上海项目升级优化重开业，演艺龙头成长进行时

宋城演艺（300144.SZ）上海项目升级优化重开业，演艺龙头成长进行时。公司《上海千古情》项目于2021年4月29日开业，因疫情反复处于关闭状态。今年7月1日，公司上海项目演出和园区全新升级优化后重新开业。升级后的上海项目演出更紧凑有感染力，技术呈现等全新升级，园区精修升级，新增符合年轻人喜欢的穿越街等，游览路线也更便捷合理；定价更具性价比，营销更加精准。我们预计上海项目今年有望基本打平，培育2-3年后，仅考虑千古情一台盈利主秀下，有望贡献亿级利润，若未来盈利演出有望持续丰富，则可能更高。短期来看，受制于跟团游恢复节奏较慢以及目前消费渐进复苏环境，我们略下调公司23-25年EPS至0.29/0.55/0.68元（此前为0.33/0.56/0.68元），对应PE42/23/18x。中线成长仍可期，维持买入评级。

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