欧美PMI走弱，市场信心受挫

欧美PMI走弱，市场信心受挫 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2023年7月3日 研究员张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 贵金属 黄金 449.52 0.21% 0.21% -0.30% 9.07% 白银 5501 1.14% 1.14% 0.90% 1.66% 有色金属 铜 68260 1.43% 1.43% 5.45% 3.77% 铝 18120 0.61% 0.61% 1.88% -2.76% 锌 20155 0.55% 0.55% 5.72% -14.27% 镍 159240 1.10% 1.10% 4.35% -25.36% 不锈钢 14705 -0.10% -0.10% 1.80% -11.31% 铅 15615 1.13% 1.13% 2.83% -2.07% 锡 223720 1.83% 1.83% 8.36% 5.90% 工业硅 13380 0.79% 0.79% 4.41% -25.23% 黑色建材 螺纹钢 3767 1.24% 1.24% 8.78% -7.78% 热卷 3858 0.86% 0.86% 7.74% -5.76% 铁矿石 819 -0.43% -0.43% 15.19% -2.21% 焦炭 2100 -1.15% -1.15% 10.44% -18.53% 焦煤 1331 -1.48% -1.48% 8.43% -25.43% 硅铁 7044 -0.45% -0.45% 2.29% -15.19% 锰硅 6610 0.18% 0.18% 0.85% -12.91% 玻璃 1520 0.20% 0.20% 7.88% -11.68% 纯碱 1690 0.12% 0.12% 4.51% -29.02% 能源化工 原油 550.6 0.82% 0.82% 9.20% -2.03% 燃料油 3105 0.62% 0.62% 7.70% 12.95% 低硫燃料油 4037 -0.32% -0.32% 7.25% 4.48% 沥青 3477 -1.92% -1.92% -1.64% -8.57% 甲醇 2164 0.14% 0.14% 7.13% -18.77% PTA 5606 0.79% 0.79% 4.47% 0.79% 尿素 1867 -0.80% -0.80% 8.67% -22.79% 短纤 7112 0.45% 0.45% 2.95% -1.88% 苯乙烯 7277 1.45% 1.45% -2.45% -13.29% 乙二醇 3957 0.15% 0.15% -0.73% -7.53% 塑料 7875 -0.15% -0.15% 3.36% -3.14% PP 7068 -0.06% -0.06% 2.97% -9.38% PVC 5819 -0.34% -0.34% 2.56% -7.30% LPG 3668 -0.19% -0.19% 0.49% -15.21% 橡胶 12095 0.12% 0.12% 2.24% -4.39% 纸浆 5262 1.50% 1.50% 2.65% -18.57% 农产品 豆一 5220 1.20% 1.20% 9.39% 0.87% 豆二 4615 5.51% 5.51% 22.94% 1.50% 豆粕 3965 5.56% 5.56% 17.34% 1.48% 豆油 8198 5.89% 5.89% 20.91% -6.14% 棕榈油 7720 4.75% 4.75% 21.96% -6.65% 菜籽油 9310 6.18% 6.18% 24.65% -11.20% 菜籽粕 3584 7.37% 7.37% 22.57% 12.56% 棉花 16785 0.75% 0.75% 8.29% 16.28% 白糖 6832 1.52% 1.52% -0.67% 17.47% 生猪 15870 2.32% 2.32% -1.55% -8.35% 鸡蛋 4220 2.25% 2.25% 2.08% -10.27% 玉米 2727 -0.04% -0.04% 5.45% -2.71% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3871.8 1.16% 1.16% 2.79% -0.20% 上证50期货 2512.4 1.49% 1.49% 2.43% -5.06% 中证500期货 6020.4 0.46% 0.46% 0.08% 2.55% 中证1000期货 6583.6 0.13% 0.13% 0.80% 4.74% 国债 2年期国债期货 101.315 -0.04% -0.04% 0.09% 0.43% 5年期国债期货 102.1 -0.08% -0.08% 0.18% 1.12% 10年期国债期货 101.88 -0.11% -0.11% 0.35% 1.65% 30年期国债期货 97.92 -0.18% -0.18% 0.89% - 外汇 美元中间价 7.2157 -0.14% -0.14% 1.89% 3.61% 美元指数 103.379 0.00% 0.00% -0.81% -0.11% 利率 10Y中债国债收益率 2.6402 0.19% -1.03% -1.67% -6.88% 10Y美国国债收益率 3.81 0.00% 0.00% 4.67% -1.80% 美债10Y-3M利差 -1.62 0.00% 0.62% -12.90% 161.29% 热门行业涨跌幅 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 纺织服装 2942.7 2.25% 4.66% 4.06% 3.65% 基础化工 5922.79 2.11% 2.90% 2.84% -7.76% 国防军工 8785 1.84% 3.27% 3.59% 4.47% 煤炭 2944.37 1.54% 3.37% 4.08% -1.66% 电子 6944.93 1.47% -0.28% -1.05% 11.43% 消费者服务 8580.38 0.37% -5.13% -3.88% -27.92% 家电 14361.8 -0.11% 1.19% 12.96% 17.42% 电力及公用事业 2672.67 -0.11% 2.31% -1.46% 6.16% 食品饮料 27229.9 -0.14% -2.21% 2.06% -7.43% 传媒 2976.62 -0.61% -5.00% -1.73% 43.43% 海外商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 70.45 0.96% 1.37% 4.02% -11.37% ICE布油 75.19 1.08% 0.86% 4.34% -9.62% NYMEX天然气 2.774 3.70% -2.15% 18.50% -33.59% ICE英国天然气 93 8.57% 10.23% 36.76% -48.11% 贵金属 COMEX黄金 1927.8 0.61% -0.13% -2.69% 2.65% COMEX白银 22.985 0.94% 1.46% -3.65% -6.57% 有色金属 LME铜 8319.5 1.79% -1.19% 2.58% -0.65% LME铝 2156 -0.23% -0.83% -4.05% -9.73% LME锌 2394.5 2.20% 1.55% 6.33% -19.31% LME镍 20400 -1.19% -4.67% -1.09% -31.82% LME锡 26680 2.34% -0.19% 5.18% 7.15% 农产品 CBOT大豆 1342.5 6.19% 2.95% 17.22% -5.27% CBOT玉米 495 -6.29% -15.28% -5.04% -18.92% CBOT小麦 646.5 -3.29% -13.05% 6.46% -20.04% ICE2号棉花 80.42 1.76% 2.28% 1.16% -0.35% CBOT豆油 58.97 7.28% 7.47% 27.81% -4.42% CBOT豆粕 396.6 4.31% -0.03% 8.72% -3.57% 数据来源：Wind中信期货研究所1 数据来源Wind中信期货研究所注：海外涨跌幅或有滞后，仅供参考。 国内宏观：上周公布6月PMI数据，制造业PMI为49.0%，比上月上升0.2个百分点，但仍低于临界点。端午假期带动下，价格滑落减速，库存持续去化，整体有所企稳，但需求、价格、企业结构等方面仍然维持弱势，短期内压力依旧明显。结构上，制造业供需双端均有改善，供给改善幅度大于需求，反映价格回暖之下，生产环境有所好转。从生产指标来看，6月PMI生产录得50.3%，企业生产动力有所加强。从需求指标来看，内需环比回升，但仍低于往年同期与且处于收缩区间，需求不足之下，企业仍采取降本增效，降价去库的避险策略。外需受海外需求走弱持续回落，符合预期。近期地产销售、企业利润低迷持续抑制居民消费信心、企业投资意愿的改善，拖累有效需求释放。从价格指标来看，6月原材料购进价格指数与出厂价格指数降幅有所收窄，预期先行叠加假期效应，近期上下游商品均价格降速放缓，有企稳之势。非制造业方面，脉冲效应消退与财政刺激谨慎之下，服务业与建筑业虽仍维持较高的景气度，但仍边际下滑。整体而言，6月PMI数据整体好于5月，但仍然维持弱势，多项指标仍处于荣枯线以下，总体位于主动去库周期。往后看，国内复苏的路径在于融资需求，核心变量仍在于居民信心和企业利润，需关注稳增长政策对两者的拉动力度。但从信心的修复传导至商品端仍需要至少2个季度的时间，短期商品需求或仍然很难有很大起色。关注7月政治局会议、专项债发行进度以及准财政工具与结构性货币政策工具的加码。 海外宏观：美国方面，鹰派发言与经济数据提振加息预期：鲍威尔表示，由于利率限制性时间不够长，预计会有更多的紧缩；多数 决策者预计今年再加息两次，不排除两次会议连续加息，预计核心通胀到2025年时才能回落到美联储2%的目标。本周美国经济数据 强劲，PCE整体降温，但核心PCE增速仍具韧性：新屋销售、耐用品新订单增长超预期、23Q1GDP受消费与净出口提振上修超预期； 5月PCE、核心PCE同比3.8%、4.6%，环比0.1%、0.3%，均低于市场预期，核心PCE走势仍然维持顽固性，5月个人消费支出环比持平，商品与服务分化。叠加鲍威尔鹰派发言，市场加息预期小幅升温。当前市场预计美联储7月加息概率为86.8%，11月市场隐含FOMC利率由5.25%附近上移至5.41%，关注下周美国6月非农数据。欧洲方面，6月欧元区经济前瞻与消费者信心改善有限：欧元区6月经济景气指数与6月消费者信心指数终值持平或弱于前值。此外，欧元区制造业、服务业PMI同步回落、欧元区ZEW指数仍指向收缩，显 示欧元区前景进一步承压。 板块及观点 品种 市场逻辑 关注要点 短期判断 宏观：海外经济依然承压 国内 国内制造业PMI