“强预期”难兑现，逢高，布局，空单

证券代码：839979 “强预期”难兑现，逢高布局空单 2023年6月19日 大越期货投资咨询部赵通 投资咨询证号：Z0018012联系方式：0575-85226759 目录 一．行情回顾及逻辑分析二．玻璃基本面分析 三．期货市场及技术分析四．后市展望 一、行情回顾及逻辑分析 FG主力走势 SA主力走势 二、玻璃基本面分析 三季度玻璃需求”强预期“难兑现，基本面疲弱，旺季或不旺 （一）供给端：利润修复，产能回升，供给压力加大 1、生产利润：扭亏为盈，大幅修复至同期历史较高水平(1)现货价格：企稳迹象明显 (2)生产成本：原料、燃料成本同步下滑 (3)生产利润：行业利润扭亏为盈，不同产线利润均大幅修复。 2、开工/产能产量：历史同期低位，持续爬坡回升 3、产线变动：新建、复产产线增多，冷修产线减少，下半年供给增量明显 （1）新建 （2）复产 （3）冷修 （4）汇总 （二）需求端：“强预期”难兑现，“弱现实”或延续。 1、“弱现实”：房地产数据疲弱，竣工增速一枝独秀难持续。 2、“强预期”难兑现 （1）“保交楼”：先易后难，下半年支撑刚需或不及预期。 （2）政策层面：市场预期地产刺激政策将进一步加码，但实际迟迟未落地。 （2）产业链中下游：实际需求改善有限，深加工订单不足，库存或将重回累积趋势。 三、期货市场及技术分析 1、基差 2、技术分析 FG2309 3、持仓分析 中融汇信海通宝城华泰国泰君安 20230519，净空96497手；20230619，净空154104手，增幅59.70%。 20230519，净多42338手；20230619，净多61341手，增幅44.88%。多空双增，空头增仓大于多头，空头占据优势。 四、后市展望 一、玻璃供需格局：三季度玻璃需求“强预期”难兑现，基本面维持疲弱 （一）供给：生产利润大幅修复，行业新建、复产产线增加而冷修产线减少，行业开工率和产量稳步抬升，下半年供给温和增加，供给压力逐步显现。 （二）需求：地产资金情况改善有限，“保交楼”进度或不及预期，玻璃终端刚需支撑不足；需求“强预期”恐难兑现，中下游投机囤货和加工需求预期偏弱。 （三）库存：没有终端消费有效支撑，玻璃中下游社会库存被动累积且消耗缓慢，预计三季度玻璃厂库去化难以持续，库存或企稳反弹。 二、总结展望 （一）行情预判：供强需弱，三季度玻璃基本面难改弱势，短期盘面对政策利好敏感度较高，建议投资者把握逢高抛空机会。 （二）策略建议： 合约及方向：逢高抛空FG2309；周期：现在—8月中下旬；进场：1600，目标：1100，止损：1800 （二）风险点： “保交楼”政策力度超预期，竣工数据持续走强；行业新建、复产力度不及预期。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info