宏观金融日报：A股7月开门红，财新PMI仍在扩张区间

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 宏观金融日报 2023年07月04日A股7月开门红，财新PMI仍在扩张区间 ——宏观金融日报 股指国债 分析师:顾森 从业资格证号：F3082395投资咨询证号：Z0018858电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051投资咨询证号：Z0018826电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货：沪指创近两月来最大涨幅 1.核心逻辑：短期内政策预期尚模糊，全球地缘局势及货币当局政策均存不确定性，A股可能继续波动。但从中长期来看，经济走弱强化政策预期，考虑到A股已处估值、业绩历史底部，总体方向仍是向上修复的。短期内符合热门概念和产业政策的科技成长赛道仍强。 2.操作建议：继续多单持有IM。 3.风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 4.背景分析： 7月3日，A股7月“开门红”。盘面上，新能源汽车、储能题材强势，大金融、大消费震荡走高，人工智能概念重挫。上证指数收涨1.31%，报3243.98点，创业板指涨0.60%，科创50指数涨0.32%，北证50跌0.56%，万得全A涨0.85%，万得双创涨0.12%。A股成交额10261亿元，北向资金净买入26.85亿元。 重要消息： 6月财新中国制造业PMI为50.5，低于5月0.4个百分点，但仍连续两个月处于扩张区间。 财政部宣布，经中美双方商定，美国财政部部长珍妮特·耶伦将于7月6日至9日访华。 商务部、海关总署发布公告，为维护国家安全和利益，经国务院批准，决定对镓、锗相关物项实施出口管制。公告自8月1日起正式实施。据悉，镓、锗均为重要半导体材料。 国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业家座谈会，与三一集团、奥克斯集团、圆通速递、波司登、农夫山泉等5家民营企业负责人进行深入讨论交流，认真听取民营企业经营发展的真实情况、面临的困难问题和相关政策建议。国家发改委将研究提出务实管用的政策举措，尽力帮助企业解决实际困难，为民营企业营造良好的发展环境。 继调降人民币存款利率后，国内多家银行近期开始下调美元存款利率，一年期、两年期产品最高利率2.8%。业内人士指出，此举有助于降低美元贷款利率支持实体经济拓展空间，同时也有助于稳定外汇市场预期。 北京集中推出15项稳就业措施，针对“专精特新”、带动就业能力强、国计民生和生产保供等企业，配备就业服务专员，提供岗位收集、用工指导等就业服务。符合条件的困难毕业生可享一次性求职创业补贴。 据经济参考报，进入7月，上半年ETF产品“成绩单”正式尘埃落定。整体来看，ETF产品数量、规模均保持较快增长，但非货类产品业绩差异较大，首尾业绩差高达115%。从行业来看，布局传媒、TMT、人工智能等相关板块的ETF涨幅居前。 东海宏观金融日报 据经济参考报，Wind数据显示，截至目前，全市场共有767家QFII机构，其中有239家QFII机构进入中国资本市场时间超过10年，有51家QFII机构进入中国资本市场时间超过15年，今年以来获得QFII资格的机构有31家。截至今年一季度末，QFII共计重仓持股700多家上市公 司，QFII重仓市值合计为1659亿元，持仓市值排名前五的上市公司分别为宁波银行、南京银行、美的集团、生益科技和紫金矿业。 国债期货：主力合约全线收跌 1.核心逻辑：在弱现实制约下，收益率中枢还不至于趋势上行。但市场对经济走弱反应钝化，且政治局会议将至，数据走弱会加强政策期待，持续扰动债市。央行仍将维持流动性偏松，但短期内进一步宽货币的可能性小，难以支撑收益率下行。债市或继续震荡，政策预期波动仍会导致回调。 2.操作建议：防御为主，关注做陡曲线机会。 3.风险因素：地产信贷政策超预期，资金面波动超预期，金融监管收紧超预期。 4.背景分析： 7月3日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%。资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行42.8bp报1.056%，7天期下行26.8bp报1.795%，14天期下行27.3bp报1.907%，1个月期下行0.1bp报2.098%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月3日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日4400亿元逆回购到期，因此单日净回笼4350亿元。 美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率涨1.41个基点报5.301%，2年期美债收益率涨0.7个基点报4.946%，3年期美债收益率涨1.8个基点报4.581%，5年期美债收益率跌0.1个基点报4.194%，10年期美债收益率跌1.4个基点报3.861%，30年期美债收益率跌3.3个基点报 3.867%。 据第一财经，地方政府全力拼经济下，上半年地方政府债券保持较快发行，扩大有效投资稳经济，缓解地方偿债压力，有利于防范地方政府债务风险。根据公开发债数据，今年上半年全国发行地方政府债券约4.4万亿元，虽然较去年同期下降约17%，但这一额度仍处于近年来高位；其中，上半年新增债券发行规模同比出现明显下滑，而再融资债券保持较快增长。 周一在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2466，较上一交易日上涨154个基点，夜盘收报 7.2450。人民币兑美元中间价报7.2157，调升101个基点。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn