钢铁行业跟踪周报：节前需求有限，基建房建继续分化

钢铁行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·钢铁 节前需求有限，基建房建继续分化2023年06月26日 增持（维持） 行业观点：节前需求有限，基建房建继续分化。2023年1-5月，中国基础设施投资同比增长7.5%，而地产开发投资同比下降7.2%，基建房建继续分化，基建需求“淡季不淡”，制造业表现相对亮眼。但受端午假期影响，本周需求略有减少，全国237家钢贸商出货量13.9万吨，环比减6.2%。 复产多集中于上周末端，本周供给稳中有增，本周�大品种供给环比增0.7%。需求韧性、下游刚需备库，本周去库延续，但受假期影响略有放缓，环比减2.0%。本周国内钢材指数周环比减1.2%，�大品种价格全线下跌。产量平控，叠加当前估值低位，我们对周期股的观点逐步转向乐观。周期标的首推柳钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、河钢资源、鄂尔多斯；新材料股继续推荐广大特材、望变电气等。 行情回顾：本周（6月18日-6月23日）申万钢铁环比减0.9%，领先上证 综指0.2%。涨幅居前的个股为*ST未来（10.8%）、西宁特钢（5.7%）、常 宝股份（3.8%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价 证券分析师杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 证券分析师�钦扬 执业证书：S0600523030004 wangqy@dwzq.com.cn 行业走势 钢铁沪深300 1% -1% -3% -5% -7% -9% -11% -13% -15% -17% -19% 分别为3686元/吨、3786元/吨、798元/吨、2141元/吨，较上周（6月11日-6月16日）分别变动-1.4%、-1.6%、-0.9%、0.8%。 行业动态： -21% 2022/6/27 相关研究 2022/10/262023/2/242023/6/25 普钢：本周钢材社会库存1109万吨，环比减1.5%；其中长材库存621万吨，环比减3.2%；板材库存488万吨，环比增0.6%。六月中旬钢厂库存均值1622万吨，环比增2.6%。本周全国237家钢贸商出货量13.9万吨，环比减6.2%；本周上海终端线螺走货量0.8万吨，环比减47.3%。 本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为597元/吨、 530元/吨、495元/吨、704元/吨。 铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量2862万吨，环比增10.0%；北方6港到港量1032万吨，环比减12.5%。本周铁矿石港口库存12793万吨，环比减0.4%。本周港口进口矿日均疏港量304万吨，环比增2.6%。 焦煤焦炭：本周焦炭市场暂稳，节前焦企均有提涨；本周国内炼焦煤市场偏强运行，矿上出货转好。 硅铁硅锰：本周硅锰市场盘整运行，市场低价资源略有减少，市场交投尚可，零售成交偏清淡，且高价难成交；硅铁季节性淡季带动流通下降，本周硅铁现货端72铁价格变化不大。 特钢：本周模具钢市场价格止跌企稳，市场需求表现不佳；本周全国优特钢价格小幅下跌，市场整体表现偏弱；本周工业材市场价格盘整下行，在钢厂和市场库存持续下降过程中，市场价格表现坚挺。 不锈钢：节前镍铁成交下滑，镍矿静待节后指导；下游采购意愿低迷，铬矿价格局部下行；假期前后备货意愿不高，不锈钢价格弱稳运行。 风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。 《建材主导需求回升，去库加 速》 2023-06-05 《�一假期需求下降，春节来总库存首次累增》 2023-05-08 1/18 东吴证券研究所 内容目录 1.行情回顾4 2.行业动态6 3.市场跟踪7 3.1.普钢7 3.2.铁矿9 3.3.焦煤焦炭10 3.4.硅铁硅锰10 3.5.特钢11 3.6.不锈钢12 3.7.钢管13 4.上市公司公告14 5.行业估值一览15 6.风险提示16 2/18 东吴证券研究所 图表目录 图1：钢铁板块指数5 图2：钢铁子版块周涨幅5 图3：周涨幅前1/3（截至2023年6月23日）5 图4：周跌幅前1/3（截至2023年6月23日）5 图5：期货连续合约周涨幅5 图6：螺纹钢期现货价差（元/吨）5 图7：期货螺矿比（螺纹/钢铁）6 图8：螺纹期货盘面利润（元/吨）6 图9：电炉开工率9 图10：全国高炉产能利用率9 图11：237家钢贸商日均出货量（万吨）9 图12：钢材库存总量（万吨）9 图13：铁矿石港口库存（万吨）10 图14：进口矿报价（美元/吨）10 图15：焦煤库存（万吨）10 图16：焦炭库存（万吨）10 图17：硅铁，硅锰价格（元/吨）11 图18：工模具钢价格（元/吨）12 图19：冷镦钢价格（元/吨）12 图20：冷轧不锈钢卷价格（元/吨）13 图21：不锈钢无缝管价格（元/吨）13 图22：无缝管价格（元/吨）14 图23：直缝焊管价格（元/吨）14 图24：钢铁板块相对PE（2023年6月23日）16 图25：钢铁板块相对PB（2023年6月23日）16 表1：股票与商品期货周涨幅（截至2023年6月23日）4 表2：行业动态一览6 表3：高频数据库跟踪（截至2023年6月23日）7 表4：上市公司公告一览14 表5：板块与上市公司估值一览（截至2023年6月23日）15 3/18 东吴证券研究所 1.行情回顾 本周（6月18日-6月23日）申万钢铁环比减0.9%，领先上证综指0.2%。涨幅居前的个股为*ST未来（10.8%）、西宁特钢（5.7%）、常宝股份（3.8%）；跌幅居前的个股为杭钢股份（-8.2%）、甬金股份（-6.2%）、金岭矿业（-6.0%）等。本周特钢、长材、板材、钢管、上游、转型子版块股价分别环比变动-1.3%、-2.6%、-3.6%、-0.9%、-1.7%、 -3.9%，特钢、钢管、上游、转型PB分别为3.0、-0.3、2.3、2.4。 本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3686元/吨、3786元/吨、798元/吨、2141元/吨，周环比分别变动-1.4%、-1.6%、-0.9%、0.8%；螺纹钢、热轧盘面利润为455元/吨、355元/吨，周环比分别变动-15.8%、-20.8%。 数值 频率,单位 周环比 申万钢铁 2150 周 -0.9% 钢铁/A股 0.67 周 0.2% 申万钢铁PE 21.99 周 -3.0% 相对PE钢铁/A股 1.71 周 -0.6% 申万钢铁PB 0.95 周 -1.0% 相对PB钢铁/A股 0.73 周 1.2% 螺纹主力合约 3686 日，元/吨 -1.4% 热卷主力合约 3786 日，元/吨 -1.6% 铁矿主力合约 798 日，元/吨 -0.9% 焦炭主力合约 2141 日，元/吨 0.8% 卷螺差（期货） -170 日，元/吨 10.5% 螺矿比（期货） 4.6 日，元/吨 -0.6% 螺纹升贴水 -164 日，元/吨 -1390.9% 热轧升贴水 -234 日，元/吨 -151.6% 螺纹盘面利润 455 日，元/吨 -15.8% 热轧盘面利润 355 日，元/吨 -20.8% 表1：股票与商品期货周涨幅（截至2023年6月23日） 股价 期货 数据来源：wind，东吴证券研究所 4/18 图1：钢铁板块指数图2：钢铁子版块周涨幅 8,0002. 6,000 4,000 2,000 00/1 01/4 2/7 10 0 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 图3：周涨幅前1/3（截至2023年6月23日）图4：周跌幅前1/3（截至2023年6月23日） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% T未来特钢 份 -4% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 杭钢股份甬金股份金岭矿业恒星科技上海钢联宝钢股份法尔胜柳钢股份钒钛股份八一钢铁河钢资源永兴材料中信特钢本钢板材华菱钢铁广大特材 -9% 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 图5：期货连续合约周涨幅图6：螺纹钢期现货价差（元/吨） 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 2023/6/192023/6/21 螺纹钢轧卷板铁矿石焦煤焦炭线材 1,000 500 0 -500 -1,000 20/8 20/11 21/2 21/5 21/8 21/11 22/2 22/5 22/8 22/11 23/2 23/5 -1,500 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 5/18 东吴证券研究所 图7：期货螺矿比（螺纹/钢铁）图8：螺纹期货盘面利润（元/吨） 103,000 82,500 2,000 61,500 41,000 500 20 20/8 20/11 21/2 21/5 21/8 21/11 22/2 22/5 22/8 22/11 23/2 23/5 20/8 20/11 21/2 21/5 21/8 21/11 22/2 22/5 22/8 22/11 23/2 23/5 0-500 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 2.行业动态 表2：行业动态一览 事件具体内容 2023年5月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.616亿吨，同比下降 5.1%。2023年5月，非洲粗钢产量为130万吨，同比提高18.6%；亚洲和大洋洲粗钢 世界钢协：5月全球粗钢产量为1.616亿 吨，同比下降5.1% LPR“降息”落地，多地银行跟进下调房贷利率 产量为1.195亿吨，同比下降6.0%；欧盟（27国）粗钢产量为1160万吨，同比下降11.2%；其他欧洲国家粗钢产量为370万吨，同比下降7.7%；中东粗钢产量为440万吨，同比提高4.3%；北美粗钢产量为960万吨，同比下降3.7%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为790万吨，同比提高11.5%；南美粗钢产量为360万吨，同比下降5.2%。 近日，《贵州省建材行业碳达峰实施方案》印发。其中提出，“十四🖂”期间，贵州省 建材产业结构调整取得积极进展，能源资源利用效率大幅提升，水泥、玻璃等重点产品 贵州发布建材行业碳单位能耗、碳排放强度不断下降，行业能效标杆水平以上的产能比例达到30%以上，水达峰实施方案 泥熟料单位产品综合能耗水平降低3%以上，建材绿色工厂建设以及低碳零碳负碳技术 工艺装备产品研发、示范、推广取得显著成效，行业碳达峰基础得到夯实。 九个月按兵不动后，中国贷款市场报价利率（LPR）再次调降，各地房贷利率也跟随调整。6月20日获悉，北京、深圳、苏州等地多家银行已迅速下调商业贷款利率。其中，苏州首套房贷款利率已低至4%。郑州的首套房贷款利率在此前降至3.8%之后，有望进一步降至3.7%。 财政部：2024-2027年减免车辆购置税规模总额将达到5200亿元 6月21日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍促进新能源汽车产业 高质量发展有关情况。经国务院批准，自2014年9月1日起，对购置新能源汽车免征车辆购置税，2017年、2020年、2022年先后三次将该政策延续至2023年12月31日。截至2022年底，上述政策累计免税规模超过2000亿元，预计2023年免税额将超过 1150亿元。除了对新能源汽车免征车辆购置税外，国家还对新能源汽车免征车船税，对纯电动汽车不征消费税。6月2日国务院常务会议要求延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，决定将新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年年底，减免力度分年度逐步退坡，并对新能源乘用车减免车辆购置税设定减免税限额。初步估算，实行延长政策，2024—2027年减免车辆购置税规模总额将达到5200亿元。 6/18 东吴证券研究所 618里的家电大促：高温带动“空调伴侣”大屏需求再升级 日前年中购物季618落下帷幕