通信行业研究周报：全球5G商用发展迅速，商业模式创新助力盈利

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 全球5G商用发展迅速商业模式创新助力盈利 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 近日5G应用产业方阵联合GSMA5GIN在2023MWC上海世界移动通信大会论坛上发布《5G商业模式创新发展白皮书（2023）》。 截至2023年3月，5G网络已覆盖全球30.2%的人口，全球92个国家/地区的252家网络运营商宣称开始提供5G业务。 全球5G用户达到11.5亿，渗透率13.4%。中、美、日、韩四国5G用户总数占比达到81.5%，其中中国5G用户占比达到58%。 大众市场5G商业模式的创新发展在不同的层面进行了实践，分别是按照速率计费、基于细分客户群、面向新应用场景等商业模式的探索。 越来越多的运营商开始采用速率计费的方式。瑞士Sunrise全网采用速率体验分档不限流量，不再设有其他计费模式的套餐。 在BrandFinance评选的2023年电信品牌150强中，瑞士Sunrise的品牌价值增长68%至18亿美元，成为年度增长最快的电信品牌。 商业模式创新还可以体现在对客户群的精准细分和画像上。 中国移动为快递、外卖、物流等垂类市场从业人员推出神州行骑士卡。 骑士卡不仅可以满足该群体通话分钟数高和流量需求量大的需求，还可以提供智能头盔、无忧换电、骑行险、咪咕视频会员及定向流量等服务。 随着移动互联网应用的迭代演进，一些应用场景对移动通信网络的上行速率、时延等新性能具有新的需求，这为商业模式创新提供了可能。 如广东联通推出的5G直播套餐，能够为看直播和做直播的用户提供更多流量、超高上行速率和网络VVIP服务。 该套餐自2021年10月底发布以来，已发展用户20万左右。 行业应用市场目前有三种典型的5G商业模式。以电信运营商为焦点企业的模式、电信运营商和行业企业合作的模式、以行业企业为焦点的模式。 中国联通携手华为推出的5G多园区专网产品，依托5GCtoB集中一朵云、分布一张网的网络架构，快速实现5G应用落地。 格力电器与广东联通组成联盟体对上游千余家集群企业做5G数字化造。 大唐西市依托5G云XR算力引擎打造文化艺术品元宇宙，利用5G、XR、区块链、人工智能等技术，实现数字艺术品的线上流转。 市场回顾： 本周（2023.07.03-2023.07.09），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.17%、-1.25%、-2.07%，申万通信指数涨幅为-2.42%，在申万31个 一级行业排第28位。本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：博创科技、光库科技、ST国安、科信技术、*ST日海股价跌幅前五名为：华脉科技、华星创业、通宇通讯、恒信东方、映翰通 投资策略：（1）AI热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注相 关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。（2）AI大模型逐力，边缘计算产业迎来新机，物联网模组行业有望持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（3）运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（4）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退。 评级增持（维持） 2023年7月9日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 127 行业平均市盈率 17.68 市场平均市盈率 16.84 行业表现走势图 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报:2023MWC上海 抢抓机遇修订无线电频率划分着眼未来》2023-07-02 2、《通信行业研究周报:电信业务收入稳步增长千兆用户占比接近两成》2023-06-25 3、《通信行业研究周报:新华三首发800GCPO交换机全球交换机市场蓬勃发展》2023-06-18 4、《通信行业研究周报:中国移动5G集采落地PT展展示5G商用效果》2023-06-11 5、《通信行业研究周报:薄膜铌酸锂技术突破国产调制器弯道超车》2023-06-046、《通信行业研究周报：F6G横空出世助力场景应用发展》2023-05-28 7、《通信行业研究周报:光芯片行业发展迅猛硅光技术或将成为未来方向》2023-05-21 8、《通信行业研究周报:华为合作伙伴大会落幕工信部批复5G-ATG试验频率》2023-05-14 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾4 3.重要公告6 4.行业新闻7 5.行业招标信息8 6.风险提示10 图表目录 图1：中国移动推出骑士卡3 图2：申万一级行业周涨幅5 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅5 图4：本周涨幅前十6 图5：本周跌幅前十6 图6：本年度涨幅前十6 图7：本年度跌幅前十6 表1：瑞士Sunrise计费标准3 表2：广东联通5G直播套餐4 表3：通信行业一周重要公告6 表4：行业投招标信息8 1.每周一谈 近日5G应用产业方阵联合GSMA5GIN在2023MWC上海世界移动通信大会论坛上发布《5G商业模式创新发展白皮书（2023）》。白皮书梳理总结了全球5G商用4年来的商业模式探索发展现状和特点。 自2019年正式商用以来，全球5G商用发展迅速。截至2023年3月，5G网络已覆盖全球30.2%的人口，全球92个国家/地区的252家网络运营商宣称开始提供5G业务。随着5G商用不断向欠发达地区扩展，5G已基本遍布全球。 全球5G用户达到11.5亿，渗透率13.4%。中、美、日、韩四国5G用户总数占比达到81.5%，其中中国5G用户占比达到58%。 大众市场5G商业模式的创新发展在不同的层面进行了实践，分别是按照速率计费、基于细分客户群、面向新应用场景等商业模式的探索。 越来越多的运营商开始采用速率计费的方式。瑞士Sunrise全网采用速率体验分档不限流量，不再设有其他计费模式的套餐。 这种商业模式创新带来的价值创造显著的。在BrandFinance评选的2023年电信品牌150强中，瑞士Sunrise的品牌价值增长68%至18亿美元，成为年度增长最快的电信品牌。 表1：瑞士Sunrise计费标准 套餐 XL套餐 L套餐 M套餐 月费 44.5瑞士法郎/月 34.5瑞士法郎/月 29.5瑞士法郎/月 语音通话与短信 无限（欧洲范围） 无限（欧洲范围） 无限（欧洲范围） 流量 无限（欧洲范围） 无限（欧洲范围） 无限（欧洲范围） 最大速率 2Gbit/s 1Gbit/s 500Mbit/s 资料来源：《5G商业模式创新发展白皮书（2023）》，申港证券研究所 商业模式创新还可以体现在对客户群的精准细分和画像上。 中国移动为快递、外卖、物流、网约车等垂类市场从业人员推出神州行骑士卡。 骑士卡不仅可以满足该群体通话分钟数高和流量需求量大的需求，还可以提供智能头盔、无忧换电、骑行险、咪咕视频会员及定向流量等服务。 图1：中国移动推出骑士卡 资料来源：C114通信网《运营商创新5G变现模式正当时》，申港证券研究所 随着移动互联网应用的迭代演进，一些应用场景对移动通信网络的上行速率、时延等新性能具有新的需求，这为商业模式创新提供了可能。 如广东联通推出的5G直播套餐，相较于普通5G卡能够为看直播和做直播的用户提供更多流量、超高上行速率和网络VVIP服务。 该套餐自2021年10月底发布以来，已发展用户20万左右。 表2：广东联通5G直播套餐 标准月租 199元 299元 399元 国内语音 500分钟 500分钟 500分钟 国内流量 90G 150G 250G 超套资费国内语音0.15元/分钟，短信/彩信0.1元/条，国内流量3元/GB下行峰值速率 1G 1G 1G 上行峰值速率 150M 150M 200M 网络服务VVIP拥有直播网络优先服务 资料来源：《5G商业模式创新发展白皮书（2023）》，申港证券研究所 行业应用市场目前有三种典型的5G商业模式。它们是以电信运营商为焦点企业的模式、电信运营商和行业企业合作的模式、以行业企业为焦点的模式。 以电信运营商为焦点企业的模式之一是5G行业专网。中国联通携手华为推出的5G多园区专网产品，依托5GCtoB集中一朵云、分布一张网的网络架构，并基于5G定位、5GLAN等专网增值能力，快速实现5G应用落地。 电信运营商和行业企业的合作创新，可以通过资源互补扩大生态系统的价值空间。格力电器与广东联通组成联盟体对其上游千余家集群企业做5G数字化改造。其中：广东联通负责企业内网5G化改造、云能力、固网能力和大数据能力；格力电器则负责平台服务、协同标准打造、工业应用服务和数据+金融服务。 一些行业企业也开始基于“5G+DICT”技术进行商业模式的创新。大唐西市依托5G云XR算力引擎打造文化艺术品元宇宙，利用5G、XR、区块链、人工智能等技术，将博物馆和文化艺术品展览和销售迁移到线上，实现数字艺术品的线上流转。 2.市场回顾 本周（2023.07.03-2023.07.09），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.17%、-1.25%、-2.07%，申万通信指数涨幅为-2.42%，在申万31个一级行业排 第28位。 图2：申万一级行业周涨幅 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 2023年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为3.48%、-1.16%、 -7.57%，申万通信指数涨幅为47.02%，在申万31个一级行业中排第1位。 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：博创科技、光库科技、ST国安、科信技术、*ST日海股价跌幅前五名为：华脉科技、华星创业、通宇通讯、恒信东方、映翰通 图4：本周涨幅前十图5：本周跌幅前十 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：剑桥科技、中际旭创、联特科技、天孚通信、太辰光股价跌幅前五名为：*ST新海、移远通信、亿联网络、ST通脉、意华股份 图6：本年度涨幅前十图7：本年度跌幅前十 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 3.重要公告 表3：通信行业一周重要公告 公告类别公司名称公告日期公告内容 业绩预告海能达2023.07. 04 2023.07. 海能达通信股份有限公司2023年半年度业绩预告：二季度以来，主营业务企稳回升，海外“一带一路”、美洲等地区业务快速增长，剔除去年同期赛普乐并表影响，上半年主营收入实现同比增长。报告期内，期间费用率同比略有下降，有息负债显著降低。预计业绩同向上升。本激励计划拟向激励对象授予的股票权益（第一类限制性股票、第二类限制性股票和股票期权）合计545.00万股，占本激励计划草案公告 时公司股本总额18,994.72万股的2.87%。其中，首次授予483.50万 股权激励欣天科技 异常波动华脉科技 05 2023.07. 05 股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额18,994.72万股的 2.55%，占本激励计划拟授出权益总数的88.72%。预留授予权益 61.50万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额18,994.72万股的0.32%，预留部分占拟授予权益总额的11.28%。 南京华脉科技股份有限公司股票交易异常波动公告：股票于2023年7 月3日、2023年7月4日连续两个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，公司股票近期连续两个交易日跌停。 股份质押广和通2023.