光伏玻璃行业深度报告：格局向好，行业盈利有望底部向上

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本报告研究了光伏玻璃行业的发展情况和未来趋势。中国是全球最大的光伏玻璃生产国，行业进入壁垒较高，需要半年到一年的验证周期，是典型的重资产行业。光伏需求高景气，双面组件渗透率提升带动光伏玻璃需求高增长。预计2023-2025年光伏玻璃日熔量需求为7.5/9.8/11.8万吨/天，CAGR达25.3%。行业盈利有望底部回升，新增产能落地或不及预期。2022年行业双寡头福莱特与信义光能占据约50%的产能份额，未来规划产能均超目前现有产能，且扩产确定性较强，市占率有望进一步提升。盈利能力上来看，双寡头毛利率水平明显领先于行业其他公司，在工艺技术水平、窑炉大型化、原材料自供能力等方面领先于其他企业。建议关注行业龙头的投资机会。