新能源行业周报：CCER管理办法发布，“双积分”政策修订设立积分池制度

光伏 CCER重启加速，管理办法征求意见稿发布。7月7日，生态环境部发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》征求意见稿，CCER市场重启迎来重要节点，管理办法中针对机构设置、方法学、项目/减排量核算周期等进行明确，针对新注册登记的项目，减排量起始计算时间点为我国提出双碳（2020年9月22日）之后，即登记后可一次性获得约3年的减排量收益。根据能安院SESI的预测，CCER现货存量估计不到1000万吨，CCER重启有望进一步发挥其支撑作用。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 23H1国内风机合计中标48.6GW，其中公开项目38.9GW，与22H1基本持平。根据风芒能源的统计，2023年上半年，国内风电整机商共中标281个项目合计48.6GW，其中远景（10.7GW）、金风（9.2GW）、运达（8.4GW）分列前三，CR3达到58.3%，此外，三一重能（5.4GW）、明阳智能（5.2GW）中标量也超过5GW，分列四、五位。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 “双积分”政策修订，下调单车积分并新设积分池制度。工信部发布双积分新规则，将从2023年8月1日起实行。两项最大的变化为：（1）新能源车型积分计算方法进行调整，新能源乘用车标准车型分值平均下调40%左右，并调整了积分计算方法和分值上限。（2）设立积分池以调节积分市场供需，车企可以结合市场变化和自身情况适时申请新能源汽车正积分收储和释放。本次修改有望更好应对积分供需失衡问题，稳定积分价格，并且对于传统燃油车企转型起到更好刺激作用。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、湖南裕能、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（7/3-7/7）下跌2.5%，年初至今板块下跌0.2%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：进入三季度后，光伏板块本周调整明显，除逆变器/变流器板块外，其余板块均大幅回调，涨幅靠前标的包括上能电气（+11.4%）、科华数据（+8.0%）、盛弘股份（+6.8%）、德业股份（+3.2%），跌幅靠前标的为钧达股份（-13.9%）、晶澳科技（-13.3%）、天合光能（-11.3%）、晶科能源（-11.0%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块涨幅靠前标的为五洲新春（+13.1%）、金盘科技（+3.6%）、大金重工（+2.1%）、电气风电（+0.9%），跌幅靠前标的为广大特材（-5.8%）、日月股份（-5.7%）、天顺风能（-5.4%）、泰胜风能（-5.4%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块涨幅靠前的标的有德方纳米（+5.1%）、振华新材（+3.8%）、万顺新材（+3.7%）；跌幅靠前的标的有亿纬锂能（-6.0%）、贝特瑞（-5.8%）、长远锂科（-4.9%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：本周硅料价格正式迎来触底，根据硅业分会统计，6月国内多晶硅产量在12.15万吨，环比增幅为4.62%，6月前六家产量总计10.75万吨，占比88%，市场仍处于高度集中状态，预计后续价格有望持稳运行。 硅片：硅片价格本周仍然迎来小幅回落，且182、210价差在逐步收窄，根据硅业分会统计，6月国内硅片产量45.1GW，环比减少5.65%，行业处于去库存阶段。进入下半年，硅片新增产能持续投产，石英坩埚限制拉晶产出的问题或将重现。 电池片：组件需求起量，电池片厂商在7月调高报价，M10均价上调1分钱，盈利维持高位。Topcon均价在0.78元/w，价差维持8分/w。由于组件价格持续回落，后续电池片环节定价压力或提升。 组件：本周组件持续出清库存，单玻182组件最低价突破1.3元/w，价格区间向1.3-1.4元/w区间靠拢。组件单月排产来到45-47GW。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2行业新闻 CCER重启加速，管理办法征求意见稿发布。7月7日，生态环境部发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》征求意见稿，政策主要内容如下： ·方法学：由生态环境部统一征集遴选后发布，不再由各方法学开发者申请备案； ·交易机构及项目登记：取消备案，从分散交易变为统一交易； ·减排项目来源：可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等； ·项目范围：CCER项目需在2012年6月13日之后，纳入国家及地方碳市场配额管理项目除外； ·减排量范围：申请登记的项目减排量应当产生于我国提出碳达峰碳中和目标（2020年9月22日）之后，并且在项目申请登记之日前5年以内（即减排量可以向前追溯5年，符合国际惯例）； ·既有减排量处理：2017年3月14日前已经获得备案的减排量可继续使用； 2023年将是全国碳市场第二个履约周期（2021-2022年），碳排放基准变严，未来碳市场扩容，配额可能存在不小缺口，根据能安院SESI的预测，CCER现货存量估计不到1000万吨，CCER重启有望进一步发挥其支撑作用。 3风电 3.1招中标情况 23H1国内风机合计中标48.6GW，其中公开项目38.9GW，与22H1基本持平。根据风芒能源的统计，2023年上半年，国内风电整机商共中标281个项目合计48.6GW，其中远景（10.7GW）、金风（9.2GW）、运达（8.4GW）分列前三，CR3达到58.3%，此外，三一重能（5.4GW）、明阳智能（5.2GW）中标量也超过5GW，分列四、五位。 图表7：2023年上半年国内风电主机厂中标情况 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 格林美：和盘古钠电签订合作协议，在钠电池材料方面进行长期合作，有效期至2025年12月31日，双方预计采购正极材料的供需量约为1-1.5万吨/年。 数据来源：wind 行业新闻 工信部发布新修订的新能源车双积分制度。7月6日，工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，调整了新能源车型积分计算办法，从2023年8月1日起实行。《办法》将新能源乘用车标准车型分值平均下调40%左右，并相应调整了积分计算方法和分值上限。新增“新能源汽车积分池管理”一章，建立积分池管理制度。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/Mv0kA7nxqqtLXLwNFi4A7w 丰田发布固态电池新进展，充电10分钟续航1200公里。丰田表示已经在电池技术上取得了重大突破，能够将电池的重量、体积和成本减半，可以制造出续航里程为1200公里的固态电池，充电时间为10分钟或更短。据报道，该公司预计将在2027年开始为电动汽车生产固态电池。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/hHKuURP8zgGFmQLy9x5ZIw 证监会同意碳酸锂期货及期权注册。证监会同意广州期货交易所碳酸锂期货及期权注册。下一步，证监会将督促广州期货交易所做好各项工作，保障碳酸锂期货及期权的平稳推出和稳健运行。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/G4tehFZ9wxkUBe5NZ55svQ 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周国内碳酸锂价格运行平稳，整体市场交投气氛颇显顺畅，7月初下游进入新一轮的补库周期，周内下游材料厂对碳酸锂的需求量有所上升，在此采购节点下锂盐厂挺价意愿强烈，因此碳酸锂现货价格稳中微涨。截止本周五，碳酸锂（电池级99.5%）价格30.35万元/吨，较上周价格上涨0.1万元/吨。从供应方面看，本周某盐湖企业产线检修，大部分锂盐企业生产正常，而青海地区随着气温回升，碳酸锂季节性增量明显，行业整体供应稳定。需求方面，本周下游材料厂恢复采购，市场询价增多，虽然目前下游对于高价原料接受度依旧有限，但短期内下游的集中式补库仍有望带动碳酸锂价格小幅反弹。 正极：本周三元材料报价震荡下行。从市场层面来看，海外需求提振下相关材料企业存在一定增量预期，国内动力端需求则相较维稳，碳酸锂价格上涨乏力及氢氧化锂价格走弱对于三元价格无法形成有效支撑，三元材料成本重心有所下移。就后市来看，材料厂商对数码端市场持谨慎态度，预计7月需求或有所回落。 磷酸铁锂方面，需求端环比继续增长，但动力端增幅不甚乐观，仅微幅上涨，储能端相对亮眼，增幅较大。磷酸铁受磷酸、硫酸亚铁等原料上涨影响，生产成本有所上扬，部分企业想转移成本端压力而提涨价格，但受制于供应偏松，导致调涨难度较大。 负极：本周负极材料市场稳价运行。供应方面，6月份负极材料产量稳中回升，头部企业产能建设加速中，下游需求有所好转，7月排产小幅增加，一些中小负极企业表示目前订单情况稳定，但增量需求也多被头部企业瓜分。 隔膜：7月隔膜排产持续提升，随着头部厂商新增产能的陆续释放，产出水平持续提升。干法隔膜持续处于较为紧张的供应状态，随着下游厂商在储能领域甚至动力领域的逐步替代，以及电池厂商新建基地产能的释放，干法隔膜供不应求，干法产能的建设进度呈加速趋势。 电解液：本周电解液市场需求稳中向好，开工率及出货量皆稳中微增，市场活跃度持续增加，合理利润空间依然存在。价格方面，由于原料端价格下调，在成本推动下，本周电解液价格小幅下调。 图表8：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。