6月金融数据点评：居民及企业信贷超预期增长

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根据报告正文，居民及企业信贷在6月份出现了超预期的增长，其中企业和居民的信贷是主要的正向贡献项，而政府债券融资规模同比大幅缩量是主要的拖累项。整体而言，本月社融数据反映出企业和居民部门的融资情况有所改善，经济拐点或已渐行渐近。居民端，中长贷和短期贷款环比及同比均出现多增，其中短期贷款的多增并不难理解，消费（尤其是服务消费）处于修复进程中且6月大促活动及端午小长假对消费也有短期刺激作用，这在一定程度提升了居民的短期借贷需求。企业端，中长贷规模的扩张更为明显，也是整体信贷新增规模上行的主要贡献。在稳增长政策引导及部分数据释放乐观信号下，企业对未来预期有所转好，进行中长期投资的意愿增强，这也表明基建和制造业投资受到一定资金支持，上行将有支撑。M2增速回落小于市场预计，6月M2同比超出市场预期，高基数影响下较上月持续回落0.3个百分点。经济企稳迹象逐渐显现。