铝专家交流纪要–20230627

铝专家交流纪要 Q：可以再详细介绍下内外价差吗？ A：内外铝价比值一般是用国内现货价格对标LME3月价格，这个比值主要是看内外铝价强弱走势，比如铝锭的进出口会考虑内外价差的变化，另外铝材的进出口也会考虑，现在的比值情况在8.3附近，是今年最低水平，去年最低的时候3月份只有5.8。 Q：内外价差扩大是否跟俄铝有关？LME对俄铝的注册有点暧昧？ A：LME并没有限制俄铝的交割，但是由于西方和俄罗斯的紧张关系，俄铝的销售会受到一定影响，这部分货可能会流入到中国市场，这也是前几个月中国对铝锭的进口量会维持在8、9万吨的水平。 Q：IXM在LME注册了很多仓单，这个该怎么解读？ A：LME的库存相对较低，可交割资源少，但是注册后LME价格并没有受到影响。 Q：现货跟期货比是升水，铝的贸易商直接拿现货卖，导致做空铝的期限结构有比较大的风险，若云南复产超预期等利空消息释放，期限结构会有什么变化呢？ A：价格的表现是滞后性的，你所说的这种情况首先要出现出乎意料的累库，一个月要累到15万吨库存（单周累库3.5万吨）我们才会说是超预期的，出现到这个数据之后期限才会扭转，现货才会慢慢转向贴水。 Q：铝锭去库问题是堆到了4s仓库里面去这个问题怎么看？ A：其实就是铝水比例提升之后，半成品比例会增加，但是这部分隐性库存不太好去跟踪。虽然大家都觉得目前经济形势不好，但是每个月用铝量也能达到340-350万吨，市场一般会跟最好的时候去做对比，所以会觉得不及预期，个人认为市场过于悲观了。 Q：下游小的铝加工的反馈不太好？A：市场环境在调整，传统行业、中小企业更容易受到冲击。 Q：您之前说7月底运行产能预计4180，8-9月份4150-4160，为啥8-9月比7月预计还少一点？ A：到7月底预计能复产到4180万吨，8-9月份复产还会增加，加上四川、贵州再补充20-30万吨的话，运行产能会达到4220-4230万吨，之前说的是给予了一个年底减产的预期，考虑到枯水期、高温限电影响，运行产能可能会回到4150万吨，今年的运行产能高点我们给的是4230万吨，这个是包括云南、四川、贵州、内蒙古的复产预期的。