每日晨讯

每日大市点评政策更新国家发改委：要坚定实施扩大内需战略，全面促进消费，加快消费提质升级国家发改委：深入实施制造业核心竞争力提升行动计划，加快推进数字产业化央行金融市场司副司长高飞：完善境外投资者的风险对冲工具与流动性管理工具行业动态【宏观策略】外汇交易中心总裁张漪：今年“债券通”日均交易达389亿元，境外机构超800家【房地产】65城二手房挂牌均价环比微跌，天津新增挂牌量环比涨13%【汽车】中汽协：5月我国汽车整车出口43.8万辆同比增长92.8%IPO日志珍酒李渡（6979HK）新股报告：（评分：64；评级：中性）卫龙美味（9985HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）近期研报分享JS环球生活(1691HK)更新报告：SharkNinja分拆方案落地（评级：买入；目标价11.34港元）2023-07-03新天绿色能源（956HK）更新报告：唐山LNG项目投产，风电业务加快扩容（评级：买入；目标价：5.03港元）2023-07-03康基医疗（9997HK）：国内领先的微创外科医疗器械生产商（评级：未评级）2023-06-28中国水务（855HK）更新报告：业绩略逊预期，直饮水业务不断扩大（评级：买入；目标价：8.80港元）2023-06-28中国燃气（384.HK）更新报告：业绩虽逊预期，前景渐见光明（评级：中性；目标价：9.22港元）2023-06-27周大福（1929HK）更新报告：门店拓展超额完成；下阶段聚焦高质量增长（评级：买入；目标价：16.98港元）2023-06-26药明生物（2269HK）临床前业务承压，未来关注后期临床与商业化生产（评级：买入；目标价：70.00港元）2023-06-26 每日大市点评 7月4日，港股大盘继续缩量上行，恒生指数上升109点或0.6%，收报19,415点。恒生科指上升0.5%，收报4,074点。 大市成交金额减少至760多亿港元，港股通录得4.55亿港元的净流入。离岸人民币连续两日转强，并逐渐摆脱7.3的水平。如果人民币能够扭转单边转弱的趋势，这样至少可纾缓部分因汇率贬值造成的盈利下修压力。盘面上，大部分股份在周二大涨后暂时归于平静，但生物医药股份因政策而集体大涨，也是存量资金主力流入的板块。消息面上，国家医保局就《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见。政策释放三大信号包括1)支付上限变大；2)价格降幅呈阶梯式递减；3)价格底线确立。荣昌生物(9995HK)大涨18.2%，领涨生物医药股。科济药业(2171HK)、康方生物(9926HK)、信达生物(1801HK)、百济神州(6160HK)等亦分别升11.3%、10.9%、10.3%及9.2%。从生物医药的股价表现看，说明政策对港股的影响很大。随着贷币政策已打响稳增长的头炮，投资者会期待更多财政政策出台，而月底的政治局会议将是重要的观察窗口。港股市场短期向上或向下的动力均不足，策略上继续以做波段为主。如果恒生指数短期内冲高至20,000点以上，反而可趁机高台获利。反之，若跌至18,500点左右，可果断吸纳。 6月美国ISM制造业PMI指数报46%，按月下跌0.9个百分点，连续八个月低于荣枯线，也是自2020年5月以来最低。新订单指数按月上升3个百分点至45.6%，但仍处于荣枯线下，物价、产出、客户库存指数亦有所下跌，显示美国仍处于商品主动去库存阶段。然而，物价指数跌至2020年4月以来低位，预示未来商品通胀有望继续下降，纾缓整体通胀压力。相对于制造业，我们更关注服务业，消费占美国GDP达到70%，而服务业又占消费的60%，服务业的韧性继续支撑美国的经济增长。 5月美国个人可支配收入实际环比+0.31%，个人消费支出实际环比-0.03%，由于两者的增速差拉阔，导致5月个人储蓄率从4月的4.3%上升至4.6%。从消费品类看，耐用品消费环比-1.17%，而服务消费环比+0.17%。与2008年的衰退不同，当前美国居民宏观杠杆率是74%，较2008年大幅下行，储蓄增加主要还是来自收入的提升。当前劳动力市场火爆，失业率在3.7%，每位求职者对应1.7份职位空缺。紧张的劳动力市场给予消费者增加消费信心的底气。 政策更新 国家发改委：要坚定实施扩大内需战略，全面促进消费，加快消费提质升级 国家发展改革委主任郑栅洁在《求是》发表署名文章《加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系》。文章提出，统筹好国内国际两个市场两种资源。市场是最稀缺的资源，市场资源是我国的巨大优势，建设现代化产业体系必须充分利用和发挥这个优势，不断巩固和增强这个优势。要坚定实施扩大内需战略，全面促进消费，加快消费提质升级，优化投资结构，拓展投资空间，支持新产品新技术迭代应用，促进形成强大国内市场。推进高水平对外开放，优化国际市场布局、商品结构、贸易方式，提升出口质量，增加优质产品进口，更大力度吸引和利用外资，高效集聚全球创新要素，支持企业提高跨国经营能力和水平，同时深度参与国际经贸规则制定，提出更多中国倡议、中国方案。 国家发改委：深入实施制造业核心竞争力提升行动计划，加快推进数字产业化 国家发展改革委主任郑栅洁在《求是》发表署名文章《加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系》。文章提出，深入实施制造业核心竞争力提升行动计划、产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，补强制造业重点产业链薄弱环节。加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，提升自主保障能力。发挥各地区比较优势，优化区域分工协作格局，多措并举优化石化、汽车、集成电路等重大生产力布局。加快推进数字产业化，加强数字技术基础研究，培育壮大人工智能、物联网、量子计算等新兴产业，打造具有国际竞争力的数字产业集群。 央行金融市场司副司长高飞：完善境外投资者的风险对冲工具与流动性管理工具 中国人民银行金融市场司副司长高飞在债券通有限公司举办债券通周年论坛上表示，人民银行以两地金融基础设施互联互通为着力点，推动我国债券市场高水平对外开放，支持香港国际金融中心建设。在稳步扩大债券市场高水平对外开放的同时，中国人民银行也在积极同步推动境内债券市场高质量发展。今年在充分调研的基础上，结合近年来改革开放的实践经验，会同相关单位制定了一系列优化完善境内债券市场的工作措施，包括促进市场合理定价，推进产品创新和机制优化，加强投资者合格性管理和市场分层等，以提升市场稳健性运行效率。 行业动态 【宏观策略】外汇交易中心总裁张漪：今年“债券通”日均交易达389亿元，境外机构超800家 中国外汇交易中心总裁、债券通有限公司董事长张漪在“债券通周年论坛2023”上表示，6年来，“债券通”的发展不负众望。在这6年期间，“债券通”业务或有波动，但向上发展的势头有目共睹。2017年“债券通”日均交易22亿元，今年“债 券通”日均交易达到389亿元；2017年“债券通”70%以上的交易是三年以下债券，今年三年以上的中长期债券交易占到了50%以上；2017年参与“债券通”的境外机构是178家，今年已经超过800家；2017年“债券通”只开通了债券二级市场交易，今年一级市场、外汇交易服务也有序开展，衍生品交易的“互换通”也已经上线。 【房地产】65城二手房挂牌均价环比微跌，天津新增挂牌量环比涨13% 58同城、安居客发布2023年《6月国民安居指数报告》，6月，全国65个主要城市二手房挂牌均价为16471元/平方米，环比微跌0.54%，65城中有9城二手房挂牌房价环比上涨。从主力城市的二手房挂牌均价来看，一线城市中，北京二手房挂牌均价为60647元/平方米、深圳为57586元/平方米、上海为57403元/平方米、广州为33985元/平方米。二线城市中，杭州二手房 挂牌均价为32757元/平方米、南京为26258元/平方米、天津为16718元/平方米、成都为15332元/平方米、武汉为15594元 /平方米、郑州为12891元/平方米、长沙为10549元/平方米。 【汽车】中汽协：5月我国汽车整车出口43.8万辆同比增长92.8% 中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年5月，汽车整车出口量环比小幅增长，同比保持迅猛增长。2023年5月，我国汽车整车出口43.8万辆，环比增长3.2%，同比增长92.8%；整车出口金额环比增长8.8%，同比增长1.2倍。2023年5月，我国汽车整车出口43.8万辆，环比增长3.2%，同比增长92.8%；整车出口金额环比增长8.8%，同比增长1.2倍。 近期研报摘要分享 【中泰国际】JS环球生活(1691HK)更新报告：SharkNinja分拆方案落地（评级：买入；目标价11.34港元） SharkNinja将于7月在美国独立上市 2023年2月JS环球生活宣布建议分拆SharkNinja（SN）于美国独立上市。分拆后，JS环球生活将剥离SN中北美和欧洲业务（占2022年收入和利润70%），并保留九阳业务以及SN亚太区业务。2023年6月，公司的建议分拆方案落地。公司宣布SN欧美业务在美国直接上市，不发行新股而且没有限售期，因此原有股东的份额不会被稀释。公司预计SN在2023年7月底开始于美国交易所交易，原JS环球生活的股东将成为SN的股东并于原有股份以1:1的比例获得SN在美国上市的股份，JS环球生活将不再持有SN任何股份，两者将作为独立上市公司运营。JS环球生活将持有67%的九阳(002242CH)股份,以及SN亚太区业务。 SharkNinja亚太区业务增长乐观 2022年，SN亚太区实现收入约1亿（美元，下同），税后利润约700万元，占分拆前JS环球生活净利润2.1%。根据管 理层预计，日本地区的小家电市场总值为30亿元，SN的日本销售增长较乐观。公司重整亚太区业务：近期已和韩国新经销商展开合作；近期还完成收购经销商Mann&Noble集团于亚太四国SN分销业务。通过此次收购，公司得以在澳大利 亚、新西兰、新加坡和马来西亚开启直营模式，有利于提升品牌在地区内的知名度和推进业务增长。由于亚太区地区的业务规模较小，管理层预计未来3-5年实现高增长的能见度较高。 回购股份提振市场信心 公司计划启动股份回购。将动用不超过4亿元港币于公开市场回购并注销股份，以回馈股东和提振市场信心。我们认为公司回购股份显示管理层对公司长期发展的信心和提高每股回报。 为港股通投资者设立信托 公司将为沪深港通投资者设立信托，并于券商订立减持计划，在SN上市后90天内，尽量以平均价格出售沪深港通投资者持有的股份。如果90天后尚未出售全部股份，SN将在10天内购回所剩股份，价格为期间内股票平均售价。回购结束 后，再由券商将所得款项金额交于原先投资者。分拆有利于释放集团价值 我们认为分拆方案正式落地后将有利于稳定股价。从集团层面看，SN于美国上市有利于提升公司价值。在未考虑分拆影响的前提下，我们维持原来的盈利预测和估值。 【中泰国际】新天绿色能源（956HK）更新报告：唐山LNG项目投产，风电业务加快扩容（评级：买入；目标价：5.03港元） 唐山LNG项目一期6月投运 我们近期参加了公司的河北唐山反向路演，参观菩提岛海上风电场，并出席唐山LNG项目投产大会。唐山LNG项目一期6 月投运。整个项目位于河北省唐山市曹妃甸港口物流园区，预计总投资额254亿元(人民币，下同)，设计接卸能力1,200 万吨/年，包含20座20万方LNG储罐及2个LNG载运船舶泊位。项目共分三期：(1)一期包括4座LNG储罐及一个8- 26.6万方LNG船舶泊位，设计接卸能力500万吨/年；(2)二期包括8座LNG储罐及一个1-26.6万方LNG船舶泊位，设计接卸能力500万吨/年，目标于2025年投运；(3)三期包括8座LNG储罐，有望于2030年前投运。 项目主力服务京津冀地区的燃气运营商及大型工业用户。首艘LNG船舶来自卡塔尔，运载约20.3万方LNG，也刚于6月 18日抵达一期码头，并于23日完成卸