大。其他区域价格偏稳。由于终端订单偏弱，下游备货意向不高，纸厂货源向中间环节转移为主。 文化纸： 双胶纸市场持稳运行。纸厂方面暂无更多调整动向，部分中小厂家近期亦有适量订单跟进，整体心态稍有支撑。经销商环节出货仍显一般，本册类需求放量平平，社会面订单起色不大。印厂维持理性补库，操作较为谨慎。铜版纸市场延续平稳状态。近期市场波动不明显，经销商出货方面仍显一般，整体暂乏明显增量，需求支撑平平。纸厂延续稳盘为主的策略，盈利水平不高的情况下，短期暂乏继 续下调价格的意愿。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 2023-07 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2308 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 8月-9月 2023-07-12 5,376 420,630 330,682 5,344 2,118 10,909 -32 2023-07-11 5,378 692,312 324,264 5,348 1,685 11,284 -30 涨跌 -2 -271,682 6,418 -4 433 -375 -2 涨跌幅 -0.04% -39.24% 1.98% -0.07% 25.70% -3.32% - 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆07合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 300 200 100 0 -100 -200 -300 纸浆期货月间价差 08-09月09-01月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 多头持仓前5名 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国泰君安中信期货徽商期货华泰期货方正中期 其他 6% 方正中期 6% 60% 徽商期货 华泰期货 8% 中信期货 8% 国泰君安 多头持仓占比 12% 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月26日 8月11日 8月27日 9月14日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日