中国6月出口继续回落，原油供应端出现扰动

日度报告——综合晨报 中国6月出口继续回落，原油供应端出现扰动 报告日期：2023-07-14 股指期货 中国6月出口增速-12.4%，较前值继续回落 6月进出口均不及预期，外贸部门延续收缩态势，将使得中国本轮去库存周期或被拉长，同时也进一步拖累国内就业情况。而股指则更多交易国内政策以及全球流动性拐点到来预期。 黑色金属 上半年中国出口钢材4358.3万吨，同比增31.3% Mysteel库存继续小幅累积，螺纹表需回落到266万吨左右，不综过绝对库存压力并不算大，建材需求下滑可以用季节性因素解合释，市场担忧不大，依然以政策预期交易为主。 晨有色金属 报5月份秘鲁铜产量同比增长35% 美国通胀数据持续降温，市场对美联储政策拐点的预期增强，美元持续走弱对铜价形成较强支撑，短期铜价继续震荡偏强的可能性更大。 能源化工 由于抗议活动，利比亚规模�二大油田周五将完全停产 油价维持涨势，供应端意外对油价构成支撑。部分产油国依然面临产能瓶颈和供应不稳定性。 王心彤资深分析师（黑色金属）从业资格号：F03086853 投资咨询号：Z0016555Tel：63325888-1596 Email：xintong.wang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评3 2.1、贵金属（黄金）3 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）4 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.4、有色金属（铜）5 2.5、有色金属（工业硅）6 2.6、有色金属（铝）7 2.7、有色金属（镍）8 2.8、能源化工（原油）8 2.9、能源化工（苯乙烯）9 2.10、能源化工（甲醇）10 2.11、能源化工（天然橡胶）11 2.12、能源化工（PVC）11 2.13、农产品（豆粕）12 2.14、农产品（棕榈油）12 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 文旅部：上半年国内旅游总人次同比63.9%(来源：wind) 文旅部发布数据显示，上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%；国内旅游收入（旅游总花费）2.30万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%。 国家能源局：6月全社会用电量同比增长3.9%(来源：wind) 国家能源局：6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，�一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%；�二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；�三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量1108亿千瓦时，同比增长2.2%。 中国6月出口增速-12.4%，较前值继续回落(来源：wind) 中国6月出口（以美元计价）同比降12.4%，前值降7.5%；进口降6.8%，前值降4.5%；贸易顺差706.2亿美元。 点评：6月以美元计价的出口增速回落至-12.4%，进口增速-6.8%，均不及市场预期。一方面缘于去年同期高基数，但另一方面，从环比视角看，出口环比录得0.5%，进口环比录得 -1.3%，二者也远弱于历史同期水平。表明尽管人民币汇率连续贬值，但全球需求萎缩情况下，外贸颓势难靠汇率挽救。外贸部门延续收缩态势，将使得中国本轮去库存周期或被拉长，同时也会进一步拖累国内就业情况。对于股指而言，市场对于基本面的悲观情绪已经充分释放，当前则更多关注国内政策边际变化以及全球流动性拐点到来的预期。 投资建议：股指做多机会逐渐清晰，建议以偏多的思路对待。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储沃勒：尚未看到通胀改善是否会持续下去的迹象(来源：wind) 美联储沃勒：尚未看到通胀改善是否会持续下去的迹象，支持在7月FOMC会议上加息，美联储今年可能需要再加息两次，每次加息25个基点，越来越有信心银行压力不会拖累经济，尽管就业市场有所放缓，但仍然非常强劲，就业市场和经济的韧性为美联储提供了进一步加息的空间，需要保持紧缩政策“一段时间”。 美国6月PPI同比升0.1%(来源：wind) 美国6月PPI同比升0.1%，预期升0.4%，前值从升1.1%修正为升0.9%；环比升0.1%，预 期升0.2%，前值从降0.3%修正为降0.4%。美国6月核心PPI同比升2.4%，预期升2.6%，前值升2.8%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值从升0.2%修正为升0.1%。 美国上周初请失业金人数为23.7万人(来源：wind) 美国上周初请失业金人数为23.7万人，预期25万人，前值自24.8万人修正至24.9万人； 四周均值24.675万人，前值自25.325万人修正至25.35万人；至7月1日当周续请失业金人 数172.9万人，预期172.3万人，前值自172万人修正至171.8万人。 点评：市场乐观情绪延续高涨，美元指数跌破100重要关口，黄金小幅收涨，风险资产表现更加，主要是美国6月PPI也超预期降温，同时就业市场首申人数低于预期，市场对经济软着陆的预期增加。但美联储7月利率将继续加息，后续将维持高利率，不会快速进入到降息周期，那么当前股债双牛的格局是比较难持续的，需要注意美联储比当前市场预期更鹰派的风险，黄金表现相对理性，预计将继续稳固1900美元/盎司的底部。 投资建议：金价震荡偏强。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 海运炼焦煤港口市场偏强运行(来源：Mysteel) 13日海运炼焦煤港口市场偏强运行。受产地焦煤涨价传导影响，港口贸易商情绪提振，中 间环节采买积极性增加，港口去库效率稍有回升，大部煤种价格涨10-30元/吨。山西市场炼焦煤价格强势上涨(来源：Mysteel) 13日山西市场炼焦煤价格强势上涨。今日山西大矿线上竞拍，成交价涨幅出乎多数人预料， 部分煤种涨幅达到200元/吨以上，成交氛围火热，市场活跃度明显提升。煤矿方面，近期煤矿产量略有下滑，吕梁部分矿点生产及拉运受阻导致区域内主焦煤供应偏紧，致使本周骨干煤种涨幅较大。需求端，钢厂开工率高企叠加利润尚可，刚需采购积极，对焦炭多有催到货现象。而焦企方面，由于煤价的快速上涨导致焦化厂利润倒挂，焦炭提涨迫在眉睫，由于煤价涨幅已超过焦炭，焦企后期不排除减产的可能。投机需求方面，贸易商已跃跃欲试，纷纷进场拿货，对后市预期较为乐观，库存开始往中间环节转移。综合来看，炼焦煤总体库存下移，短期处于供不应求状态，煤价将维 乌海市场炼焦煤稳中偏强运行(来源：Mysteel) 自昨日焦炭�二轮提涨后，市场看涨情绪逐渐增强，乌海地区洗煤企业心态乐观，精煤报价陆续上涨；但当地多数焦企利润仍处于盈亏边缘，现多以采购当地低价煤种为主，进口蒙煤作为补充，乌海高价煤种整体成交情况一般，预计焦炭提涨落地后高价煤种或将陆续成交。价格方面，高灰低硫肥精煤（A12S0.8）市场报价1350-1480元/吨，中硫肥（A12S1.8） 市场报价1300-1430元/吨。 点评：焦煤价格暂稳，整体煤矿报价持稳。随着焦炭涨价预期再度增强，下游对部分优质资源接受度尚可，煤矿出货较好，部分煤种价格再度小幅上涨。供应方面，产地整体供应有所恢复，煤矿多维持正常开工。蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行，口岸成交氛围冷 清，甘其毛都口岸通关车数维持高位。焦炭近期焦煤价格小幅提涨后焦化厂持续亏损，目前多数焦化厂再盈亏平衡线。因此利润偏低生产小幅下滑，同时部分地区受环保政策影响要求不同程度限产，供应小幅下降。库存方面，下游钢厂补库一般，库存维持低位，焦化厂开工下降后库存也并未累积。短期来看，现货继续提涨困难，或维持现在价格。需求短期仍有支撑，因此盘面难有下行空间，短期震荡走势为主 投资建议：短期震荡走势为主，关注需求变化。 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 7月上旬重点钢企粗钢日产224.04万吨(来源：中钢协) 中钢协数据显示，2023年7月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2240.37万吨、生铁2019.62 万吨、钢材2099.16万吨。其中粗钢日产224.04万吨，环比下降0.25%，同口径相比去年同期增长7.98%，同口径相比前年同期增长4.81%；生铁日产201.96万吨，环比下降0.45%；同口径相比去年同期增长5.44%，同口径相比前年同期增长8.58%；钢材日产209.92万吨，环比下降8.99%，同口径相比去年同期增长6.39%，同口径相比前年同期增长6.94%。7月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1589.83万吨，比上一旬（即6月下旬）增加111.81万吨、增长7.56%。 上半年中国出口钢材4358.3万吨，同比增31.3%(来源：海关总署) 海关总署7月13日数据显示，2023年6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比下降10.1%；1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%。6月中国进口钢材61.2万吨，较上月减少1.9万吨，环比下降3.0%；1-6月累计进口钢材374.1万吨，同比下降35.2%。 截至7月13日五大品种钢材库存增加17.81万吨(来源：Mysteel) 截至7月13日，国内五大品种钢材库存环比增加17.81万吨至1618.98万吨。其中，螺纹钢 库存环比增加9.93万吨至761.65万吨，线材库存环比减少1.17万吨至141.32万吨，热轧库 存环比增加6.09万吨至377.23万吨，冷轧库存环比增加2.19万吨至152.06万吨，中厚板库 存环比增加0.77万吨至186.72万吨。 点评：本周Mysteel库存继续累积，螺纹表需小幅回落到266万吨左右，卷板库存虽也有所累积，不过绝对库存压力并不算大。建材需求的下滑可以用高温等季节性因素解释，市场担忧程度也并不算高。目前来看，基本面矛盾累积程度不明显，市场依然以政策预期交易为主。唐山环保限产力度再度加严，不过整体依然以烧结限产为主，月末虽有高炉休风要求，但仍需关注执行力度。近期钢价仍有一定震荡反弹的空间，不过上方依然受电炉成本压制。 投资建议：短期仍以震荡思路对待钢价，关注电炉成本压力。 2.4、有色金属（铜） 1-6月未锻轧铜及铜材进口量同比减少12%(来源：上海金属网) 海关总署数据显示，6月中国进口未锻轧铜及铜材量为449,648.5吨，同比减少16.4%；1-6月累计进口2,588,377.8吨，同比减少12%。6月中国进口铜矿砂及其精矿量为212.5万吨，同比增长3.2%；1-6月累计进口1,343.5万吨，同比增加7.9%。 五矿资源更新Ferrobamba勘探资料(来源：上海金属网) 五矿资源7月13日公告称，在目前Ferrobamba矿坑以下的深部钻探已成功界定2022年矿石储量区域设计之下的深度延伸及硅卡岩及斑岩铜矿化的连续性。目前已确认Ferrobamba深部可能存在大吨位且品位为铜0.4%至0.6%，钼200至500ppm，银2克/吨至4克/吨及金 0.04克/吨至0.08克/吨的矿床的可能性。2022年取得的正面钻探结果支持目前的研究，并计划于2023年及2024年进行进一步钻探，以评估矿化及确定包括露天矿山开采的延伸及/或坑采的潜在开采方法。Ferrobamba深部矿化已探获达矿石储量区域以下700米。 5月份秘鲁铜产量同比增长35%(来源：上海金属网) 外媒7月12日消息，秘鲁能源矿业部（MINEM）表示