每日晨讯

每日大市点评政策更新人社部：稳定就业基本盘，拓展就业增长点中央网信办等三部门印发《深人推进IPv6规模部署和应用2023年工作安排》上海金融监管局局长：探索开展金融数据安全有序跨境流动试点行业动态【新能源汽车】商务部：一季度中国新能源汽车出口额95.5亿美元【非银金融】银保监会：聚焦重点领域小微企业需求【TMT】国家广电总局：去年广播电视行业短视频、电商直播等收入增近23%IPO日志珍酒李渡（6979HK）新股报告：（评分：64；评级：中性）卫龙美味（9985HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）近期研报分享策略研究：外部风险持续发酵，港股低位震荡盘整2023-04-27粤丰环保（1381HK）更新报告：新增轻资产业务可望加快发展（评级：买入；目标价：5.10港元）2023-04-27新高教（2001HK）更新报告：基本面稳健；股息率吸引（评级：买入；目标价：3.90港元）2023-04-26中集安瑞科（3899HK）更新报告：天然气需求恢复，一季度运营略胜预期（评级：买入；目标价：10.90港元）2023-04-25国泰君安（2611HK）更新报告：四季度环比改善显著，聚焦客户服务体系建设（评级：买入；目标价：12.07港元）2023-04-13中信证券(6030HK)更新报告：行业鳌头尽显韧劲，业务综合优势显著（评级：买入；目标价：21.54港元）2023-04-12JS环球生活(1691HK)更新报告：业绩符合预期；关注分拆后重组（评级：买入；目标价11.34港元）2023-04-06 每日大市点评 4月27日，港股大盘继续缩量反弹，恒生指数上升83点或0.42%，收报19,840点。恒生科指下跌0.26%，收报3,861 点。大市成交金额仅971多亿港元，港股通仅录得0.8亿港元的净流入。资金仍在不同题材寻找机会，但市场大部分投资者都持观望态度，等待中央政治局会议及5月初美联储FOMC会议再作部署。我们留意到港股主板的沽空比率在过去四个交易天分别达到21.1%、18.7%、17.6%及19.0%，较月初大约13%的沽空比率明显增加，要注意空头在交投淡静时上下其手。 盘面上，市场的焦点在绩优股，如平保(2318HK)公布一季度归母净利润同比增长48.9%，净利润增速超市场预期，带动保险股集体造好。平保、中国人寿(2628HK)、新华保险(1336HK)、中国太平(966HK)等分别上升9.0%、5.1%、5.2%及4.7%。此外，中医药及药品分销股亦集体上升，如华润医药(3320HK)、国药(1099HK)、上海医药(2607HK)、新华制药(719HK)分别升10.5%、2.9%、3.3%及5.6%。 美国已经进入Q1的财报季，本周麦当劳和UPS等巨头在财报中警告经济前景黯淡，而这次银行风暴风眼的第一共和银行存款锐减四成，股价接连暴跌，再度引起大家对中小型银行营运的担忧。银行业危机叠加主动去库存周期下，美国经济增长正在持续放缓。美国3月ISM制造业已跌至46.3%；3月劳动力需求开始减弱；3月核心耐用品订单跌幅大于市场预期，表明银行收紧信贷已经影响企业的资本开支。精准判断经济衰退的美国3月领先经济指标(LEI)按年下跌7.8%，为连续九个月负增长。本周油价、铜价及美国股市下跌，而债价上升，出现典型的衰退交易。虽然美联储极可能在5月3日作最后一次加息，尽管美联储结束加息纾缓了港股局部的流动性压力，但是我们预计美国市场的交易逻辑将逐渐从“坏数据>降息预期增加>债价升>股价升”的“坏消息就是好消息”转向“坏数据>降息预期增加>经济真的衰退>债价升>企业盈利倒退>股价跌”的“坏消息就是坏消息”，而美国市场的衰退交易也将对港股情绪及流动性带来冲击。 政策更新 人社部：稳定就业基本盘，拓展就业增长点 人力资源社会保障部副部长俞家栋表示，做好下一步就业工作，千方百计稳存量、扩增量、提质量、兜底线，确保目标任务完成，确保就业形势总体稳定。主要有五个方面：一是稳定就业基本盘。加快细化实化优化调整的政策举措，加大宣传解读力度，加速释放红利。二是拓展就业增长点。强化重点行业拉动支持。三是保障重点群体。抓紧实施高校毕业生等青年就业创业推进计划。四是促进供需匹配。推动就业服务增效。五是提升就业质量。总之，我们将会同有关部门和各地区，坚持靶向施策、精准发力，努力确保就业目标任务完成，确保就业局势总体稳定。 中央网信办等三部门印发《深人推进IPv6规模部署和应用2023年工作安排》 《工作安排》明确了2023年工作目标：到2023年末，IPv6活跃用户数达到7.5亿，物联网IPv6连接数达到3亿，固定网络IPv6流量占比达到15%，移动网络IPv6流量占比达到55%。网络、应用基础设施承载能力和服务质量均优于IPv4，云平台和内容分发网络IPv6服务覆盖范围持续拓展。新出厂家庭无线路由器、家庭智能组网产品、机顶盒等支持IPv6，并默认开启IPv6地址分配功能。 上海金融监管局局长：探索开展金融数据安全有序跨境流动试点 上海市地方金融监督管理局局长周小全表示，将维护金融安全稳定，全面提升金融治理和服务水平。深化法治建设，修订国际金融中心建设条例。加强地方金融监管，支持地方金融组织健康发展。加强金融风险监测预警和防范化解，守牢不发生区域性、系统性金融风险底线。建设金融市场交易报告库，提升金融市场监测水平。打造金融人才引育留用完整闭环，引进留住具有国际视野、熟悉国际规则的金融人才。探索开展金融数据安全有序跨境流动试点，支持临港新片区国际数据港建设。 行业动态 【新能源汽车】商务部：一季度中国新能源汽车出口额95.5亿美元 商务部新闻发言人束珏婷在例行新闻发布会上表示，从国际市场看，全球新能源汽车市场需求保持增长，一季度，我国新能源汽车出口额95.5亿美元，占汽车出口比重提升至44.7%，拉动整体出口增长0.6个百分点。 【非银金融】银保监会：聚焦重点领域小微企业需求 中国银保监会发布《关于2023年加力提升小微企业金融服务质量的通知》。《通知》聚焦重点领域小微企业需求，要求银行保险机构加强精准支持。立足纾困解难、扩大内需和稳定就业，支持住宿、餐饮、零售、教育、文化、旅游、体育、交通运输、外贸等领域小微企业的合理金融需求，促进经济复苏。立足现代化产业体系建设需要，支持制造业、科技型、专精特新小微企业发展，助力产业升级。积极研发符合个体工商户生产经营特征的信贷产品，更好满足其用款急、期限短、频度高的资金需求。 【TMT】国家广电总局：去年广播电视行业短视频、电商直播等收入增近23% 国家电视广播总局发布的《2022年全国广播电视行业统计公报》显示，去年全国广播电视行业总收入1.24万亿元，同比增长 8.10%。按主体分，网络视听服务机构总收入6687.24亿元，同比增长23.61%，占行业总收入的比例超过一半。 近期研报摘要分享 【中泰国际】策略研究：外部风险持续发酵，港股低位震荡盘整博弈再度激发对地缘局势的担忧 近月美国加大对中国的施压及产业限制，大国博弈再度激发对地缘局势的担忧，让投资者真正意识到中美互相竞争的关系是长期存在的。伴随着美国总统大选临近，拜登政府将不断打出中国牌，增加对我国的施压，地缘政治风险仍将困扰港股一段时间。 内地经济如期反弹，但强刺激政策预期在下降 2023年一季度中国GDP同比增长4.5%，高于市场预期。去年底中经会指出“推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”，而人行2023年第一季度例会对信贷增长的要求调整为“合理”，且新增了“节奏平稳”，预料即将召开的中央政治局会议对经济定调会比去年底更加乐观，因此进一步出台经济刺激政策的必要性已大幅下降，后续企业的盈利增长主要视乎经济的内生修复状况。 美国衰退交易将为港股带来局部冲击 银行业危机叠加主动去库存周期下，美国经济增长正在持续放缓。美国3月ISM制造业已跌至46.3%；3月劳动力需求开始减弱；3月核心耐用品订单跌幅大于市场预期，表明银行收紧信贷已经影响企业的资本开支。精准判断经济衰退的美国3月领先经济指标(LEI)按年下跌7.8%，为连续九个月负增长。尽管美联储结束加息纾缓了港股局部的流动性压力，但是我们预计美国市场的交易逻辑将逐渐从“坏数据>降息预期增加>债价升>股价升”的“坏消息就是好消息”转向“坏数据>降息预期增加>经济真的衰退>债价升>企业盈利倒退>股价跌”的“坏消息就是坏消息”，而美国市场的衰退交易也将对港股情绪及流动性带来冲击。 美国债务上限谈判将增加市场波动性 当前美国财政部TGA账户现金仅余2,600多亿美元，若不及时提高债务上限，财政部的资金或会在7月到9月期间耗尽，届时美国将面临实质性债务违约。债务上限作为两党政治博弈的筹码，很大机会拖到最后一刻才达成协议。这也就意味着，随着违约点的临近，不排除增加情绪扰动，届时美元将因避险需求上升，拖累港股下跌。不过，如果债务上限解决，财政部可以再度发债从而会补充TGA账户，叠加届时持续的缩表，将会进一步减少美元流动性，同样对港股带来挤压。 港股缺乏上行动力，料仍需震荡磨底 内部方面，内地进一步出台经济刺激政策的必要性已大幅下降，但进一步提振投资者信心需要等待更多的经济内生增长动力。外部方面，面对1)中美地缘紧张气氛再度升温；2)美国经济进入衰退象限带来的流动性冲击，及3)美国债务上限谈判带来的流动性压制，导致港股缺乏明显上行的动力。我们预计二季度港股会在低位持续上下波动，相对看好电力、能源、电讯、基建、保险、银行等央国企，中小型游戏发行商及医疗器械等相关公司。 5 【中泰国际】粤丰环保（1381HK）更新报告：新增轻资产业务可望加快发展（评级：买入；目标价：5.10港元）东莞调研：垃圾焚烧发电+智慧停车业务 我们近日前往东莞拜访公司高管，并参观公司当地垃圾焚烧发电厂及实地了解智慧停车业务运作。此次调研后，我们作出以下 判断：(一)核心业务垃圾焚烧发电将会稳健发展。由于建设/规划中项目减少，利润率较低的建设收入因此下跌，然而公司利润率反弹。此外，未来资本开支可望减少，有利公司提升分红比率。(二)今年一季度工商行业活动恢复，可支持垃圾处理量增长。(三)公司加快多元化发展，扩大收入来源，力拓垃圾焚烧发电以外的轻资产业务，例如智慧城市管理服务(包括智慧停车)、环境卫生服务、工业固废/危废处理、填埋场整治。(四)智能停车业务收入占比目标在未来3至5年内达到10.0%(注：2022年智能停车及其他轻资产收入占比合共为2.8%，金额为2.3亿元港币)。 智慧停车业务的蓝海市场 智能停车业务是其中一项综合智能城市管理服务。凭借垃圾焚烧发电业务所建立的关系，公司以(一)BOT模式(年期约为8-15年)、(二)委托运营模式、或(三)合资模式与地方政府/企业合作，负责向车主收取停车费，并获取其中分成。公司建立智慧停车数据管理系统，并通过智能巡检车及地埋式无线地磁传感器，实时监察停车位的使用情况。整项运作具备不少优点：(1)确保车主顺利到位；(2)停车收费准确；(3)缓解高峰排队，杜绝舞弊贪款；(4)提升车位利用率，解决资源浪费问题；(5)通过大数据分析，为静态交通规划提供决策支持。 根据行业数据，2016-20年全国道路停车智能化地区及运营泊位数目的年均增长率分别为31.7%及34.2%。截至2020年11月，智能化停车运营项目覆盖全国283个市县，涉及92万个收费泊位。公司预计全国可市场化的泊位数目可达到920万个，换言之已经市场化的泊位仅达到10.0%，增长潜力庞大。 智能停车业务利润增长可期 2022年公司已经在广东、河北及安徽省三地参与智能停车业务，覆盖45,000个以上停车位。基于公司的10%收入占比目标，我 们不排除智能停车业务利润可在未来5年内达到1亿元人民币的可能性。重申“买入”评级 我们维持垃圾焚烧发电运营预测，预计2023-24年垃圾处理量分别同