每日晨讯

每日大市点评政策更新国家发改委：南方利空因素仍多，或导致猪价继续下滑深圳住建局发布四个管理办法8月1日正式实施北京集中推出15项稳就业措施支持企业稳定扩大就业规模行业动态【宏观策略】美联储7月加息25个基点的概率为84.3%【TMT】ChatGPT访问量或现负增长市场担忧“人工智能泡沫”【汽车】乘联会：2023年6月中国汽车经销商库存预警指数为54.0%IPO日志珍酒李渡（6979HK）新股报告：（评分：64；评级：中性）卫龙美味（9985HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）近期研报分享JS环球生活(1691HK)更新报告：SharkNinja分拆方案落地（评级：买入；目标价11.34港元）2023-07-03新天绿色能源（956HK）更新报告：唐山LNG项目投产，风电业务加快扩容（评级：买入；目标价：5.03港元）2023-07-03康基医疗（9997HK）：国内领先的微创外科医疗器械生产商（评级：未评级）2023-06-28中国水务（855HK）更新报告：业绩略逊预期，直饮水业务不断扩大（评级：买入；目标价：8.80港元）2023-06-28中国燃气（384.HK）更新报告：业绩虽逊预期，前景渐见光明（评级：中性；目标价：9.22港元）2023-06-27周大福（1929HK）更新报告：门店拓展超额完成；下阶段聚焦高质量增长（评级：买入；目标价：16.98港元）2023-06-26药明生物（2269HK）临床前业务承压，未来关注后期临床与商业化生产（评级：买入；目标价：70.00港元）2023-06-26 每日大市点评 7月3日，港股大盘低开高走，恒生指数上升390点或2.1%，收报19,306点。恒生科指上升3.6%，收报4,054点。大市 成交金额有897多亿港元，港股通录得20.27亿港元的净流出。港股有超过一千只股份录得升幅，可选消费、原材料、科技、工业等顺周期板块有较大涨幅。由于大市成交金额并没有大幅增加，港股通亦重新出现净流出，而离岸人民币没有显著转强，增量资金并没有流入港股。然而，正如我们所指出，在新一轮稳增长政策逐渐发力、财政政策有望接力货币政策出台、改善预期及支持经济动力回稳的背景下，港股的下行空间并不大。不过，美国相对较有韧性的基本面支撑美元指数，抑制投资者对港股的风险偏好。港股市场短期向上或向下的动力均不足，策略上继续以做波段为主。央行在二季度货币政策例会指出要稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险。从央行的表态看，说明央行已高度关注人民币的走势。人民币大幅贬值的空间不大，若人民币能够回稳甚至转强，这将有利港股的表现。 盘面上，资金围绕顺周期板块炒作，可选消费内以汽车产业链相关个股表现最为强劲，当中小鹏(9868HK)、理想(2015HK)及蔚来(9866HK)分别升16.5%、8.5%及8.1%。新势力造车企业的销售业绩正在逐渐回暖。以小鹏的G6车型订单数量已经超过3.5万辆，而理想及蔚来的月度交付量亦持续回升。其他车企如长汽(2333HK)、广汽(2238HK)及吉利(175HK)亦分别升7.5%、6.4%及6.3%。此外，汽车零部件亦受惠整车厂销售回暖而造好，当中耐世特(1316HK)、新晨动力(1148HK)、京东方精电(710HK)分别升12.5%、11.8%及6.4%。 政策更新 国家发改委：南方利空因素仍多，或导致猪价继续下滑 据国家发改委价格监测中心和卓创资讯联合监测，截至6月28日当周全国猪料比价为4.07，环比下降1.93%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为179.92元。国内猪价持续下滑。由于南方多地猪病复发，养殖单位出栏积极性普遍偏高，加之部分养殖单位月度计划完成缓慢，挺价情绪偏弱，拖累猪价持续走低。从消费端来看，目前终端市场走货缓慢，并且屠宰企业冻品入库量有限，对猪价几无利好拉动。短期来看，月初北方部分集团猪场出栏节奏或放缓，市场不乏抗价情绪，但南方利空因素仍多，或导致猪价继续下滑。 深圳住建局发布四个管理办法8月1日正式实施 深圳市住建局7月3日发布《深圳市公共租赁住房管理办法》《深圳市保障性租赁住房管理办法》《深圳市共有产权住房管理办法》《深圳市保障性住房规划建设管理办法》，将住房保障体系与国家住房保障体系全面衔接，保障各类住房困难居民住有所居。四个管理办法将于8月1日正式实施。办法施行之日起，不再安排建设安居型商品房和人才住房。四个管理办法分别对公共租赁住房、保障性租赁住房、共有产权住房三类住房的保障对象、申请条件、供应分配方式、租售价格标准、用地保障、建设筹集主体和渠道、建设标准、监督管理等进行了规范。其中，公共租赁住房主要面向符合条件的住房困难深圳户籍居民，以及为社会提供基本公共服务的一线职工供应；保障性租赁住房主要面向符合条件的新市民、青年人、各类人才等群体供应；共有产权住房主要面向符合条件的深圳户籍居民供应。 北京集中推出15项稳就业措施支持企业稳定扩大就业规模 北京市人力资源和社会保障局表示，北京市就业工作领导小组发布《关于印发〈优化调整稳就业政策全力促发展惠民生若干措施〉的通知》，在贯彻落实中央关于稳就业决策部署的基础上，结合北京实际，从激发活力扩大就业容量、拓宽渠道促进高校毕业生等青年就业创业、强化帮扶兜牢民生底线和加强组织实施4个方面，提出了15条具体措施，促进就业大局总体稳定。 行业动态 【宏观策略】美联储7月加息25个基点的概率为84.3% CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为15.7%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为84.3%；到9月维持利率不变的概率为11.1%，累计加息25个基点的概率为64.4%，累计加息50个基点的概率为24.5%。 【TMT】ChatGPT访问量或现负增长市场担忧“人工智能泡沫” 网站流量监测服务商Similarweb的数据显示，今年以来，ChatGPT访问量1月份的环比增长率为131.6%，此后逐月下降。5月时，这个数字已经跌至2.8%，预计6月将会出现环比负增长的情况。而资本市场方面，今年“人工智能大繁荣”可能将转变成“人工智能大泡沫”的担忧也日渐加剧。今年年初以来，美国股市龙头科技股平均涨幅超过50%，远超标普500指数其他成分股涨幅。美国经济学家大卫·罗森伯格近日表示，现在的人工智能投资热潮让人想起21世纪初的互联网泡沫，目前标普500指数中科技股的权重高达27%，与互联网泡沫危机爆发前的水平一致。有华尔街业内人士警告，包括很多人工智能概念股在内，美股科技巨头的估值已经过高，其潜在的下跌风险值得警惕。 【汽车】乘联会：2023年6月中国汽车经销商库存预警指数为54.0% 2023年6月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2023年6月中国汽车 经销商库存预警指数为54.0%，同比上升4.5个百分点，环比下降1.4个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。 近期研报摘要分享 【中泰国际】JS环球生活(1691HK)更新报告：SharkNinja分拆方案落地（评级：买入；目标价11.34港元） SharkNinja将于7月在美国独立上市 2023年2月JS环球生活宣布建议分拆SharkNinja（SN）于美国独立上市。分拆后，JS环球生活将剥离SN中北美和欧洲业务（占2022年收入和利润70%），并保留九阳业务以及SN亚太区业务。2023年6月，公司的建议分拆方案落地。公司宣布SN欧美业务在美国直接上市，不发行新股而且没有限售期，因此原有股东的份额不会被稀释。公司预计SN在2023年7月底开始于美国交易所交易，原JS环球生活的股东将成为SN的股东并于原有股份以1:1的比例获得SN在美国上市的股份，JS环球生活将不再持有SN任何股份，两者将作为独立上市公司运营。JS环球生活将持有67%的九阳(002242CH)股份,以及SN亚太区业务。 SharkNinja亚太区业务增长乐观 2022年，SN亚太区实现收入约1亿（美元，下同），税后利润约700万元，占分拆前JS环球生活净利润2.1%。根据管 理层预计，日本地区的小家电市场总值为30亿元，SN的日本销售增长较乐观。公司重整亚太区业务：近期已和韩国新经销商展开合作；近期还完成收购经销商Mann&Noble集团于亚太四国SN分销业务。通过此次收购，公司得以在澳大利 亚、新西兰、新加坡和马来西亚开启直营模式，有利于提升品牌在地区内的知名度和推进业务增长。由于亚太区地区的业务规模较小，管理层预计未来3-5年实现高增长的能见度较高。 回购股份提振市场信心 公司计划启动股份回购。将动用不超过4亿元港币于公开市场回购并注销股份，以回馈股东和提振市场信心。我们认为公司回购股份显示管理层对公司长期发展的信心和提高每股回报。 为港股通投资者设立信托 公司将为沪深港通投资者设立信托，并于券商订立减持计划，在SN上市后90天内，尽量以平均价格出售沪深港通投资者持有的股份。如果90天后尚未出售全部股份，SN将在10天内购回所剩股份，价格为期间内股票平均售价。回购结束 后，再由券商将所得款项金额交于原先投资者。分拆有利于释放集团价值 我们认为分拆方案正式落地后将有利于稳定股价。从集团层面看，SN于美国上市有利于提升公司价值。在未考虑分拆影响的前提下，我们维持原来的盈利预测和估值。 【中泰国际】新天绿色能源（956HK）更新报告：唐山LNG项目投产，风电业务加快扩容（评级：买入；目标价：5.03港元） 唐山LNG项目一期6月投运 我们近期参加了公司的河北唐山反向路演，参观菩提岛海上风电场，并出席唐山LNG项目投产大会。唐山LNG项目一期6 月投运。整个项目位于河北省唐山市曹妃甸港口物流园区，预计总投资额254亿元(人民币，下同)，设计接卸能力1,200 万吨/年，包含20座20万方LNG储罐及2个LNG载运船舶泊位。项目共分三期：(1)一期包括4座LNG储罐及一个8- 26.6万方LNG船舶泊位，设计接卸能力500万吨/年；(2)二期包括8座LNG储罐及一个1-26.6万方LNG船舶泊位，设计接卸能力500万吨/年，目标于2025年投运；(3)三期包括8座LNG储罐，有望于2030年前投运。 项目主力服务京津冀地区的燃气运营商及大型工业用户。首艘LNG船舶来自卡塔尔，运载约20.3万方LNG，也刚于6月 18日抵达一期码头，并于23日完成卸货及离港。公司目标2023-25年项目使用量分别为40-50万、150-200万、200-300 万吨。由于一期刚投运，我们认为2023-24年项目盈利有限，但2025年利润可达到1.8亿元。随着二期及三期未来陆续投运，预计项目利润将大幅增加。 2024-25年风电装机容量加快增长 另一方面，我们相信公司在“十四五”后半期可获批较多风电项目，保守预计2023-25年新增装机容量分别为400、1,000、1,500兆瓦。同期累计总装机容量因此同比增长6.9%、16.1%、20.8%至6,212、7,212、8,712兆瓦(注：2022年增长为2.4%)。相关风电发电量同比上升5.2%、17.0%、22.0%至14,767、17,282、21,085吉瓦时。 上调目标价至5.03港元，重申“买入”评级 综合上述因素后，我们分别上调2023-25年股东净利润预测0.1%、6.0%、21.7%至25.7亿、30.9亿、39.1亿元，同比增长12.1%、20.2%、26.6%。滚动至6.0倍2024年目标市盈率，我们将H股目标价由4.88港元调升至5.03港元，对应78.5%上升空间。重申“买入”评级。 风险提示：(一)应收账款风险、(二)并网电价大幅下跌、(三)天然气成本急涨。 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,