中亚和高加索地区的供应链金融（英）

NO.250 2023 年6 月 亚行摘要 关键点 •供应链金融(SCF)，特别是应付款项融资技术，已被证明是一种有用的 工具，并在快速增长 发达市场，为中小型企业提供营运资金，否则这些企业获得融资的机会有限。在某些情况下，这种牵引需要几十年的时间。 •中亚很少有国家使用任何形式的 SCF，而在其余的概念中，鲜为人知。在没有 供应链金融 中亚和高加索地区 AparnaSoniBhalla 关系经理 亚行贸易和供应链融资计划亚洲开发银行 INTRODUCTION CanSutken 关系经理 亚行贸易和供应链融资计划亚洲开发银行 国家的理念是充分发展起来的。 •该地区SCF的潜在年度市场相对较大，中期可达180亿美元。 •建立这一市场并实现这一潜力将意味着增加与包括政府在内的所有利益攸关方的接触 以及监管机构、融资机构、企业和行业协会，以及多边机构的支持。 Supplychainfinance(SCF),withvarioustechniquesunderthatoverlablyterm,hasgrowsrapidlyinrecentyears,providingaccesstoworkingcapitalfinancetosmallandmedium-sizedenters(SME)involvedinglobalsupplychain.Certain 技术同时帮助大型买家提高他们的现金状况，支持供应链生态系统的整体健康和稳健性，并有额外的积极后果，确保战略上重要的供应商被放在坚实的财务和商业基础上。 尽管现在在发达市场中普遍使用各种形式的SCF，但在某些新兴市场中做出了显着贡献，但SCF 工具的采用和可接受性需要数年甚至数十年才能发展。 中小企业是许多亚洲发展中国家的主要经济驱动力，但它们往往难以获得足够的融资，包括与贸易相关的融资。根据亚洲开发银行（ADB）2021年的贸易融资缺口研究，全球贸易融资缺口估计为1.7万亿美元。1由于经济和金融不确定性的加剧，这一缺口估计在接下来的几年中可能会增加到至少2.0万亿美元。2该研究还强调，40％的贸易申请被拒绝 SCF可以帮助弥合这一差距，但在该地区的许多经济体中，它仍处于起步阶段。 本出版物审查了中亚和高加索九个国家的SCF的现状：亚美尼亚，阿塞拜疆，格鲁吉亚，哈萨克斯坦，吉尔吉斯共和国，巴基斯坦，塔吉克斯坦，土库曼斯坦和乌兹别克斯坦。它得出结论，如果这些国家看到 SCF产品的渗透率与欧洲更活跃的邻国相同。 1亚行。2021年。2021年贸易融资差距、增长和就业调查。亚行简报第192号。马尼拉。 2亚行。2022年。实现贸易融资的包容性：来自贸易融资差距、增长和就业调查的经验教训。马尼拉。 ISBN978-92-9270-213-7（打印） ISBN978-92-9270-214-4（电子） ISSN2071-7202(打印) ISSN2218-2675(电子)出版物库存编号 BRF230230-2 DOI：http://dx.doi.org/10.22617/BRF230230 -2 然而，要达到这一结果，需要一致和协调的努力，以提高金融机构和企业的认识和能力，这些金融机构和企业是市场的潜在参与者，政府和监管机构将通过法律和法规奠定基础。 许多产品通常被归类为“供应链金融”的总称。在本出版物中，该术语的使用仅限于保理和应付款项融资（也称为反向保理），如图1所示。在许多国家 ，在 当地的法律术语，“保理”一词用于描述保理和反向保理。 根据FCI的数据，保理市场在过去20年中每年增长8％以上，全球交易量超过3万亿欧元。3反向保理(应付款项融资的另一个通用术语)在过去的几年里才在全球范围内获得了关注 10年。但是，根据BCRPublishing的估计，最近的年增长率已超过30％。4 由于SCF与供应商对买方的销售联系在一起，它使中小企业能够获得销售增长后的融资。传统形式的银行融资往往因缺乏可用抵押品而受到限制。 SCF在世界各地的几个市场蓬勃发展，例如捷克共和国，法国，意大利，波兰 ，西班牙，英国和美国。在本出版物所涵盖的中亚地区，所研究的市场处于 SCF或SCF的早期开发阶段，因为产品根本不存在。 该地区的主要挑战包括： •缺乏扶持性法规，特别是围绕应收款转让和各种融资安排(包括SCF)的硬抵押品要求； •银行家、企业和供应商对SCF的认识水平低； •获得包括融资平台在内的扶持技术的机会有限；以及 •非银行和金融科技(fintech)公司的有限或新生参与。 鉴于上述挑战，应该指出的是，这些市场在银行业务的发展和复杂产品的使用方面都是独一无二的。SCF产品的采用取决于每个市场的成熟度；监管机构、政府和银行需要采取适合各自国家的措施。 例如，在格鲁吉亚，政府正在实施反向保理，作为其大型项目采购的支付机制 。这种举措不仅为银行采取反向保理提供了动力，而且通过消除政府延迟付款的风险，使中小企业受益。 本出版物探讨了亚美尼亚，阿塞拜疆，格鲁吉亚，哈萨克斯坦，吉尔吉斯共和国，巴基斯坦，塔吉克斯坦，土库曼斯坦和乌兹别克斯坦的SCF面临的挑战以及当前的市场结构，潜力，解决方案和行动点。表1总结了所研究国家的关键SCF事实，而图2比较了该国内部的准备程度与当前活动水平。 图1：保理和反向保理 保理 反向保理 以卖方为主导的设施，商品或服务的卖方 或供应商与 以折扣价购买供应商应收账款的因素 (贷款人或融资人) 买方主导的设施，大型买方与一个因素 （贷款人或融资人）达成协议，通过以折扣价购买供应商的应收账款，向买方的供应商提供资金，买方接受卖方的发票 来源：作者。 3FCI。过去7年全球保理量和按国家划分的总保理量的演变。行业统计数据。https://fci.nl/en/行业统计数据（2022年7月3日访问）。 4BCR出版。2022年。世界供应链金融报告2022布罗姆利，肯特。 SCF的可用构建块 表1：中亚供应链金融：关键事实-国家 潜在市场规模, 2022年GDP3-5年时间 国家(十亿美元)年度产品提供Legal上下文（十亿美元） 巴基斯坦 376.5 2017 保理和反向保理 没有具体的法律，但巴基斯坦国家银行制定了保理框架 9.0 乌兹别克斯坦 80.4 2018a 保理 转让规则可以在民法中找到 1.9 格鲁吉亚 24.6 2019 保理和反向保理 转让规则可以在民法中找到 0.6 亚美尼亚 19.5 2017 保理 保理业务受民法管辖 0.5 阿塞拜疆 69.9 2015 保理和反向保理 保理业务受民法管辖 1.7 哈萨克斯坦 225.8 2009 保理 保理业务受民法管辖 5.4 吉尔吉斯共和国 11.0 尚未提供 None 没有法律框架 0.3 塔吉克斯坦 10.4 尚未提供 None 没有法律框架 0.2 土库曼斯坦 78.0 无可用数据 无可用数据 贷款机构和银行法 1.9 GDP=国内生产总值。 注：以巴基斯坦为区域内最活跃的国家为起点，根据各自国家目前供应链金融的活动水平安排国家。 图2：中亚地区供应链金融现状综述 高 巴基斯坦 GEORGIA 亚美尼亚 阿塞拜疆 乌兹别克斯坦 TAJIKISTAN 哈萨克斯坦 Low土库曼斯坦 KYRGYZ共和国 Low 高 目前在该国的SCF活动 SCF=供应链金融。 资料来源：作者根据本报告进行的阐述。 a尽管产品结构于2018年推出，但自2022年以来仅由银行提供。来源：作者根据IMFGDP数据进行的阐述。 注：从巴基斯坦是该地区最活跃的国家开始，根据各自国家目前的SCF活动水平安排国家。 巴基斯坦 根据中小企业发展局的估计，巴基斯坦有超过500万中小企业。中小企业占巴基斯坦国内生产总值（GDP）的40％，占其整体出口的25％。5因此 ，2017年的国家金融包容性战略制定了中小企业融资计划，其中包括SCF 。 巴基斯坦的SCF市场相对较新，但一直在逐步增长，这主要是因为自2017年以来政府采取了强有力的举措。 银行和监管机构受益于亚行等多边开发银行关于SCF的知识会议和网络研讨会。一些银行已经开始提供保理和/或反向保理产品，这些产品是在国际金融公司(IFC)的支持下开发的。 巴基斯坦目前提供的主要SCF产品是国内保理业务，在当地被称为“发票贴现”；反向保理业务，通常被称为“供应链金融”。 尽管如此,在获取技术和支持平台以及满足各种合规性和了解客户要求方面的重大挑战仍然存在于市场中。 法律和监管框架 虽然巴基斯坦没有具体的法律涵盖SCF，但巴基斯坦国家银行正在制定一个涵盖SCF的框架。现行法规对采用保理或反向保理的限制很少，例如，缺乏围绕无追索权保理的法律结构和无法使用电子发票等。 公司或个人提供的保理主要不受监管，属于《1872年合同法》和《民法典》条款的管辖范围。拟议的保理框架将使银行能够向银行法院寻求更快的解决方案。 巴基斯坦国家银行电子信用信息局已经成立，以提供信用信息。 市场潜力 巴基斯坦是该地区潜力最大的市场。巴基斯坦2022年的GDP为3765亿美元 。如果保理量达到2.4％的渗透率（类似市场的平均水平），潜在的保理量可能高达90亿美元。6 市场发展的差距 有几个因素限制了SCF在这个市场的充分发展。首先，法律框架需要适应，以加快电子发票的使用，并促进SCF的各种产品。其次，现行税法要求直接向卖方付款以获得税收抵免，这使得SCF产品运营无法维持。最后，对伊斯兰银行产品的不断增长的需求也为SCF的发展创造了障碍。 尽管受到政府和巴基斯坦国家银行的鼓励，但由于法规缺乏明确性和对SCF细微差别的认识不足，该国的银行仍对提供SCF持谨慎态度。 SCF平台在SCF产品的采用和可扩展性中起着至关重要的作用。但是 ，市场上的技术采用非常有限。 行动要点 •继续与开发银行接触，获得培训和教育支持，并分享国际最佳做法。 •采用保理法规，提供明确的指导方针 各种产品，以便更多的银行可以设计和提供产品。 • • 更新并实施符合伊斯兰教法的保理产品的法律框架。 利用技术扩大规模并最大限度地降低运营风险。 乌兹别克斯坦 2022年，中小企业占乌兹别克斯坦GDP的51.8%。尽管如此，中小企业仍难以获得融资。 认识到这一挑战，乌兹别克斯坦政府于2006年为中小企业建立了Mikrobank信贷。到2017年，该银行拥有110个分支机构和30多万客户，但仍未将保理作为产品供应。2020年，政府开始支持SCF的发展，但仅限于 过去一年，银行开始提供SCF产品。但是，在乌兹别克斯坦，银行家认为保理的风险比 52007年3月21日，IH&SMEFD第04号通告附件A。https://www.sbp.org.pk/smefd/carricars/2022/C4-Annex-A.pdf。 6BCRPublishing预测基于该地区已建立市场的平均销量与GDP渗透率的比较。 传统的贸易融资，需要借款人提供抵押品，而大多数中小企业不具备抵押品，导致保理业务失去了与其他营运资本产品的区别。 法律和监管框架 《民法典》涵盖了乌兹别克斯坦的保理业务，这可以为市场的初步发展奠定基础。然而，立法需要大量改进，以反映国际惯例。欧洲复兴开发银行 （EBRD）和国际金融公司正在与乌兹别克斯坦政府合作，以制定适当的扶持框架。亚行为SCF的银行提供了培训课程，以填补知识空白。 2022年4月的新金融部门政策和改革允许银行和非银行信贷机构以及小额信贷实体提供保理服务。 2011年的《信用信息共享法》也促成了第一家地方私人信用局的成立。 市场潜力 乌兹别克斯坦2022年的GDP是804亿美元。如果保理量达到2.4%的渗透率，这是平均 对于附近的国家，潜在的保理量可能是 19亿美元（脚注6）。 市场发展的差距 以下因素抑制了SCF在市场上的增长： •对SCF