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新国都(300130)支付龙头地位稳固,牌照续展正式落地,行业+公司层面不利因素全面出清。历经一年,公司层面最大压制因素已经出清;同时,伴随4月底行业层面监管事件落地,支付行业有望更为健康的运转,公司作为龙头将享受市占率提升的红利,后续或重新调整经营拓客策略,收单流水规模有望进一步扩大,收单费率亦有望提升,具备较大利润弹性。同时,公司积极布局AIGC,创造额外成长动力。我们上调业绩预期,维持“买入”评级。