鸡蛋周报：育雏难度增加 补栏积极性下滑

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 期货研究报告 鸡蛋周报 育雏难度增加补栏积极性下滑 2023-07-09星期日 1、基本观点： 据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价3.89元/斤，较上周下跌0.07元/斤，跌幅1.80%。本周主产区价格先稳后涨，周初鸡蛋货源供应稳定，养殖单位顺势出货为主，高温湿热天气影响下，市场需求难有明显好转，蛋价持稳观望。不过受长时间低价影响，各环节盼涨情绪增加，临近周末市场交投好转，蛋价小涨。 从后市新增产能来看，7月份新开产蛋鸡主要是3月份补栏的鸡苗，3月份鸡苗补栏量环比增长5.77%，加上养殖单位惜售延淘，7月份新开产蛋鸡数量较6月或增多，供应面趋向宽松。不过7月中旬北方将进入三伏天，受高温影响，蛋鸡进入歇伏期，采食量将减少，产蛋率亦下降5%-7%，月内鸡蛋产量或低于预期值。需求端来看，南方尚未出梅，各环节为控制蛋品质量维持快进快出节奏，加之各类院校陆续放假，集团需求减弱。关注冷库商抄底入库情况，7月下旬食品企业亦逐渐进入旺季生产前准备阶段，预计蛋价将有所回暖。今年年后蛋鸡养殖端的鸡苗及青年鸡补栏积极性较高，二季度后备鸡占比仍有增加趋势，预计三季度在产蛋鸡存栏量将会呈现缓慢恢复性增长趋势，09合约中线承压。近期饲料价格重新走高，蛋价走弱，养殖户盈利不高，加之天气不佳，育雏难度加大，6月鸡苗补栏热情下降，种蛋利用率偏低，后续新开产无连续增加动能，远月蛋价成本附近支撑较强。预计年内蛋价波动率下滑，涨跌空间均有限。 2、操作建议： 今年年后蛋鸡养殖端的鸡苗及青年鸡补栏积极性较高，09合约中线承压，短期关注上方4300一线压制。6月鸡苗补栏量下滑，相对利好远月蛋价，01合约相对近月合约表现更为强势，多单持有，支撑位参考4100。 3、重要监测点及风险因素： (1)蛋鸡存栏、补栏量； (2)蛋鸡养殖利润； (3)蛋鸡淘汰情况； (4)贸易商收货、走货、库存情况； (5)全球宏观金融风险； (6)禽流感疫情，系统性风险。 主要影响因素分析 （1）、期现货价格走势分析 全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图 鸡蛋期现基差走势图 数据来源：我的农产品网 据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价3.89元/斤，较上周下跌0.07元/斤，跌幅1.80%。本周主产区价格先稳后涨，周初鸡蛋货源供应稳定，养殖单位顺势出货为主，高温湿热天气影响下，市场需求难有明显好转，蛋价持稳观望，周尾受长时间低价影响，各环节盼涨情绪增加，市场交投好转，蛋价小涨。本周鸡蛋期货主力合约2309呈现震荡上行走势，前期蛋价跌至低点，各环节库存消化尚可，阶段性补货增加，多地走货好转，尤其是销区市场交投氛围较为积极，带动盘面反弹。近期鸡苗补栏量大幅下滑，相对利好远月蛋价，01合约相对近月合约表现更为强势，建议多单持有，支撑位参考4100。 （2）、主产蛋鸡占比增加短期供应宽松 6月随着气温逐渐上升，蛋鸡采食量下降，蛋鸡饲养难度同时在增加，部分地区蛋鸡产蛋率小幅下降。加之鸡蛋价格不断走低，养殖盈利缩减，提升了养殖单位淘汰适龄蛋鸡的积极性，导致淘汰鸡出栏量增加，而补栏积极性普遍不高，空栏率小幅提升。根据卓创资讯数据统计，截至6月末，全国主产区高峰期产蛋率为90.75%，环比下降1.08个百分点，同比上升1.29个百分点。6月主产区代表市场平均空栏率9.81%，环比增0.06个百分点。 根据卓创资讯数据统计，6月全国在产蛋鸡存栏量约为11.78亿只，环比降幅0.08%， 同比降幅0.25%。6月新开产的蛋鸡主要是2月前后补栏的鸡苗，由于春节过后养殖单位补栏积极性提升，鸡苗销量恢复性增加，环比增幅18.56%，因此本月新开产蛋鸡数量增加。但由于月内鸡蛋价格持续走低，低价区降至成本线附近，养殖单位多积极淘汰大日龄蛋鸡，淘汰鸡出栏量增幅明显，导致本月淘汰鸡出栏数量略多于新开产蛋鸡数量，因此在产蛋鸡存栏量小幅减少。6月份蛋价震荡走低，且随着气温逐渐升高，养殖单位淘鸡积极性增加，老鸡出栏量较前期增多，450日龄以上老鸡占9.20%，环比减少0.19个百分点。6月份鸡苗厂整体排单明显减少，120日龄以下后备鸡占比14.96%，环比减少0.31个百分点。6月蛋 市整体供应量尚可，主产蛋鸡占比略增，120-450日龄产蛋鸡占比75.84%，环比增加0.50 个百分点。后市看，7月待淘老鸡存栏有限，养殖单位淘鸡积极性不高，出栏量或不大，预计后期占比或低位稍增；鸡苗及青年鸡补栏积极性继续降低，预计后备鸡占比或再减。 全国在产蛋鸡存栏 主产区蛋鸡存栏结构 数据来源：卓创资讯 在产蛋鸡趋势预测 大中小码蛋占比图 截至6月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比44.00%，中码鸡蛋平均占比44.00%，小码鸡蛋平均占比12.00%，环比上月基本持平。综合来看，短期大、中码仍占据主力，新开产蛋鸡数量缓慢增加。从新增产能来看，7月份新开产蛋鸡主要是3月份补栏的鸡苗，3月份鸡苗补栏量环比增长5.77%。因此，7月份新开产蛋鸡数量较6月或增多。淘汰鸡方面，待淘老鸡占比低于正常值，加之蛋价有上涨趋势，养殖单位惜售心理增强，淘汰鸡出栏量或减少。综合来看，7月新开产蛋鸡数量大于理论淘汰鸡出栏量，鸡蛋供应量或环比增多，8-9月份供应量或持续增加。 数据来源：卓创资讯 （3）、淘汰鸡出栏量微降（周度） 本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量49.48万只，环比降幅2.31%。周内鸡蛋价格先稳后涨，淘鸡价格涨幅较大，养殖单位盈利增加，淘汰老鸡紧迫性不高；由于前期养殖单位积极淘汰，导致适龄老鸡明显减少。与上周相比，吉林、黑龙江、云南等部分产区受“买涨不买跌”情绪影响，出栏略有增加。综合来看，本周淘鸡出栏量呈减少趋势，短时淘鸡供应增幅有限，预计下周淘鸡出栏量变化不大。本周平均淘汰日龄530天，较上周减少2天。其中平均日龄最高565 天，最低503天。本周养殖单位大多选择择机淘汰适龄老鸡，大日龄蛋鸡减少。 淘汰鸡行情分析数据来源：我的农产品网 (4)、补栏积极性大幅下降 6月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3814.00万羽，环比降幅 16.10%，同比增幅6.00%。6月鸡蛋和淘汰鸡价格继续下跌，特别是下旬多数地区蛋价跌至4.00元以下，养殖利润不及预期。同时产区各地气温升高，散户育雏难度大，补栏意愿不强。另外当前饲料成本仍处于高位，养殖单位普遍对后市信心不足，补栏积极性下降。目前种鸡企 业随订随孵为主，部分订单排至7月中下旬，且多数企业存在种转商的情况，预计7月鸡苗 销量或维持在低位。（注：5月鸡苗销量修正为4546.00万羽）。6月商品代鸡苗均价为2.90元/羽，环比跌幅9.94%，同比跌幅9.66%。补栏积极性下滑相对利好远月蛋价，故目前期货2401合约相对近月合约表现更为强势，多单持有，支撑位参考4100。 鸡苗销量对比图 国内鸡苗价格走势图 数据来源：卓创资讯 （5）、蛋价走弱，养殖盈利大幅缩减 鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图 蛋鸡养殖利润 据我的农产品网数据显示，截止7月7日，本周蛋鸡养殖成本为4.18元/斤，较上周上涨0.07元/斤，环比涨幅1.70%；养殖盈利为-0.29元/斤，较上周下跌0.15元/斤，环比跌幅107.14%。本周玉米均价为2856元/吨，较上周上涨51元/吨。周内全国玉米市场偏强运行。受期货上涨影响，市场看涨信心增强，随着库存降低，产区贸易商挺价惜售，市场供应缩紧，港口玉米上涨。销区港口库存偏低，可售现货少，港口贸易商报价坚挺。饲料企业近期有补库行为，但替代品丰富，饲料企业针对于内贸玉米的采购仍旧比较谨慎。本周豆粕均价为4168元/吨，较上周上涨146元/吨，周内豆粕现货先涨后跌。上半周期货市场主力合约M2309封死涨停板，豆粕现货价格同样出现大幅上涨。周尾随着油厂豆粕库存持续累库，油厂供应维持宽松格局，豆粕现货再次承压转弱。综合来看，周内玉米、豆粕价格均上调，蛋鸡养殖成本环比上升。本周鸡蛋现货市场先稳后涨，上半周产销区继续受湿热天气制约，各地蛋价持稳中观望态势。下半周由于北京销区价格偏低，低价刺激市场流通速度。北京销区市场率先领涨，带动多数产区逐步上行。据卓创资讯监测数据显示，6月单斤鸡蛋的饲料成本下调至3.63元，环比跌幅0.55%，同比跌幅2.16%。饲料段对蛋价利多支撑稍弱，养殖盈利亦大幅缩减。 数据来源：我的农产品网 数据来源：卓创资讯 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/