中国养老金改革：全球资产管理公司在市场改革中的致胜策略

改革 中国养老金 全球资产管理公司在市场改革中的致胜策略 2023 kpmg.com/cnasifma.org 2 目录 前言03 报告摘要04 01中国的养老金市场05 02养老金制度改革的原因10 03未来的改革方向和影响13 04未来展望17 05定位选择和致胜方法21 结语28 参考文献29 关于毕马威中国30 关于亚洲证券业与金融市场协会32 作者简介33 05 定致位胜选方择法和 04 未来展望 03 未方向来和的影改响革 02 养改革老的金原制因度 01 养老中国金市的场 报告摘要 前言 前言 近愈发年明来显，。中如国潜人在口的结养构老呈金现缺持口续未变能化得，到老妥龄善化解趋决势，人发展口带老来龄严化峻问挑题战可。能会在不久的将来为国家的经济 中国毕香港马特威别中行国政区 资产董管志理合宏伙人 证券和资产徐管明理业慧主管合伙人 中国香毕港马特威别中行国政区 中国毕资马产威管中理国主管 王合国伙人蓓 亚洲证资券产业管与理金部融主市管场协会 董沈事玉总经琪理 金改革更为迫切。 针金对养老问题改，国家2在02过2去年的末三起十，年随间着持个续人进养行老养金制养度老新金政制策度的实改施革，养老仅金可制以度为改庞革大步伐明年显人加口快提。供然而更，好构的建退可休持保续障的，养还老可金以制确度保框社架会面的临长着期复稳杂定且。多者层的面共的同挑努战力，。且于需此要同公时，共中和国私人正部面门临的利其益他相关阻复苏力，以包及括与房美地国产的地缘务政问治题紧、张后局疫势情等，时使代得的养经老济 这机遇些，改包革括为针养对老个金人生的态退系休统养中老的规所划有等参。与目者前提来供看了，养将老采金取改一革系的列领措导施者推对动新养颖老想金法系抱统持的开进放一态步度优，化并，包解括决汲方取案其等。他对国于家许和多地外区资的资经产验管，理探公索司技和术资驱本动市型场大，机所构拥来有说的，市随场着机潜遇在会养更老加金广资阔金。池规模的不断扩 我，们以与提亚供洲我证们券对业养与老金金融制市度场改协革会的合看作法撰，写以本及报外资我资们产希管望理本公报司告在的制见定解养和老信金息战能略对时您的有考所虑帮因助。素。如果与我您们想联进系一。步探讨中国养老金市场的机遇，请随时 3 与金融 eauthors Meet 业 市场协会 th 券 关于 A关bo于ut 毕马as威ifm中a国 作者简介 参考文献 结语 版©权20所23有毕，马不威得咨转询载(。香港)有限公司—香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司—毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 ©2023亚洲证券业与金融市场协会有限公司。版权所有，不得转载。 中国养老金改革 前言报告摘要 01 报告摘要 养老中国金市的场 02 养改革老的金原制因度 03 未方向来和的影改响革 04 未来展望 05 定致位胜选方择法和结语 参考文献 毕马A关b威o于u中t国 券t市h业e场a与u协t金h会or融s 作者简介 国的养老金市场带来了巨大机遇。尤其是近期新推出 中国养老方案的重大改革为外资金融服务公司在中潜力力巨巨大大的的市场策。，为外资公司创造了一个全新的、国新兴家领首域次仍开在放进了行个试人点养，老但金已市显场示。出个巨人大养的老潜金力作。为 在所中推国动，包老括金人制口度老的龄改化革、由医多疗个费相用互上关升、联的基因本素养老不保足险等。资本金报报难告以中持的续，研以究及表现明，有个如人未养进老行资进产一储步备改革国，家不养断老增金长制的度老将年缺人乏口可提持供续足性够，支并持且。无法为未来 随转着移养到老国的家责和任个从人单共一同的负国责，家个和人家的庭心负态责和新计划概概为念念，也需要政转府变。推个行人相养应老的金投作资为者一教项育 ，使人们了解养老金储蓄的优势。 随和第着三养支老柱金的市养场老改金革资加产快预，估到增2至03015年-2，1第万二亿支支元，柱为的包机括会。外即资使使资如产此管，，理外公资司金金在融内公的司所在有进参与入者市创场造时新仍需养老要金仔市细场考上虑的整定体位战时略计，划需。要他考们虑在自决身定情其况在和中竞国国争优建立势良，好还关需系要。积极考虑监管环境，并与各监管机构 虽度的的中进央一政步府改没革有已透在计计划划 ，划，可 相相信信养养老老金金制制个 投第资一回支报柱和的风委险托管授理权能。力对较于好第的二公支司柱，将更公容司易与赢企得业 方向： 以三支柱养老的体愿系景，为并整进体，一设步置明一确个三支很柱明的规设划计计细细,从节而，提以供及足对够实的施退的休具后体收和入可；持续 优提化升目资前管养公老司金的市参场与准程入度的，监充管分治利理用体资系管，公对养司老产金品难和题服；务方面的专业知识，协助应 额外增加第三支柱参保税收优惠等； 优缴费化率各。支例柱如的可运以行考设虑计企，业以年提金高强参制与参率保和， 进的产一品步，放包宽括养引老入金投产资品标类的型为限海制外。的多产元品化，将险的有长助期于回养报老；金储户获得稳定的、分散风 年十分金重和要职。业年金的受托人建立和保持良好的关系也 得更多的机会。 第因三素支是柱产制品度设框计架和已销经售推渠出道，。取产得品成设功计与方否面的，关外键资公确保司公已司经接接有触相到当庞丰大富的潜经在在验；客户户群售，，渠并道获方得面最，新需资要讯解。。将本有地助化于的外营资销资活产动管以理及公对司独在特中的国中养国老市金场市的场了获 asifma 关于证Meet 4中国养老金改革 ©版权20所23有毕，马不威得咨转询载(。香港)有限公司—香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司—毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 ©2023亚洲证券业与金融市场协会有限公司。版权所有，不得转载。 前言报告摘要 01 02养改革老的金原制因度 03未方向来和的影改响革 04未来展望 05定致位胜选方择法和 结语 参考文献 A关bo于ut 毕马as威ifm中a国 关券th于业eM与ee金t证融 authors 市场协会 作者简介 养老中国金市的场 中国的养老金 01 市场 5 版©权20所23有毕，马不威得咨转询载(。香港)有限公司—香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司—毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 ©2023亚洲证券业与金融市场协会有限公司。版权所有，不得转载。 中国养老金改革 前言 报告摘要养老中国金市的场 01 02养改革老的金原制因度 03未方向来和的影改响革 04未来展望 05定致位胜选方择法和 结语 参考文献 A关bo于ut 毕马as威ifm中a国 关券th于业eM与ee金t证融 authors 市场协会 作者简介 从“铁饭碗”到个人选择 中即国家使支国持民。老收支入持续系增自长，推养行老以金来制一度直框由架国仍家依主赖导于， 的其中一部分，不需要个人缴款。 第度，一于个正19式51推年出推的行养，老第金二计年划又，推即行基了本机养关老事保业险制单位享工受“作铁人饭员碗基”本的养城老镇保职险工制的度工。这作些保养障老和金终计身划福是利 在包括19基91本年养推老行保第险一制支度柱加后入，了养雇老员金部制分度的发缴生款变，化针，对了个农人村缴居款民。也但制这定时了，新国的家养仍老发金挥计着划主，要其作中用也。包含 截养至老2金02资1年产配置1 时包至括今5.日3万，亿第元一支的柱城约镇占职整工个基养本老养金老体保系险的和610.%1，万全老保国险社基会金保的障投基资金部理分事，会以负及责全管国理社第会一保支障柱基基金本。养 亿元的城乡居民基本养老保险。 第一会。支目柱前的，巨基大本资养金老池保为险外仅资接资受产境管内理公资司本提市供场了投资在，55而家全获国得社牌会照保的障全基国金资社产会接保受障境基内金和委境托外资投产资管。理德和公摩司根中大，通有。37家为境外公司，包括安联、贝莱 按资金产融管机理构机类别构划分 养老金资产资产管理公司 城镇职工基本 5养.3老万保亿险元 地方支政付府准养备老金保险 4.9万亿元 全国理社事会会保管障理基金 城乡居民基本 1养.1老万保亿险元 1.5万亿元 全国社保托 障会基内金部理管事理资公产司管理 0.9万亿元0.6万亿元 （合资企业总数） 第一支柱第二支柱机移构除后重总复数 第一支柱 基有金限管公理司 1411 16(7) 养有老限保公险司股份37 资有产限管公理司32 2.6万亿元 1职.8业万年亿金元 企业年金 外向部符管合理条公件司的授权 2.6万亿元 外部向管符理合公条司件授的权 1.8万亿元 有限公司1 2 2(-) 合计21 22 28 证券股份 7(1) 3(-) 个人养老金账户 養由老符金合管条理件公的司外管部理 第三支柱 第二支柱 企业目主前导第，一外支资柱公和司第或二境支外柱公均司由公政司府的或参大与型程国度有限。 注资释料:来1.源全：国中社华会人保民障共基和金国除人外力资源和社会保障部,全国社会保障基金理事会,中国证券投资基金业协会,毕马威分析 6 中国养老金改革 ©版权20所23有毕，马不威得咨转询载(。香港)有限公司—香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司—毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 ©2023亚洲证券业与金融市场协会有限公司。版权所有，不得转载。 前言 报告摘要养老中国金市的场 01 02养改革老的金原制因度 03未方向来和的影改响革 04未来展望 05定致位胜选方择法和 结语 参考文献 A关bo于ut 毕马as威ifm中a国 关券th于业eM与ee金t证融 authors 市场协会 作者简介 2金0计04划年。，企国业家开推始行向第推二行支企柱业，年首金次；将随企后业，纳20入14养年老，国金。家目推前出，针第对二机支关柱事下业的单缴位纳及比其例工一作般人员为的企职业业或年机关纳事4%业。单位缴纳职工工资总额的8%，职工个人缴 1.8万亿元。 20中21企年业，年中金国第规二模支为柱2.养6万老金亿资元产，价职值业年4.4金万规亿模元为， 职向业符年合金条由件政的府外推部动管，理并公由司人授力权资。源企和业社年会金保由障企部业推托人动来，管企理业投必资须。建立企业年金管理委员会或聘请受 中国养老保险总资产 1 按支柱划分，1996-2021，人民币万亿 尽们管在第整二个支养柱老的金两体项系计的划占自比推规行模以仍来然增很长小。迅由速于，企它业的企年业金参为与自该愿计性划参。与而，职参业与年率金低虽，然仅是有强不制到性参0.与5%，但一支仅柱适下用提于供机的关基事本业养单老位保及险其仍工然作是人养员老。金因资此产，的第 主要来源。 虽与然第外一资支公柱司和或第境二外支公柱司养作老为金资管产理，管但理目公前司这可些以计参划公司均公由司政的府参或与大程型度国有有限企。业主导，外资公司或境外 第一支柱里程碑 为550亿元 1养9老96保年险–资随产着年制末度余的额改开革始，与养老社保会险保资险产基第金一分年开末计余算额。 的单个计划进行合并 2基0本12养年老–保建险立计了划城，与乡以居民往 第二支柱推行和发展 2004年–推行企业年金（仅有2006年后的数据） 2理0公11司年投–资企于业国年内金的首资次本被市场允许通过委托资产管 本市场 2年0后14的年数–据职），业并年于金20于162年01被4年允推许投行（资仅于有国2内01资8 第三支柱的推行2018年–推出 第三支柱的首款产 品，即养老目标基金 年增复长合 +11.3% 10.9 到国内的资本市场 2国0社16会年保–障资基金金开理始事通会过投入全 年增复长合 +23.5% 1.2 0.1 0.1 0.2 0.4 0.2 2.0 96 99 02 05 08 11 14 17 20