有色金属行业周报：世界人工智能大会召开在即，机器人上游材料有望再迎催化

证券研究报告/行业周报2023年7月2日 有色金属世界人工智能大会召开在即，机器人上游材料有望再迎催化 评级：增持（维持） 投资要点 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003Email：xiehh@zts.com.cn 分析师：安永超 执业证书编号：S0740522090002Email：anyc@zts.com.cn 研究助理：于柏寒 Email：yubh@zts.com.cn 研究助理：胡十尹 Email：husy01@zts.com.cn 基本状况 上市公司数131 行业总市值(亿元)27029.91 行业流通市值(亿元)25078.17 行业-市场走势对比 相关报告 1.【关键词】俄罗斯Rosatom、中信国安与玻利维亚政府就盐湖资源开发达成协议；特斯拉新款Model3将采用宁德时代M3P电池；华友电积镍成功注册上期所交割品牌；稀土磁材&高端精密细丝板块有望受益于机器人行业的发展； 2.投资策略：维持行业“增持”评级，中长线继续推荐稀土永磁、锑板块，短期锂板块迎超跌反弹机会。1）稀土：近期机器人板块涨幅明 显，后续或逐步往上游细分领域传导，稀土永磁作为伺服电机核心材 料或是传导方向之一，并且人形机器人、新能源汽车中长期景气度无忧，稀土板块当前正处于左侧布局时间点；2）锑：整体市场供应增量有限，刚需采购成为下游入市的主基调，随着需求的回暖，价格有望恢复上行趋势。3）锂：三部门明确延续和优化新能源汽车车辆购臵税减免政策，需求边际向好，锂价维持高位运行，板块或将迎来超跌反弹机会。 3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，本周国内电池级碳酸锂价 格下跌3.2%至30.30万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌1.6%至 30.24万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格下跌2.5%至27.60万元/吨。2）稀土：稀土价格逐步企稳，国内氧化镨钕价格下跌4.6%至 46.5万元/吨；中重稀土方面，氧化镝价格上涨1.8%至227.5万元/吨，氧化铽价格上涨2.9%至885万元/吨。3）钴：MB钴（标准级）报价上涨4.9%至15美元/磅，MB钴（合金级）价格上涨6.8%至 17.75美元/磅不变；国内金属钴价格上涨6.0%至17.0万元/吨，硫酸钴价格上涨1.9%至4.10万元/吨，四氧化三钴价格上涨5.0%至17.0万元/吨。4）镍：LME镍价收于20225美元/吨，下跌3.69%；SHFE镍价收于15.72万元/吨，下跌2.68%。5）铜箔：8微米锂电铜箔加工费下降至2.2万元/吨，环比-8%；6微米锂电铜箔加工费下降至2.35万元/吨，环比-11%。6）股票行情：本周申万有色指数上涨0.85%，跑赢沪深300指数1.41%，具体细分板块来看：稀土磁材上涨4.59%，工业金属上涨0.69%，镍钴上涨0.03%，黄金上涨0.94%，锂下跌0.67%。 4.终端需求预期向好。1）光伏板块：据中国光伏协会，2023年5月光 伏新增装机量为12.9GW，同比增长89%；1-5月国内光伏新增装机 量61.21GW，同比增长158%。2）新能源汽车板块：财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布公告，明确延续和优化新能源汽车车辆购臵税减免政策，购臵日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购臵税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购臵日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购臵税，其中每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。 5.锂：产业链博弈增强。供给端，周内碳酸锂开工有所恢复，碳酸锂产 量7950吨，环比+11.11%；氢氧化锂产量4923吨，环比+1.30%；下 游终端需求逐渐向好，下游对高价接受意愿较弱，当前价格下采购较为谨慎，维持刚需采购，贸易商开始少量抛货，且广期所碳酸锂期货即将上市，对远期价格有平抑作用，价格短期或将持稳运行，方向的选择仍需观察终端需求的强度。 6.机器人相关有色材料（稀土永磁&精密细丝）：北京发布政策重点支持“1+4”机器人领域，板块迎人形机器人催化。北京出台机器人新政提出发展机器人“1+4”产品体系，加紧布局人形机器人研发与应 用，北京机器人《方案》中，提及具体目标，包括:到2025年培育 100种高附加值机器人、100种具有全国推广价值的应用场景，全市 机器人核心产业收入达到300亿元以上。并且下周2023世界人工智能大会开启，进一步催化人形机器人相关板块，稀土永磁作为伺服电机的核心材料、精密细丝作为加工减速器的重要材料，有望受益于机器人行业的发展。 7.锑：供应紧张，价格高位盘整。锑锭价格为7.95万元/吨，价格较上 周下跌0.6%。目前湖南大厂复产，但受制于原料供给紧张，锑锭开工 率维持低位，整体市场供应增量有限。但下游需求仍然较为低迷，对锑锭的采购需求有限，价格维持高位震荡状态。 8.正负极集流体材料：加工费持稳，关注复合箔材产业化进程。1）传统锂电铜箔加工费承压，关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下，铜箔市场表现较低迷。本周，8微米锂电铜箔加工费下降至2.2万元/吨， 环比-8%；6微米锂电铜箔加工费下降至2.35万元/吨，环比-11%。本周，万顺新材公告，公司的复合铜箔产品经客户测试验证，于近日获得了客户首张复合铜箔产品订单。2）锂电铝箔扩产速度加快，钠离子电池带来需求增量。需求端，中科海纳首条GWh级钠离子电池生产线已投产；宁德时代、蔚蓝锂芯等公司表示，推动钠离子电池于2023年量产。本周12μm电池铝箔加工费稳至1.8万元/吨。 9.风险提示：宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及 预期风险等。 内容目录 1.本周行情回顾.-4- 1.1股市行情回顾：有色板块表现较强........................................................-4- 1.2现货市场：锂价企稳..............................................................................-4- 2.产业链景气度符合预期.....................................................................................-5- 2.1光伏行业：5月国内光伏装机量同比高增..............................................-6- 2.2新能源车：需求预期向好......................................................................-7- 2.3中游环节：加速扩产，长尾效应加剧....................................................-8- 2.4消费电子：静待需求回暖....................................................................-10- 3.锂：碳酸锂博弈增强......................................................................................-11- 4.稀土永磁：价格或将逐步筑底........................................................................-16- 5.钴：价格跌至底部区间...................................................................................-16- 6.镍：供应紧张预期缓解，价格回落趋势不改..................................................-17- 7.铜箔：行业扩产积极，加工费承压................................................................-18- 8.铝箔：行业新增扩产有限，钠离子电池带来需求增量...................................-19- 9.锑：供应趋紧，价格高位盘整........................................................................-20- 10.风险提示.......................................................................................................-20- 1.本周行情回顾 1.1股市行情回顾：有色板块表现较强 本周申万有色指数上涨0.85%，跑赢沪深300指数1.41%，具体细分板块来看：稀土磁材上涨4.59%，工业金属上涨0.69%，镍钴上涨0.03%，黄金上涨0.94%，锂下跌0.67%。 图表1：有色主要指数涨跌幅 稀土磁材黄金有色指数工业金属镍钴沪深300 锂 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 数据来源：Wind、中泰证券研究所 图表2：能源金属板块涨幅前十 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 数据来源：Wind、中泰证券研究所 1.2现货市场：锂价企稳 碳酸锂博弈增强。本周国内电池级碳酸锂价格下跌3.2%至30.30万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌1.6%至30.24万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格下跌2.5%至27.60万元/吨。 钴价小幅上涨。MB钴（标准级）报价上涨4.9%至15美元/磅，MB钴 （合金级）价格上涨6.8%至17.75美元/磅不变；国内金属钴价格上涨 6.0%至17.0万元/吨，硫酸钴价格上涨1.9%至4.10万元/吨，四氧化 三钴价格上涨5.0%至17.0万元/吨。 稀土价格企稳。国内氧化镨钕价格下跌4.6%至46.5万元/吨；中重稀土方面，氧化镝价格上涨1.8%至227.5万元/吨，氧化铽价格上涨2.9%至885万元/吨。 品种小金属名称单位6月30日涨跌幅 7天30天90天360天 MB钴（标准级） 美元/磅 15.0 4.9% 4.3% -4.0% -55.9% MB钴（合金级） 美元/磅 17.8 6.8% 17.2% 4.4% -47.8% 钴精矿 美元/磅 7.3 0.0% 8.1% -34.5% -72.1% 金属钴 万元/吨 29.2 6.0% 13.0% -1.8% -42.3% 钴钴粉 万元/吨 25.5 4.1% 5.4% -5.6% -57.3% 硫酸钴 万元/吨 4.1 1.9% 12.3% 2.5% -61.0% 四氧化三钴 万元/吨 17.0 5.0% 14.9% 3.7% -57.5% 碳酸钴 万元/吨 11.2 6.2% 18.6% 1.4% -58.6% 氯化钴 万元/吨 4.9 3.2% 12.6% 1.0% -61.1% 氧化钴 万元/吨 16.4 2.8% 13.1% 0.6% -58.1% 金属锂（99%） 万元/吨 185.0 0.0% 29.4% -33.9% 25.0% 碳酸锂（工业级） 万元/吨 29.1 -3.0% 3.9% -25.8% 7.6% 锂碳酸锂（电池级） 万元/吨 30.3 -3.2% 1.0% -28.7% 3.3% 单水氢氧化锂（工业级） 万元/吨 26.8 -1.5% 5.1% -36.6% 19.9% 单水氢氧化锂（电池级） 万元/吨 30.2 -1.6% 3