莫迪访美延续外交斡旋，多股力量博弈印太

莫迪访美延续外交斡旋，多股力量博弈印太 研究结论 事件：2023年6月20日至6月23日，印度总理莫迪对美国进行了为期三天的国事访问。在这次行程中，莫迪不仅与美国官方展开会谈，也与诸多美国企业家进行了交流。另外，莫迪还受邀在美国国会发表演讲，这一待遇往往被视作是美国盟国领导人的“礼遇”。 印美安全合作升级，印度正事实上突破不结盟原则。不结盟政策是印度独立后长期尊奉的一项外交基本原则，由开国总理尼赫鲁于1946年正式提出。冷战时期，印度不在美苏间选边站队，也不与大国缔结军事条约，保持中立并提倡第三世界合作。冷战结束后，印度的不结盟原则逐渐发展为“战略自主”原则，主张多边外交，但淡化了反西方立场和与第三世界国家的合作。美国与印度两国关系在历史上经历过多次起伏，2005年美国曾以莫迪涉嫌与宗教暴力事件有关而拒绝向其颁发外交签证，但随着美国加速推进印太战略，美印关系出现变化。本次莫迪访问美国后，两国宣布在国防、半导体、关键矿产、先进技术以及太空合作等领域签署一系列协 议，其中包括多元化供应链的合作项目，以减少对中国的依赖。美印两国曾在农产品关税问题上存在多起争端，也在本次莫迪访美后宣布解决。 印度在俄美博弈中斡旋，强调自身大国地位。俄乌冲突爆发后，印度没有加入西方国家谴责俄罗斯的行列，相反还持续从俄罗斯购买石油。印俄之间在国防领域的合作密切，印度大量从俄罗斯购买军备，这也是造成印美关系一度恶化的重要因素之 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2023年06月29日 证券分析师孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 证券分析师曹靖楠 021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 证券分析师王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 联系人彭楚榕 pengchurong@orientsec.com.cn 一。印度在俄美两大国的博弈中采用“两面下注”战略，最大化自身利益，与俄罗斯能源军事方面开展合作的同时，加强与美国的互动，美国已逐步成为其仅次于俄罗斯的第二大军备来源国。面对印度大量购买俄油的行为，白宫曾经表达过不满， 但印度外交部长苏杰生强调，印度的核心外交政策是寻求在政治、经济、文化、 技术上与所有大国都有良性互动，而非加入某一阵营。莫迪也在访美中发表演讲，指出现在印度已是全球第五大经济体，并很快将成为第三大经济体，强调印度争取大国地位的决心。 印美加强防务与供应链合作，减轻对中国的依赖。莫迪访美过程中双方确认了多项合作，其中包括：美国科技公司加大力度在印度投资建厂，如美光公司、应用材料公司和谷歌；美国国家科学基金会将与印度科技部进行网络安全、半导体及通讯合作；美国与印度签署备忘录，合作生产F414涡轮扇发动机，供印度战机使用；印度向美国采购MQ-9B“掠夺者”攻击无人机，推进“国防产业合作路线图，在彼此军事单位中互设联络官，以及启谈供应安全协议与相互国防采购协议。拜登与莫迪磋商内容虽然没有直接提及中国，但印美两国的合作方向旨在减轻对中国的供应链依赖，并加强美国在印太地区的影响力。 “四方安全对话”剑指中国，企图动摇中印关系。美国联合日本、澳大利亚和印度组建“四方安全对话”，试图联合盟友并拉拢印度，在印太地区构建“印太版北 约”，加强对中国的监控和遏制，争夺亚太地区的主导权。2022年5月，美日印澳领导人在四国峰会上宣布，未来五年为亚洲太平洋地区的基础建设投资500亿美 元，并开展经济方面的区域合作。美国的印太战略试图将印度作为对抗中国的重要基石，深化与印度的合作，转移对中国的供应链依赖，通过炒作中印间的历史遗留问题，达到分化两国、威慑中国并更好地控制亚太的目的。 风险提示 印度在美俄两大国之间摇摆，地缘政治风险超预期。 印度人口规模和国内市场较大，可能被美国用作转移中国产业链的替代。 冲突再起，塞尔维亚与科索沃将走向何方？ 土耳其总统埃尔多安连任，政治强人能否解决通胀的燃眉之急？ 2023-06-12 2023-06-07 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 图1：印度进口总额（单位：百万美元） 数据来源：Wind，东方证券研究所 图2：2023年6月12日-18日俄罗斯能源出口情况（单位：百万欧元） 数据来源：CREA，东方证券研究所 图3：印度进口军备前五大国家（2000-2022年） 数值为斯德哥尔摩国际和平研究所折算的军备价值总额，单位为百万点数据来源：SIPRI，东方证券研究所 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。