基金市场周报：公募基金费率改革拉开序幕

2023年7月10日 总量研究 公募基金费率改革拉开序幕 ——基金市场周报20230707 要点 7月8日，证监会发布公募基金费率改革工作安排，多家基金公司发行公告宣布调低旗下部分基金费率。公募基金费率改革具体举措包括：降低主动权益类基金费率水平；坚持以固定费率产品为主，推出更多浮动费率产品；降低公募 基金证券交易佣金费率；完善公募基金行业费率披露机制等。富国、广发、嘉实等18家基金公司也同步发行公告宣布将调低旗下部分基金费率，将一些存量管理费高于1.2%、托管费高于0.2%的产品进行费率下调，涉及基金超过1400只，其中95%以上为主动权益型基金。 市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2023.7.3-2023.7.7）权益市场指数全线下跌，原油指数大涨。行业方面，本周汽车、石油石化、交通运输涨幅居前，传媒、电力设备、国防军工表现不佳。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：马元心 021-52523678 mayuanxin@ebscn.com 重要指数走势图 沪深300 基金产品发行情况：本周国内新基市场低迷，新成立基金9只，合计发行份 额为61.86亿份。其中债券型基金2只、股票型基金5只、混合型基金2只。 全市场新发行基金17只，从类型来看，股票型基金6只、债券型基金5只、 混合型基金4只、国际(QDII)基金2只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周周期主题基金指数小幅上涨，其余各类主题基金指数普遍下跌。截至2023年7月7日，本周周期 主题基金指数上涨0.54%，金融地产、消费、行业均衡、行业轮动、国防军工、医药、TMT、新能源主题基金指数分别下跌0.62%、0.86%、1.34%、1.37%、1.54%、2.17%、2.64%、3.24%。 主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为-1.25%。股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为-0.54%。纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.12%。混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.04%。 本周REITs综合指数上涨0.76%，中证REITs指数上涨1.11%。底层资产指数方面，产权类REITs指数上涨0.26%，特许经营权类REITs指数上涨1.46%。细分项目指数方面，生态环保REITs指数上涨3.38%。 ETF市场跟踪：股票型ETF本周收益中位数为-0.64%，资金净流入32.08亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.10%，资金净流入22.70亿元。跨境ETF本周收益中位数为-0.92%，资金净流入8.96亿元。商品型ETF本周收益中位 数为0.31%，资金净流出6.02亿元。 宽基ETF方面，本周科创板主题ETF资金净流入明显，合计流入37.37亿元。行业ETF方面，本周医药主题ETF资金净流入明显，合计流入20.23亿元。 基金仓位高频监控：本周主动偏股基金仓位较上周下降0.29pcts，医药生物、传媒、机械设备行业获资金增配，电子、石油石化、美容护理板块遭减持。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 数据来源：Wind,光大证券研究所，数据截至：2023年7月7日 相关研报TMT主题ETF资金净流入明显，公用事业及军工板块获主动基金增配——基金市场周报20230630 多只权益型基金提前结募，私募基金监管进一步加强——基金市场周报20230616 TMT板块配置现分化，金融地产主题ETF备受青睐——基金市场周报20230609 央企科技引领ETF获批发行，被动产品持续助力央企投资——基金市场周报20230602 公募基金密集布局算力ETF，TMT仍是近期公募积极加仓主线——基金市场周报20230526 AI主题投资热度空前，新能源依然维持超配 ——2023Q1基金季报分析暨基金市场周报20230421 个人养老金基金迎来扩容，近期养老目标基金Y份额表现如何？——基金市场周报20230414 公募基金在TMT板块内部的交易行为或出现分化——基金市场周报20230407 TMT主题基金逆市走强，央企主题投资热度提升——基金市场月报20230331 目录 1、基金市场动态5 1.1、公募基金费率改革拉开序幕5 2、市场表现综述7 2.1、大类资产表现7 2.2、行业指数表现7 2.3、基金市场表现8 3、基金产品发行情况8 3.1、新成立基金8 3.2、新发行基金9 3.3、待发行基金10 3.4、基金报会和审批10 4、基金产品表现跟踪12 4.1、主动权益型基金12 4.2、股票被动指数型基金13 4.3、纯债型基金14 4.4、混合债券型基金14 4.5、REITs基金15 5、ETF市场跟踪16 6、基金仓位高频监控18 7、风险提示19 8、附录19 图目录 图1：7月8日多家基金公司同步发行关于调低旗下部分基金费率并修订基金合同等事项的公告5 图2：富国基金此次费率调整安排5 图3：本周各大类资产表现（按收益率排序）7 图4：今年以来各大类资产表现（按收益率排序）7 图5：申万一级行业表现（按本周收益率排序）7 图6：各类基金指数表现（按本周收益率排序）8 图7：2012年以来各年度基金成立情况9 图8：2022年以来各月份基金成立情况9 图9：长期行业主题基金指数走势12 图10：长期行业主题基金指数表现（按本周收益率排序）12 图11：长期行业主题基金指数月度收益率12 图12：REITs底层资产指数表现15 图13：REITs细分项目指数表现15 图14：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）16 图15：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图16：宽基ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图17：行业ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图18：近五年主动偏股基金高频仓位测算结果18 图19：近一年主动偏股基金高频仓位测算结果18 图20：主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度19 图21：主动偏股基金仓位高频监控方法论21 表目录 表1：本周各类型基金成立情况8 表2：本周新成立基金（按发行份额排序）9 表3：本周新发行基金（按基金发行日排序）9 表4：下周待发行基金（按基金发行日排序）10 表5：新增报会基金产品10 表6：主动权益型基金本周收益率前10（按周收益率排序）13 表7：股票被动指数型基金本周收益率前10（按周收益率排序）13 表8：纯债型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表9：混合债券型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表10：REITs指数系列基日以来的业绩指标15 表11：本周不同类型国内股票ETF资金流入情况17 表12：本周国内ETF资金净流入前十（按本周净流入排序）17 表13：本周国内ETF资金净流出前十（按本周净流入排序）18 1、基金市场动态 1.1、公募基金费率改革拉开序幕 7月8日，证监会发布公募基金费率改革工作安排，多家基金公司发行公告宣布调低旗下部分基金费率。根据上证报报道，公募基金费率改革具体举措包括：降 低主动权益类基金费率水平；坚持以固定费率产品为主，推出更多浮动费率产品；降低公募基金证券交易佣金费率；完善公募基金行业费率披露机制等。具体来看， 降低主动权益类基金费率水平 改革要求存量产品的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%；即日起，新注册产品的管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%。将更好地满足广大投资者的投资理财需求，降低投资者的理财成本。今年以来多家公募机构已发行公告、积极响应降费号召；7月8日，富国基金、广发基金、嘉实基金等 18家基金公司也同步发行公告宣布将调低旗下部分基金费率，将一些存量管理费高于1.2%、托管费高于0.2%的产品进行费率下调，涉及基金超过1400只，其中95%以上为主动权益型基金。 图1：7月8日多家基金公司同步发行关于调低旗下部分基金费率并修订基金合同等事项的公告 图2：富国基金此次费率调整安排 资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所；注：采样取富国基金此次费率调整涉及的119只基 金；各类型基金费率取平均值 坚持以固定费率产品为主，推出更多浮动费率产品 改革要求将固定费率模式予以保持，有利于降低公募基金投资行为稳定性；在此基础上，将研究推出更多浮动费率产品，公募基金产品谱系将更为完善。 浮动费率产品通常包括三类，与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩、与持有时间挂钩。具体来看，与持有时间挂钩产品按照投资者持有产品份额时间分档收取管理费，投资者持有份额时间越长，支付的费用水平越低；与基金规模挂钩产品按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，适用的费用水平越低；与基金投资业绩挂钩产品按照基金业绩表现分档收取管理费，费率水平双向浮动，收益表现不达约定水平时，管理费水平适当向下浮动，收益表现超越约定基准时，管理费水平适当向上浮动。 降低公募基金证券交易佣金费率 证监会拟逐步规范公募基金证券交易佣金费率，相关改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。目前公募基金股票交易佣金费率在万8左右， 散户交易佣金费率在万2左右，降低公募基金股票交易佣金将让利于投资者，促进行业健康发展。 完善公募基金行业费率披露机制 将通过更为明晰、详实的信息披露，保护投资者知情权，便于社会公众监督，推动行业机构归位尽责。包括修订基金产品资料概要，以更醒目、简明、通俗形式披露基金产品综合费用；修订基金年度报告模板，分别列示基金公司管理费净收入与尾随佣金支出；强化基金公司证券交易佣金年度汇总支出情况披露要求，全面反映证券交易佣金费率水平和分配情况等。上述改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。 2、市场表现综述 2.1、大类资产表现 大类资产方面，本周权益市场指数全线下跌，原油指数大涨。原油指数上涨4.29%、中证全债上涨0.07%、COMEX黄金上涨0.06%、上证综指下跌0.17%、沪深300下跌0.44%、中证500下跌0.62%、标普500下跌1.16%、深证成指下跌1.25%、创业板指下跌2.07%、恒生指数下跌2.91%。 图3：本周各大类资产表现（按收益率排序）图4：今年以来各大类资产表现（按收益率排序） 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年7月7日资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年7月7日 2.2、行业指数表现 行业方面，本周汽车、石油石化、交通运输涨幅居前，传媒、电力设备、国防军工表现不佳。本周汽车、石油石化、交通运输分别上涨2.69%、2.18%、2.02%，传媒、电力设备、国防军工分别下跌5.21%、3.01%、2.42%。 图5：申万一级行业表现（按本周收益率排序） 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年7月7日 2.3、基金市场表现 基金市场方面，本周权益型基金指数走势较弱，债券型基金指数呈现震荡。从本周表现看，中长期纯债型基金、混合债券型一级基金分别上涨0.11%、0.11%，混合债券型二级基金、偏债混合型基金、股票指数型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金分别下跌0.06%、0.18%、0.82%、1.52%、1.57%。 图6：各类基金指数表现（按本周收益率排序） 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年7月7日 3、基金产品发行情况 3.1、新成立基金 本周国内新基市场低迷，新成立基金9只，合计发行份额为61.86亿份。其中 债券型基金2只、股票型基金5只、混合型基金2只。本周新成立基金发行份 额最大的是华泰柏瑞益享(017047.OF)，发行