2023年1-5月新疆经济数据点评：新疆1-5月基建增速同比+33.0%，区域发展景气持续确认

2023年6月27日 行业研究 新疆1-5月基建增速同比+33.0%，区域发展景气持续确认 ——2023年1-5月新疆经济数据点评 要点 新疆维吾尔自治区统计局发布1-5月固定资产投资数据： 新疆维吾尔自治区统计局发布1-5月全疆经济数据，区域经济发展全面上行：1-5月全疆规模以上工业增加值同比+7.0%；固定资产投资同比+13.6%，其中：风力光伏发电项目投资同比增长5倍，基础设施投资同比增长33.0%，工业投资同比增长32.9%；社会消费品零售总额同比增长+7.6%，居民消费价格同比上涨1.2%；客货运量同比分别增长15.1%和7.1%。 我们认为，1-5月新疆经济数据显著优于同期全国表现，区域发展呈现高景气度。区域发展基础设施建设先行，1-5月全疆基建投资同比+33.0%，南疆区域补短板或贡献较大，当前南疆正在大力发展水利、交通领域的基础设施建设，为区域经济发展提供硬件基础。 由于区域气候及季节性因素，一季度为新疆施工淡季，三季度施工节奏及实物工作量或将进一步加快，看好新疆水泥行业景气度。23年1-5月，新疆区域水泥产量同比+17.6%，单5月份水泥产量同比+10.4%，仍显著优于同期全国表现。我们认为随施工步入旺季，实物工作量或将持续落地，三季度疆内水泥行业景气度仍将上行。 区域发展景气持续确认，追风赶月莫停留： 5月以来，新疆区域发展大事记：1）习近平主席同中亚五国元首在西安共同举行中国－中亚峰会，共同签署了《中国—中亚峰会西安宣言》，形成共计五十余项合作共识与倡议，签订九个峰会框架内的多边合作文献，本次会议形成的框架合作是全面性的，中国与中亚五国的战略合作关系迈入新篇章。2）新疆维吾尔自治区党委十届八次全会首提南疆环塔里木经济带构想，从区域整体性发展角度对南疆进行谋划，提出南疆环塔里木经济带构想，以发挥其对南疆整体区域发展的引领性、带动性作用，并与天山北坡经济带形成联动发展格局。 我们认为，当前全疆区域经济数据表现优于全国，政策增量后续仍可期待，从基本面角度及政策支持角度，新疆地区发展的向上周期正在确定，当前新疆板块整体经过回调后已有较高性价比。对疆内整体基建而言，我们既看好区域发展基建先行的前期需求，亦看好后续产业及对外贸易发展所带来的衍生需求，由于新疆发展“补短板”需求较强，一轮数年的经济上行周期亦将带来持续性的基础设施建设景气。 投资建议：当前新疆板块部分标的已较前期高点回调20%以上，考虑到23年部分标的盈利或将上行，我们认为已有较高配置性价比。推荐:青松建化（南疆区域水泥龙头，将受益于全疆基建景气）。建议关注:新疆交建（新疆国资委旗下 企业，主营路桥工程等）、雪峰科技（新疆国资委旗下企业，主营民爆、化工等业务）、八一钢铁（宝武集团旗下钢铁产业）、北新路桥（兵团旗下企业，主营路桥工程等）。 风险分析：基建投资不及预期；政策推进不及预期。 建筑和工程买入（维持） 非金属类建材买入（维持） 作者分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：陈奇凡 执业证书编号：S0930523050002 021-52523819 chenqf@ebscn.com 联系人：寇鸿基 010-56513153 kouhongji@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 20% 12% 3% -5% -13% 05/2208/2211/2202/23 建筑和工程沪深300 资料来源：Wind 行业及公司评级体系 评级说明 增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上业 及 减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；司 无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；级 基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内 （仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界500强企业——中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 光大证券研究所 上海北京深圳 静安区南京西路1266号 恒隆广场1期办公楼48层 西城区武定侯街2号 泰康国际大厦7层 福田区深南大道6011号 NEO绿景纪元大厦A座17楼 光大证券股份有限公司关联机构 香港英国 中国光大证券国际有限公司 香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼 EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited 6thFloor,9AppoldStreet,London,UnitedKingdom,EC2A2AP 中庚基金