农产品季报：消费旺季即将来临 蛋价季节性走强

农产品研发报告 农产品季报 2023年6月29日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 油脂研究：陈界正粕猪研究：陈界正玉米鸡肉：刘大勇白糖油运：黄莹棉禽研究：刘倩楠航运期货：贾瑞林 本报告主笔：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资者咨询从业证号： Z0014425 :010-68569781 :liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 消费旺季即将来临蛋价季节性走强 第一部分综述 二季度供应端，由于去年春节前后市场补栏积极性相对较高，而且二季度虽然淘鸡量增加但是仍处于相对低位，因此蛋鸡的在产存栏逐步增加，综合来看二季度鸡蛋的供应在增加。而消费端二季度是传统的消费淡季，天气逐渐转热，居民饮食偏清淡，且随着蔬菜供应增加，低价蔬菜也增加，居民可选项增加，鸡蛋的消费量也相应下降，另外随着6月份北方高温天气以及南方梅雨季，鸡蛋难以保存，鸡蛋消费进一步下降。然而二季度由于国内疫情防控政策放开，餐饮和旅游消费都相对表现较好，因此弥补了部分鸡蛋的消费。综合来看，二季度鸡蛋消费虽然季节性偏弱，但是消费表现并不太差。而饲料端，二季度饲料价格先涨后跌，但是综合饲料价格仍处于相对高位。因此二季度鸡蛋价格虽然大趋势上偏弱，但是下跌的空间相对有限，二季度鸡蛋价格在3.8-3.9元/斤附近支撑作用较大。 供应端：从之前的补栏数据可以看出来，三季度在产存栏蛋鸡将继续增加，另外从目前的盈利状态仍不错以及三季度预期走高的蛋价趋势来看，预计三季度蛋鸡的淘汰积极性仍比较低，市场大部分会选择延淘或者换羽，在中秋节前市场可能会有一波集中淘汰，但是之前的在产蛋鸡存栏量应该是逐渐增加的。但是三季度蛋天气较热，蛋鸡的产蛋率下降明显，从这个角度来看，三季度鸡蛋的供应虽然预期增加，但是增幅预计较小。消费端：三季度鸡蛋消费将逐渐步入季节性旺季，暑期旅游消费增加，之后有中秋节前食品厂备货需求，学校开学需求、以及中秋节前各个贸易环节备货等支撑鸡蛋的消费。从替代需求来看，三季度蔬菜供应仍比较充足，但是价格预计不会太低，而猪肉价格预计在三季度仍将维持在低位震荡，中秋节前可能价格优势走强，从替代角度来看对鸡蛋的替代需求不大。成本端从目前的情况来看，预计三季度饲料 价格仍不会有太大幅度的下降，预计饲料价格将维持在二季度的高位区间震荡。目前综合饲料成本在3200元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的成本在3.5元。综合来看，三季度虽然供应端有所增加，但是三季度是传统的消费旺季，今年又是疫情防控放开的第一年预计消费情况较好，而综合饲料成本预计也不会出现大幅度下降，因此预计三季度鸡蛋现货价格震荡偏强走势。但是考虑在产存栏将逐步增加，预计鸡蛋的价格即使走高，向上的幅度可能也不及往年。 风险提示：动物疫病、宏观风险、疫情、气象灾害等。 第二部分综合分析 1、市场概况 鸡蛋：二季度鸡蛋价格大趋势上是一个震荡下行的趋势，主产区均价从最高的4.8 元/斤附近最低下跌至目前的3.9元/斤附近，主销区均价从最高的5元/斤附近最低下 跌至目前的4.15元/斤附近。二季度一方面在产存栏量逐渐增加，鸡蛋的供应逐渐增 加，另一方面随着鸡蛋消费淡季以及6月份梅雨季到来，鸡蛋的消费情况较差，但是由于饲料成本相对较高，且今年疫情放开后旅游和餐饮消费都不错，因此二季度虽然鸡蛋的价格略偏弱，但下跌的空间不大。三季度是行业的传统消费旺季，一方面随着天气转热，蛋鸡的产蛋率下降，另一方面消费端暑期旅游、中秋节前的备货以及开学前备货等等都带来鸡蛋短期的需求增加，因此三季度行情一般会从7月份开始价格逐渐走强，到8月份到达高点，9月份价格略有下调的趋势，但是整个价格应该是处于一年中的高位。 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 主产区均价 主销区均价 7 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2017201820192020202120222023 图1：鸡蛋主产区现货价格（元/斤）图2：鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 数据来源：银河期货、wind资讯 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-2 3-14 3-26 4-7 4-19 5-1 5-13 5-25 6-6 6-18 6-30 7-12 7-24 8-5 8-17 8-29 9-10 9-22 10-4 10-16 10-28 11-9 11-21 12-3 12-15 12-27 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-2 3-14 3-26 4-7 4-19 5-1 5-13 5-25 6-6 6-18 6-30 7-12 7-24 8-5 8-17 8-29 9-10 9-22 10-4 10-16 10-28 11-9 11-21 12-3 12-15 12-27 2、供应端 存栏及推演情况： 卓创数据：二季度在产存栏量逐渐恢复，2023年5月份全国在产蛋鸡存栏量为 11.79亿只，环比减少0.6%，同比增加0.1%，略高于预期。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出，2023年6月、7月、8月份和9月份在产蛋鸡的存栏大致的量为11.86亿只、11.96亿只、11.96亿只和12.07亿只。年后的补栏量增加，后面几个月在产存栏量是逐步恢复的。 从鸡蛋的大中小码蛋占比情况来看，二季度鸡蛋的大中小码单占比变化不大，卓创数据显示，大码蛋占维持在44-45%，小码蛋占比维持在11-12%，中码蛋占比维持在44%。三季度随着春节补栏的蛋鸡都开始逐渐产蛋，预计小码蛋占比将略有增加。 产蛋率方面，今年的产蛋率表现尚可，基本维持在92%附近，处于近些年的相对中等略偏高的位置，最近随着天气转热产蛋率略有下调。三季度天气较热，一般产蛋率会处于一年中的最低位置，从6月产蛋率开始下降，到7月底基本上到了一年中产蛋率最低的时候，之后再逐渐提高。根据卓创数据显示，6月14日蛋鸡的产蛋率为91.21%，处于近些年相对中等位置。 补栏：5月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量（占全国50%）为4436万羽，环比减少3.5%，同比增加10.1%。二季度气温较为适宜，4、5月份是补栏的高峰期，且由于去年养蛋鸡收益情况不错，今年的补栏积极性一直不错，但是到了6月 份随着天气转热，雏鸡容易生病，因此补栏积极性下降。三季度天气较热，补栏积极性预计仍比较低。鸡苗价格方面，二季度鸡苗价格逐渐下跌，从之前的4.1元/羽下降 到目前的3.1元/羽。三季度天气仍比较热，补栏积极性预计仍比较低，鸡苗价格将维持在低位。 淘鸡： 淘汰方面：二季度市场淘汰鸡量虽然较一季度出现明显的增加，但是和往年同期相比仍然处于中等略偏低位置。一方面5、6月份淘鸡价格下跌，市场淘鸡意愿略有增加，淘汰量略增，另一方面由于市场适龄可淘汰的鸡量相对较少，且二季度虽然利润下降，但是仍保持有利润状态，因此淘汰量也并不大。淘鸡价格在二季度出现明显的下降，从6.2-6.3元/斤下降至5.4元/斤。 卓创数据显示，二季度4月份、5月份、6月份前四周全国主产区淘汰鸡出栏量分别为6501万只、7156万只、7510万只。淘鸡日龄方面，淘鸡日龄从4月份的524天 下降至目前的516天。 三季度鸡蛋价格一般相对较高，养殖企业利润情况较好，因此预计三季度主动淘汰的鸡量相对较少，养殖户能延淘会尽量延淘，而且一般中秋节前市场淘鸡价格尚 可，因此预计市场在7、8月份甚至在9月份上旬淘汰意愿较低，但是在中秋节前，也就是9月中下旬市场会有一波集中淘汰。今年中秋节连着国庆节，预计淘鸡的需求也会从9月中下旬延续到国庆节结束。价格方面，由于7、8月份鸡蛋价格高，市场淘汰意愿较低，因此淘鸡供应量也少，而7、8月份天气较热需求也一般，因此淘鸡预计在7、8月份将维持弱供应弱需求的格局，价格预计也将维持，不会出现较大幅度的上涨或者下跌，而进入9月份之后随着中秋和国庆双节来临，预计淘汰价格将略偏强走 势。 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 图3：在产蛋鸡存栏（亿只）图4：大中小码蛋占比情况 数据来源：银河期货、卓创数据 周度淘汰鸡量统计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2018年出栏量（万只）2019年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只） 图5：代表企业鸡苗销售量统计图6：全国主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量走势 数据来源：银河期货、卓创数据 5.50 5.00 14.00 4.50 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 4.00 12.00 3.50 10.00 3.00 8.00 2.50 6.00 2.00 4.00 2017年2018年 2021年2022年 2019年 2023年 2020年 2.00 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 图7：主产区蛋鸡苗价格（元/羽）图8：主产区淘汰鸡价格（元/斤） 数据来源：银河期货、wind资讯 图9：中国蛋鸡半月度产蛋率图10：蛋鸡日龄 数据来源：银河期货、卓创数据 3、需求端 二季度是鸡蛋的传统消费淡季，特别是随着6月份北方高温天气以及南方梅雨季节到来，鸡蛋消费明显转差。但是随着国内疫情防控政策放开，今年餐饮和旅游消费情况都非常不错，且在价格相对较低的时候部分冷库开始采购鸡蛋，因此今年二季度鸡蛋消费虽然也季节性偏差，但是整体情况尚可。 根据国家统计局的数据，5月份社会消费零售总额中餐饮业收入为4070亿元，同比增加了35.1%，2023年前5个月餐饮收入累计量为19958亿元，同比增加22.6%。 销量：二季度鸡蛋销量情况尚可，广东立信市场晚上剩余的鸡蛋量出现爆仓的情况也较少。从几个主要的大城市的鸡蛋销量情况也可以看出来二季度鸡蛋的消费情况尚可。根据卓创数据显示，全国代表销区鸡蛋销量在二季度基本上处于历史同期的中等位置，略高于2022年和2021年同期，但是低于2020年和2019年同期。 库存：二季度无论是生产环节还是流通环节，库存都处于相对的低位。二季度流通环节鸡蛋库存量平均为1天左右，生产环节鸡蛋库存量平均为1.32天左右。今年蛋鸡价格相对较贵，且二季度鸡蛋价格趋势性下跌，因此无论是贸易商还是生产商都没有囤货意愿，鸡蛋库存都较低。三季度天气比较热，鸡蛋不易保存，预计流通和生产环节都会将库存继续保持在低位，甚至库存比二季度库存量还要低。 图11：社会消费零售额中餐饮收入（亿元）图12：全国代表销区市场鸡蛋周度销量统计（吨） 2018年销量（吨）2019年销量（吨）2020年销量（吨） 2021年销量（吨）2022年销量（吨）2023年销量（吨） 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 全国代表销区鸡蛋销量 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 数据来源：银河期货、卓创数据、wind资讯 图13：鸡蛋流通环节库存图14：鸡蛋生产环节库存 6 5 4 3 2 1 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 7 鸡蛋生产环节库存 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2023年 2022年 2021年