充电桩系列报告之二：充电桩向整市县扩展演绎，公共桩空间更大
证券研究报告 电力设备及新能源行业/行业深度报告 评级：领先大市（维持） 2023年6月27日 充电桩向整市县扩展演绎，公共桩空间更大 充电桩系列报告之二 分析师：张文臣S0910523020004周涛S0910523050001顾华昊S0910523020002 联系人：申文雯S0910123030032 乔春绒S0910121070027 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 充电桩启动整县推进模式。截至2022年底，我国新能源汽车保有量1300万辆以上，充电桩保有量520万台以上，国内车桩比约为2.5：1，根据工信部规划到2025年我国将实现车桩比2:1，2030年车桩比1:1，我国充电桩建设有望提速。近期，加快推进充电桩建设的政策相继出台，我国多个县开始对充电基础设施建设进行统一招标，县政府牵头的充电桩建设项目不断增加。 公共充电桩市场空间巨大。通过预测新能源汽车2023年至2025年细分至31个省及直辖市的渗透率，同时，假设车桩比为2:1、其中充电桩的公共桩和私人桩各占比50%，我们预计2023年5月起至2025年底累计的公共充电桩市场空间较大，有6个省份的空间有望超过100亿元，其中广东省的市场空间最大、约218亿元。 从投资标的看，我们认为其所在地区的市场空间大、且充电桩业务实力强的企业更具增长潜力。考虑广东、浙江、上海、江苏、山东、河南的市场空间均超百亿，我们预计位于上述地区的企业更具弹性。 投资建议：充电桩作为新能源汽车重要的补能方式，有望逐渐匹配新能源汽车发展速度。整县推进模式有望持续进行，各省充电桩建设有望加速，位于充电桩市场空间较大的省份，具有较强竞争力的企业更具增长潜力。建议重点关注：双杰电气、宝馨科技、金冠电气、盛弘股份、英杰电气、道通科技、特锐德、通合科技和科士达等。 风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业竞争加剧，充电桩需求不及预期，充电桩产能不足，以及其他不可抗因素等。 01 02 充电桩整县推进持续展开，市场空间大充电市场的主要参与者 03 投资建议与风险提示 2021年1月，我国汽车销量为250.3万辆，其中新能源汽车销量为17.9万辆，渗透率为7.2%。2023年5月，我国汽车销量为238.2万辆，其中新能源汽车销量为71.7万辆，渗透率为30.1%，环比增长12.74%。 由图可知，在每月汽车销量相对稳定的情况下，新能源汽车的销量整体呈上涨趋势，渗透率逐渐加大。与2021年1月相比，2023年5月新能源汽车销量增长率为300.56%。 2021-2023年5月新能源汽车销量渗透率（当月值） 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 2021-01-31 2021-02-28 2021-03-31 2021-04-30 2021-05-31 2021-06-30 2021-07-31 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 0.00 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 0.0% 汽车销量（万辆）新能源汽车销量（万辆）销量渗透率 2022年，全国新能源汽车保有量为1319万辆，公共充电桩保有量为179.7万个，随车建私人充电桩达341.2万个，整体车桩比2.53：1，公共车桩比达7.34：1。 截至2023年5月，全国新能源汽车保有量为1604万辆，公共充电桩保有量为208.4万个，随车建私人充电 桩达427.2万个，整体车桩比2.52：1，公共车桩比达7.7：1。 2023年1-5月新能源汽车及充电桩增量2023年5月新能源汽车及充电桩保有量（万辆、万个） 1-5月全国增量 同比 单位 公共充电桩 28.6 5.1% 万台 私人充电桩 86.0 24.5% 万台 充电桩 114.7 19.0% 万台 新能源汽车 294.0 46.8% 万辆 车桩增量比 2.6：1 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 新能源汽车充电桩公共桩私人桩 2022年，新能源保有量排名第一的省份为广东省，新能源汽车保有量为199.81万辆，公共充电桩保有量38.3万台，公共车桩比为5.22：1。 我们统计了国内除港澳台地区以外，22个省、4个直辖市和5个自治区新能源汽车及公共充电桩保有量，公共车桩比最低的省份湖北省，车桩比为3.91：1；公共车桩比最高的省份广西省，车桩比为13.12：1。 2022年全国各省新能源汽车及公共充电桩保有量 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 广东 浙江 上海 江苏 山东 河南 北京 四川 河北 广西 安徽 湖北 天津 湖南 福建 陕西 重庆 山西 江西 云南 海南 贵州 辽宁 吉林 内蒙古 甘肃 新疆 黑龙江 宁夏 0.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 青海 西藏 0.00 新能源汽车保有量（万辆）充电桩保有量（万台）公共车桩比 政策加快推进充电桩建设。目前，我国多个县开始对充电基础设施进行统一招标。 推进充电桩相关政策 序号 政策名称 发行部门 发行时间 具体内容 要适度超前建设充电基础设施，优化新能源汽车购买使用环境， 《关于加快推进充电基础设施 支持地方政府结合实际开展县乡 1 建设更好支持新能源汽车下乡 国家发展改革委、国家能源局 2023年5月14日 公共充电网络规划，加快实现适 和乡村振兴的实施意见》 宜使用新能源汽车的地区充电站“县县全覆盖”、充电桩“乡乡全覆盖”；推动农村地区充电网络与城市、城际充电网络融合发展，加快实现充电基础设施在适宜使用电动 2 《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》 国务院 2023年6月8日 汽车的农村地区有效覆盖。积极推动在县级城市城区建设公共直流快充站。结合推进以县城为重 要载体的城镇化建设，在基础较好的地区根据需要创建充电基础 设施建设应用示范县和示范乡镇。 充电桩招标公告 序号 项目名称 招标人 招标时间 招标规模 1 金寨县电动车汽车充电桩项目（一期） 金寨县城市管理行政执法局、金寨县产业投资发展有限公司 2022年12月7日 直流桩112个，交流桩59个，项目投资月1500万元 2 衡南县公共资源(衡南县县域智慧停车场及充电)特许经营项目 衡南县人民政府、衡南县住房和城乡建设局 2022年12月4日 在23个乡镇街道建设停车场33万平方米，安装智能直流充电桩1000个，配置智慧停车信息系统，并完普交通诱导、水电、绿化、信息等相关配套设施，计划总投资42237.38万元 3 平昌县电动汽车充电基础设施建设运营管理特许经营权项目 平昌县发展和改革局 2022年12月6日 项目计划投资1000万元 4 射阳县新能源充电桩建设项目 射阳县智维信息科技有限公司 2022年12月10日 主要包括(但不限于)建设光储充充电站 3座，每个站场选择标准车位10个，每座光储充充电站配置高压一体式500KVA充电箱变1台，配置充电模块600KW，每个车位1把充电枪，每个站场建设光伏163(33.75KWp),储能96KWh等工作内 容,项目资金来自县财政资金 2025年新能源汽车保有量预测值（万辆） 2025年公共充电桩保有量预测值（万台） 2023年5月公共充电桩保有量（万台） 2023年5月-2025年底充电桩市场空间测算累计值（万台） 广东 608.61 152.15 46.11 106.04 浙江 444.62 111.16 14.90 96.25 上海 258.72 64.68 13.72 50.96 江苏 368.58 92.15 14.87 77.28 山东 313.94 78.49 10.14 68.35 河南 284.47 71.12 8.07 63.04 北京 162.94 40.73 11.55 29.18 四川 203.96 50.99 7.44 43.55 河北 173.35 43.34 5.46 37.88 广西 137.74 34.43 4.14 30.29 安徽 152.24 38.06 9.74 28.32 湖北 143.25 35.81 11.61 24.21 天津 97.94 24.49 5.30 19.18 湖南 133.16 33.29 4.58 28.72 福建 119.00 29.75 8.01 21.74 陕西 111.97 27.99 5.17 22.82 重庆 96.86 24.22 4.51 19.71 山西 88.02 22.01 3.76 18.24 江西 84.94 21.23 2.96 18.27 云南 91.28 22.82 3.74 19.08 海南 55.41 13.85 3.37 10.49 贵州 75.60 18.90 2.61 16.29 辽宁 67.46 16.87 1.41 15.46 吉林 39.50 9.88 0.75 9.13 内蒙古 34.85 8.71 0.97 7.74 甘肃 29.47 7.37 0.98 6.39 新疆 32.68 8.17 0.60 7.57 黑龙江 26.85 6.71 0.92 5.79 宁夏 12.22 3.05 0.37 2.69 青海 6.43 1.61 0.27 1.34 西藏 2.77 0.69 0.07 0.62 1.5公共充电桩市场空间较大 2023年5月-2025年公共充电桩需求量及市场空间累计值 截至2023年5月，全国公共充电桩保有量208.4万个，私人充电桩保有为427.2万个，公共桩与私人桩比例约为1：2。 新能源汽车充电服务平台云快充的一位加盟商认为，相比私人充电桩，公共充电桩在乡镇区域的利用率和普惠性更高。 同时由于城市用电负荷有限，根据我国2025年实现车桩比2：1的计划，我们假设未来公共车桩比要达到4，即 公共桩与私人桩比例约达到1：1。 平均时间利用率：充电站内所有公用桩充电工作时长与一天内可提供服务总时长比值。 平均周转率：充电站全日实际服务的车辆总数与公用桩总数的比值。 充电站公用桩：城市中心城区建成区公用桩。 与2020年相比，2021年的公共充电桩的平均时间利用率与平均周转率均有一定增长。 2021年、2020年各城市公共充电桩平均时间利用率 2021年、2020年各城市公共充电桩平均周转率 25.0% 20.0% 15.0% 7.0 6.0 5.0 4.0 10.0% 3.0 5.0% 2.0 1.0 太原 郑州 厦门 广州 西安 成都 天津 青岛 昆明 重庆 杭州 福州 长沙 宁波 大连 济南 武汉 北京 海口 南京 石家庄 上海 南昌 深圳 太原 郑州 厦门 广州 西安 成都 天津 青岛 昆明 重庆 杭州 福州 长沙 宁波 大连 济南 武汉 北京 海口 南京 石家庄 上海 南昌 深圳 0.0%0.0 2021202020212020 目前，市面上充电桩分交流桩和直流桩两大类；一般交流桩功率为7KW，使用220V单项电源；直流桩的功率有30、60、100、150、200KW等多个功率等级可选，我们假设一个公共充电桩的功率为40KW。 2023年5月及2025年充电桩各省最大负荷统计 城市 2023年
