棕榈油周报：等待MPOB月报发布，短期棕榈油走势震荡

等待MPOB月报发布，短期棕榈油走势震荡 棕榈油周报20230710 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周棕榈油冲高回落。 前期在美豆系利多加持下，BMD棕榈油大幅高开，之后高频数据显示马棕6月产量和出口均有减少，不过产量减幅低于出口，从而马棕库存存在提升预期，压制BMD棕榈油高位回落。目前市场等待MPOB7月报告发布，预计对盘面整体偏空。 国内棕榈油消费仍偏弱，不过在上周进口棕榈油大量到港下，国内棕榈油库存触底回升，从而对盘面形成压制。 策略：短期在厄尔尼诺的影响下，产地棕榈油或继续存在减产，不过进入夏季棕榈油消费整体偏弱，从而限制产地棕榈油出口，及国内棕榈油消费。后续等待7月MPOB月报和USDA月报发布，暂时观望。 全球油脂 美豆美豆油BMD棕榈油 国内豆油 国内菜油 数据来源：文华财经，美尔雅期货 国内棕榈油 类别 关键词 描述 宏观 WTI原油 供应担忧盖过美联储加息预期，截至7月7日收盘，WTI原油收于73.67美元/桶，周线上涨4.57%； 国外 马来棕榈油 2023年7月1-5日马来西亚棕榈油单产增加45.83%，出油率减少0.27%，产量增加43.75%；马来西亚7月1-5日棕榈油出口量为217579吨，上月同期为97025吨，环比增加124.25% 美豆油 截至2023年6月30日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.48美元，前一周为2.08美元/蒲式耳，去年同期为3.02美元/蒲式耳； 供给 棕榈油进口 中国5月棕榈液油进口15.37万吨，同比增长45.40%； 大豆压榨 第27周（7月1日至7月7日）111家油厂大豆实际压榨量为152.02万吨，开机率为51.09%；较预估低10.16万吨； 需求 棕榈油成交 第27周（7月1日至7月7日）棕榈油成交19850吨，上周成交12460吨，环比增加59.31%，去年同期成交12832吨环比增加54.69%； 库存 棕榈油 截至2023年6月30日（第26周），全国重点地区棕榈油商业库存约56.46万吨，较上周增加7.57万吨，增幅15.48%； 植物油 截至2023年6月30日（第26周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为202.99万吨，较上周增加6.22万吨，增幅3.16%； 风险 全球 美豆主产区天气、马来和印尼厄尔尼诺发展、国内棕榈油进口与需求。 基本面分析 宏观—WTI原油 本周美联储暗示将继续加息，市场对美国经济放缓担忧加剧，拖累国际油价，不过由于OPEC+本周宣布大幅减产，从而引发供应担忧令盘面大涨。截至7月7日收盘，WTI原油收于73.67美元/桶，上涨4.57%。 WTI原油 数据来源：文华财经，美尔雅期货 基本面分析 国外—马来棕榈油 SPPOMA：2023年7月1-5日马来西亚棕榈油单产增加45.83%，出油率减少0.27%，产量增加43.75%； ITS：马来西亚7月1-5日棕榈油出口量为217579吨，上月同期为97025吨，环比增加124.25%； 2100000 1800000 1500000 1200000 900000 600000 300000 0 马来西亚棕油产量吨 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年 2023年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2000000 1500000 1000000 500000 0 马来西亚棕油出口吨 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2016 2017 2018 2019 2020 2021年 2022年2023年2015 数据来源：MPOA，ITS，美尔雅期货 基本面分析 国外—美豆与美豆油 USDA：截至7月2日，美国大豆优良率为50%，与一周前持平，上年同期为63%。这一数据低于市场预期的52%。 截至2023年6月30日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.48美元，前一周为2.08美元/蒲式耳，去年同期为3.02美元/蒲式耳。过去一周美国大豆压榨利润较前一周提高19.23%，较去年同期下降17.88%。 美豆优良率美豆周度压榨利润（美元/蒲）数据来源：USDA，美尔雅期货 基本面分析 供给—棕榈油进口 海关总署：中国5月棕榈液油进口15.37万吨，同比增长45.40%。 24度棕榈油进口 数据来源：海关总署，美尔雅期货 基本面分析 供给—大豆压榨 2023年第26周（6.23-6.30）国内主要地区的111家油厂大豆到港共计35.5船，约230.75万吨大豆； 第27周（7月1日至7月7日）111家油厂大豆实际压榨量为152.02万吨，开机率为51.09%；较预估低10.16万吨。 进口大豆到港量（万吨）油厂大豆压榨量（万吨） 基本面分析 需求—豆油与棕榈油成交 钢联：第27周（7月1日至7月7日）棕榈油成交19850吨，上周成交12460吨，环比增加59.31%，去年同期成交12832吨，环比增加54.69%。 棕榈油周度成交 基本面分析 库存—植物油 截至2023年6月30日（第26周），全国重点地区棕榈油商业库存约56.46万吨，较上周增加7.57万吨，增幅15.48%；同比2022年第26周棕榈油商业库存增加34.9万吨，增幅161.87%； 截至2023年6月30日（第26周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为202.99万吨，较上周增加6.22万吨，增幅3.16%；同比2022年第26周三大油脂商业库存138.43万吨增加64.56万吨，增幅46.64%。 棕榈油库存 豆油库存 豆棕菜油总库存 单位：万吨数据来源：钢联，美尔雅期货 基本面分析 价差分析 豆油基差 棕榈油基差 豆油粕比 豆棕价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看