美国6月ADP就业人数翻倍，国务院总理召开经济座谈会

日度报告——综合晨报 美国6月ADP就业人数翻倍，国务院总理召开经济座谈会 报告日期：2023-07-07 外汇期货 美国6月ADP就业人数增49.7万人较预期翻倍 最新的6月份ADP就业远超市场预期，这表明劳动力市场继续存在韧性，劳动力市场的过热进一步提升了市场加息预期，美元和美债收益率上升，市场风险偏好回落 股指期货 国务院总理主持召开经济形势专家座谈会 当前经济面临下行压力较大，国务院总理主持召开经济形势专 综家座谈会，这可视作较为清晰的政策稳增长信号，对于市场信 合心提振将起到明显托举作用。后续具体内容需持续跟踪。 晨贵金属 报美国上周初请失业金人数为24.8万人 市场波动加剧，美债收益率再度显著上行，施压黄金，美国6月ADP就业人数超预期增加49.7万，私人服务业表现亮眼，休闲和住宿行业贡献了23.2万人，接近一半 黑色金属 6月下旬重点钢企粗钢日均产量224.6万吨 本周成材库存继续累积，累库幅度有所收窄，绝对库存压力相对有限，因此当前依然以政策预期交易为主。但强刺激政策出台概率依然不大，电炉成本依然会对钢价形成压制。 能源化工 沙特阿美上调8月销往亚洲市场的阿拉伯轻质官方售价 油价走势震荡，市场风险偏好下降对油价产生一定影响。美国EIA库存数据显示原油和成品油库存均下降。 王冬黎首席分析师（金工量化）从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348Tel：15802167045 Email：dongli.wang@orientfutures.com 联系人陈晓菲 从业资格号：F03107718Tel：15921929064 Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.4、有色金属（铜）6 2.5、有色金属（锌）7 2.6、有色金属（工业硅）8 2.7、有色金属（镍）9 2.8、有色金属（锡）9 2.9、能源化工（原油）10 2.10、能源化工（甲醇）10 2.11、能源化工（PVC）11 2.12、能源化工（天然橡胶）12 2.13、农产品（豆粕）13 2.14、农产品（棉花）13 2.15、农产品（玉米/玉米淀粉）14 2.16、航运指数（集装箱运价）15 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储官员Logan称需要进一步加息给通胀降温(来源：Bloomberg) 达拉斯联储行长LorieLogan表示，可能需要进一步加息才能推动通胀实质性下降，并使物价增速回到美联储的目标水平。她接着说，美联储贯彻其6月发出的信号非常重要。美联储官员在上次会议上提交的预测显示，他们的预估中值是今年还会加息两次。市场已经预计到本月将加息，但对于美联储在7月后是否会再加息意见相左。 美国6月ISM非制造业创四个月新高(来源：Bloomberg) ISM公布的数据显示，受益于商业活动和订单的加速，美国6月ISM非制造业指数53.9，创四个月最快扩张速度，其中服务价格分项指数降至2020年3月份以来新低。 美国6月ADP就业人数增49.7万人较预期翻倍(来源：Bloomberg) 美国6月ADP就业人数增49.7万人，较预期的22.8万人翻倍。为自去年2月以来最大的月 度涨幅，并远超前值的27.8万人。数据还显示，5月数据下修至新增26.7万个就业岗位。从行业角度来看，休闲和酒店、贸易和运输、教育和卫生服务均有强劲增长。制造业、信息和金融业则出现了下滑。休闲和酒店业新增就业人数最多，为23.2万人，其次是建筑业，为9.7万人，贸易、运输和公用事业为9万人。 点评：最新的6月份ADP就业远超市场预期，这表明劳动力市场继续存在韧性，劳动力市场的过热进一步提升了市场加息预期，美元和美债收益率上升，市场风险偏好回落。最新的6月份ADP就业是预期的两倍，创下了2022年2月以来新高，这表明了劳动力市场继续维持韧性，虽然数据可能是周期招聘的顶峰，但是短期明显的就业市场过热提升了市场加息预期节奏，美元和美债收益率上升，10年期美债收益率突破4%水平，市场风险偏好走弱，短期关注非农数据，预计市场波动维持高位。 投资建议：美元短期走强。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 美国6月ADP就业人数49.7万人，预期22.8万人(来源：wind) 美国6月ADP就业人数49.7万人，预期22.8万人，前值27.8万人修正为26.7万人。工信部召开制造业企业座谈会(来源：wind) 工信部召开制造业企业座谈会。会上，来自电子、石化化工、钢铁、装备制造、汽车、食 品、轻工纺织等领域的10家重点企业负责人作了重点发言，围绕稳定制造业投资、扩大消费及出口、加快布局新赛道、加强关键核心技术攻关、推进制造业高端化智能化绿色化发展等提出有时效性意见建议。工信部部长表示，锚定新型工业化目标要求，聚焦高端化智 能化绿色化发展方向，加快推动中国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变。 国务院总理主持召开经济形势专家座谈会(来源：wind) 据央视新闻报道，中共中央政治局常委、国务院总理7月6日下午主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作的意见建议。总理指出，我国经济呈现回升向好态势。同时要看到，世界政治经济形势错综复杂，对我国发展带来诸多影响。我们要全面、辩证、长远地研判当前经济形势，进一步保持战略定力，增强发展信心。总理指出，我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。要围绕稳增长、稳就业、防风险等，抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。 点评：当前经济面临下行压力较大，国务院总理主持召开经济形势专家座谈会，这可视作较为清晰的政策稳增长信号，对于市场信心提振将起到明显托举作用。后续具体的稳增长、稳就业、防风险等政策内容仍需要跟踪。 投资建议：股指维持震荡走势。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储洛根：对加息滞后效应的重大影响持怀疑态度(来源：wind) 美联储洛根：对加息滞后效应的重大影响持怀疑态度，为了实现FOMC的目标，需要实施更为严格的政策，对通胀是否能够迅速降温非常担忧，可能有必要进一步加息，美联储在6月利率展望中的预测非常重要。 美国上周初请失业金人数为24.8万人(来源：wind) 美国上周初请失业金人数为24.8万人，预期24.5万人，前值自23.9万人修正至23.6万人； 四周均值25.325万人，前值自25.75万人修正至25.675万人；至6月24日当周续请失业金 人数172万人，预期174.5万人，前值自174.2万人修正至173.3万人。美国6月ISM非制造业PMI为53.9(来源：wind) 美国6月ISM非制造业PMI为53.9，预期51，前值50.3。 美国6月ADP就业人数49.7万人(来源：wind) 美国6月ADP就业人数49.7万人，预期22.8万人，前值27.8万人修正为26.7万人。 点评：市场波动加剧，美债收益率再度显著上行，施压黄金和股市，美国6月ADP就业人数超预期增加49.7万，私人服务业表现亮眼，休闲和住宿行业贡献了23.2万人，接近一半，建筑业录得9.7万也属于超高水平，6月ISM服务业亦回升，新订单和物价维持在高位，就 业指数扩张，即将公布的美国6月非农预计表现较好，也需要重点关注工资增速变化。市场对9月再度加息25bp的预期略有回升，但还没有完全定价。 投资建议：短期金价在千九附近震荡，市场维持偏紧缩交易。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 中指研究院：预计下半年房地产市场恢复仍有波折(来源：中指研究院) 中指研究院7月6日发布2023上半年中国房地产市场总结与下半年趋势展望。报告认为，当前多数城市限制性政策已取消，下半年需要更大力度的托底政策才能遏制住市场下行趋势。当前购房者置业情绪仍受多个因素影响，其中居民收入预期偏弱、房价下跌预期较强、购房者对期房烂尾的担心等依然是关键，这些因素能否好转以及政策托底力度的大小直接影响着下半年房地产市场走势。下半年市场恢复仍有波折，全年销售面积在13亿平方米左 右。回顾“十四五”前半程，2021-2023年5月，全国商品住宅销售面积合计约31亿平，占到中指此前对“十四五”预测总量的50%，进度基本拉平。市场在经历了“大起大落”后，预计未来两年将逐渐回归常态。 6月下旬重点钢企粗钢日均产量224.6万吨(来源：中钢协) 2023年6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2246万吨、生铁2028.68万吨、钢材2306.47万吨。其中粗钢日产224.6万吨，环比下降0.74%，同口径相比去年同期增长7%，同口径相比前年同期下降0.77%；生铁日产202.87万吨，环比增长0.52%，同口径相比去年同期增长4.59%，同口径相比前年同期增长4.72%；钢材日产230.65万吨，环比增长6.41%，同口径相比去年同期增长6.9%，同口径相比前年同期增长1.07%。据此估算，本旬全国日产粗钢293.68万吨、环比下降0.54%，日产生铁246.02万吨、环比增长0.41%，日产钢材391.92万吨、环比增长0.95%。 截至7月6日五大品种钢材库存增加20.40万吨(来源：Mysteel) 截至7月6日，国内五大品种钢材库存环比增加20.40万吨至1601.16万吨。其中，螺纹钢 库存环比增加7.87万吨至751.72万吨，线材库存环比减少0.01万吨至142.49万吨，热轧库 存环比增加10.09万吨至371.14万吨，冷轧库存环比增加0.29万吨至149.86万吨，中厚板 库存环比增加2.16万吨至185.95万吨。 点评：成材库存继续累积，累库幅度有所收窄，绝对库存压力还相对有限。需求端依然相对疲弱，螺纹需求小幅增加到269万吨。虽然累库状态延续，但由于绝对库存压力并不明显，市场对于基本面的季节性变化关注程度并不高，依然以政策预期交易为主。当前的核心逻辑仍在下半年控产量以及经济刺激政策进一步出台的预期上。但随着政治局会议逐渐临近，我们认为出台强刺激政策的概率依然不大，钢价上方依然会受到电炉成本等因素的压制。 投资建议：建议近期仍以反弹思路对待，关注电炉成本压力。 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭） 山西冶金焦市场持稳运行(来源：Mysteel) 山西冶金焦市场持稳运行。原料端焦煤价格较为坚挺，焦企利润亏损下提产意愿不强，且仍有焦炭价格提涨意愿，原料补库节奏有所放缓，焦炭持续降库并保持低库存运行。需求方面，钢厂生产积极性不减，铁水高位震荡下，焦炭刚性需求支撑较强，钢厂拿货积极。短期来看，焦炭市场暂稳运行。 吕梁离石市场炼焦煤价格有涨(来源：Mysteel) 吕梁离石市场炼焦煤价格有涨，中硫主焦煤A10.5，S1.2，V20，G78起拍价1250元/吨，成交价1455-1460元/吨，均价较上期6月27日涨60元/吨；低硫主焦煤A11，S0.6，G88， 起拍价1550元/吨，成交价1655-1660元/吨，均价较上期4日涨22元/吨；高硫主焦煤A12.