橡胶周报：偏多因素影响，维持震荡偏强

橡胶周报 偏多因素影响，维持震荡偏强 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号研究员：张正卯期货从业资格证号：F0305828投资咨询资格证号：Z0011566电话：0931-8582647邮箱：2367823725@qq.com报告日期：2023年7月10日星期一 摘要： 【行情复盘】 本周天然橡胶主力合约RU2309合约期价在12005-12565元/吨之间运行，本周橡胶期货价格大幅上涨，突破半年线的压力。 截至2023年7月7日下午收盘，本周天然橡胶主力合约RU2309上涨380点，涨幅3.15%，报收12460元/吨。 【基本面分析】 从供给端来看，全球天然橡胶整体产量进入割胶旺季。目前物候条件来看，下半年仍有较大可能发生厄尔尼诺现象。 从需求端来看，下游轮胎厂方面，开工率双双走高。轮胎内销市场表现一般，成品库存持续增加，需求难有大幅提升。终端汽车方面，近期车市有所回暖。未来几个月下游需求将迎来淡季，整体需求预期并不乐观。 库存方面来看，本周社会库存小幅累库，青岛天胶库存近期降幅有所增加，库存拐点有望出现。 【后市展望】 总体来看，近期利多因素比较多，带动期价强势上行。随着美联储公布6月议息会议纪要，市场提前消化美联储7月加息预期，宏观面偏空氛围有所缓和。世界气象组织宣布厄尔尼诺现象成立，诱发产胶国减产预期。6月官方制造业PMI反弹，内需修复利多胶价。同时近期期货库存连续回落，国内橡胶社库有望出现拐点。叠加收储传闻又在发酵，在众多利好消息共振影响下，沪胶主力合约本周四突破前期重要阻力位，周五日盘和夜盘均收于前期阻力位之上，延续上攻态势，成交量和仓单有小幅放大迹象。在偏多因素支撑下，预计橡胶期价短期持续震荡偏强。后期重点关注国内刺激政策、实际去库情况以及收储的最终落地结果。 【操作策略】 预计RU2309合约短期维持震荡偏强走势。 操作上，RU2309合约短线逢低做多，不宜追高；RU2401合约可择机逢低做多。 一、价格分析 （一）期货价格 天然橡胶期货主力合约日K线走势图 数据来源：文华财经、华龙期货投资咨询部 本周天然橡胶主力合约RU2309合约期价在12005-12565元/吨之间运行，本周橡胶期货价格大幅上涨。周一小幅高开，窄幅震荡；周二低开低走全天震荡，尾盘有所回升；周三周四大幅上涨，突破半年线的压力；周五高开后全体维持窄幅震荡。 截至2023年7月7日下午收盘，本周天然橡胶主力合约RU2309上涨380点，涨幅3.15%， 报收12460元/吨。 （二）现货价格 天然橡胶市场价 数据来源：中国橡胶信息贸易网、Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年7月7日，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格12350元/吨，较上周上涨 350元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价格14050元/吨，较上周上涨350元/吨；越南3L（SVR3L） 现货价格11500元/吨，较上周上涨100元/吨。 天然橡胶到港价 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年7月7日，青岛天然橡胶到港价1550美元/吨，较上周上涨20美元/吨。 （三）基差价差 天然橡胶基差(活跃合约) 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价作为现货参考价格，以天然橡胶主力合约期价作为期货参考价格，二者基差呈现小幅扩大的态势。 截至2023年7月7日，二者基差维持在-110元/吨，较上周扩大了30元/吨。 天然橡胶跨期价差 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年7月7日，天然橡胶连续合约与活跃之间的跨期价差为125元/吨，较上 周扩大了10元/吨。 天然橡胶内外盘价格 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年7月7日，天然橡胶内外盘价格较上周均有小幅上涨。 二、市场信息 1.7月6日美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调；官员们维持对2023年“温和”衰退的预测；一些人支持加息，但最终决定暂停；支持加息的人士指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期，没有证据表明通胀会逐渐回归2%的目标。一些与会者表示他们支持或可能支持将目标利率上调25个基点；所有与会者一致认为保持紧缩立场是适当的。6月会议后发布的预测显示，18位美联储官员中仅有2位认为不再需要加息。 2.7月8日最新数据显示，美国就业市场放缓迹象渐显。6月季调后非农就业人数增加 20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，预期22.5万人，前值由33.9万人修正为30.6万人。6月失业率环比下降0.1个百分点至3.6%，符合预期；员工平均时薪加速上涨，同比上涨4.4%，预期4.2%，前值4.3%；环比上涨0.4%，预期0.3%，前值自0.3%修正至0.4%；就业参与率为62.6%。 7月7日最新数据显示，美国商务部公布数据显示，受商品进口金额下降影响，5月商 品和服务贸易逆差降至690亿美元。当月出口2471亿美元，进口3161亿美元。 美国6月“小非农”数据远超预期。6月ADP就业人数49.7万人，预期22.8万人， 前值27.8万人修正为26.7万人。数据显示，美国劳动力市场没有显示出放缓迹象，企业创造的就业岗位远超预期。 美国上周初请失业金人数为24.8万人，预期24.5万人，前值自23.9万人修正至23.6 万人；6月24日当周续请失业金人数172万人，预期174.5万人，前值自174.2万人修正 至173.3万人。 3.美国供应管理学会7月3日发布的数据显示，美国6月制造业采购经理人指数为46%，连续第八个月下滑，跌至三年多来的最低水平。数据显示，6月，美国有11个行业的经济活动出现萎缩，其中，塑料和橡胶制品、木材制品和纺织品行业状况最不乐观。 4.美国6月Markit制造业PMI终值为46.3，预期46.3，初值46.3，5月终值48.4。 5.7月6日最新数据显示，欧元区5月PPI环比下降1.9%，预期降1.8%，前值降3.2%；同比降1.5%，预期降1.3%，前值升1.0%修正为升0.9%。 欧元区6月服务业PMI终值52，预期52.4，初值52.4。英国6月服务业PMI终值53.7，预期53.7，初值53.7。 德国6月服务业PMI终值为54.1，预期54.1，初值54.1，5月终值57.2；综合PMI终值为50.6，预期50.8，初值50.8，5月终值53.9。 法国6月服务业PMI终值为48，预期48，初值48，5月终值52.5；综合PMI终值为47.2，预期47.3，初值47.3，5月终值51.2。 日本6月服务业PMI终值为54，初值54.2，前值55.9。 6.7月3日初步数据显示欧元区6月核心通胀率上涨。欧盟统计局日前公布的初步统计数据显示，欧元区6月通胀率按年率计算为5.5%，核心通胀率为5.4%，这一数字较上月出现上涨。同时，欧元区6月食品和烟酒的通胀率为11.7%，仍处于两位数的高位。在连续八次加息后，欧洲央行行长拉加德近日表示，欧洲央行7月可能再次加息，以应对欧元区居高不下的通胀。 7.欧元区6月制造业PMI终值为43.4，预期及初值均为43.6。当月，德国制造业PMI终值为40.6，创2020年5月来新低；法国制造业PMI终值为46；英国制造业PMI终值为46.5，刷新去年12月以来新低。 8.7月7日英国央行行长贝利表示，通胀远高于2%的目标，预计通胀率将出现“相当大幅度下降”，无法告知降息开始日期。摩根大通预测，英国央行为抑制通货膨胀，将最 高加息至7%，进而触发英国经济“硬着陆”风险。 9.7月7日中国物流与采购联合会公布数据显示，6月份全球制造业PMI为47.8%，环比下降0.5个百分点，连续4个月下降且为连续9个月低于50%，再创2020年6月以来阶段新低。 10.7月3日，6月财新中国制造业PMI录得50.5，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间。随着中国经济复苏环比动能减弱，6月，中国制造业扩张步伐放缓，企业信心持续回落。 11.7月5日，6月财新中国服务业PMI降至53.9，环比回落3.2个百分点，创2月以来新低；财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5，亦为2月以来最低，显示企业生产经营仍延续扩张态势但动能放缓。 12.据中国物流与采购联合会7月3日数据，6月份中国物流业景气指数为51.7%，较上月回升0.2个百分点，各分项指标均有所改善，显示出市场业务量和订单需求增加，就业形势好转，企业信心稳定；中国仓储业指数为50.7%，较上月下降0.6个百分点，连续五个月位于50%以上的扩张区间，显示仓储行业仍保持良好运行态势。 13.7月7日中指研究院预计，下半年房地产市场恢复仍有波折，全年销售面积在13亿平方米左右。市场在经历“大起大落”后，预计未来两年将逐渐回归常态，年均商品住宅销售规模在12亿平方米以下。 14.2023年6月份，我国重卡市场销量7.2万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比下滑7%，比上年同期的5.5万辆增长31%，净增加约1.7万辆。这是今年市场继2月份以来的第五个月同比增长，今年1-6月，重卡市场累计销售47.4万辆，同比上涨25%，同比累计增速扩大了1个百分点。 15.7月6日据乘联会统计，6月全国乘用车市场零售189.6万辆，同比下降2%，环比增长9%。其中，新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%。上半年乘用车市场零售952.8万辆，同比增长3%。其中，新能源车市场零售305.9万辆，增长36%。16.据中汽协数据，中国汽车工业协会根据重点企业周报数据推算：2023年6月汽车 销量250.58万辆，环比增长5.22%，同比增长0.14%；2023年上半年汽车销量1312.27万辆，同比增长8.84%。 三、供应端情况 天然橡胶主要生产国产量 数据来源：iFinD、华龙期货投资咨询部 截至2023年5月31日，天然橡胶主要生产国的产量变化情况如下：中国、越南和泰国产量较上月明显增长；印度也较上月小幅增长。 马来西亚和印度尼西亚天然橡胶月度产量 数据来源：iFinD、华龙期货投资咨询部 截至2023年5月31日，马来西亚和印度尼西亚天然橡胶的产量均有小幅下降。 合成橡胶中国月度产量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年5月31日，合成橡胶中国月度产量为71.6万吨，同比增长4.5%。 合成橡胶中国累计产量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年5月31日，合成橡胶中国累计产量为352.4万吨，同比增长9.3%。 天然橡胶中国月度进口量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年5月31日，天然橡胶中国月度进口量为15.64万吨，较上月小幅下降11.03%。 新的充气橡胶轮胎中国进口量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年5月31日，新的充气橡胶轮胎中国进口量为1.4万吨，较上月小幅增长2.63%。 四、需求端情况 汽车轮胎企业开工率 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截至2023年7月6日，半钢胎汽车轮胎企业开工率71.1%，较上周上涨1.25%；全钢胎汽车轮胎企业开工率为63.11%，较上周上涨3.95%。 中国汽车月度产量 数据来源：iFinD、华龙期货投资咨询部 截至2023年5月31日，中国汽车月度产量233.3万辆，同比增长21.1%，环比增长9.4%。 中国汽车月度销量 数据来源：iFinD、华龙期货投资咨询部 截至2023年5月31日，中国汽车月度销量238.2万辆，同比增长27.9%，环比增长10.3%。 中国轮胎外胎月度产量 数据来源：iFinD、华龙