股指期货周报：外围情绪不佳，市场波动加剧

期货研究报告|股指期货周报2023-06-25 外围情绪不佳，市场波动加剧 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外多国央行宣布加息，货币政策维持紧缩，叠加地缘政治的异动，影响市场情绪，本周主要股指收跌。国内端午假期�行超�2019年同期水平，但未对消费有明显提振，地产销售高频数据短暂上扬后再度回落。国内市场在经历政策端利好后，跟随高频数据回调，叠加外围情绪不佳，股指短期有所调整，但不改长期向好态势。 核心观点 ■市场分析 海外货币政策延续紧缩。宏观方面，根据文旅部数据，端午假期，全国国内旅游�游人次恢复至2019年同期的113%，国内旅游收入恢复至2019年的95%，表明�行火爆，但对消费未有明显提振；高频数据方面，地产销售短暂上扬后再度回落，上下游开工 率呈现分化。海外方面，货币政策延续紧缩，多国央行宣布加息，同时市场预期下半年将继续加息；鲍威尔�席听证会时也发表偏鹰派发言，美国今年内或再加息两次。地缘政治方面也�现异动，扰动市场情绪。 主要股指调整。现货市场方面，政策预期改善下，A股主要指数快速回升，随后开启震荡调整；板块方面，近期部分AI股遭到股东减持，相关板块有所回调；资金方面，内外资表现分化，外资月底回流，6月北向资金累计净买入240亿元，内资相对谨慎， 融资余额较上月底减少118亿元，基金仓位下降。受到货币政策紧缩的影响，本周海外主要股指收跌。 股指期货表现差异较大。期货市场方面，四大股指期货表现差异较大，基差方面，IC、IM基差明显收敛，IH、IF基差仍处在较低水平；成交持仓方面，IH、IM的成交和持仓量分位数水平明显高于IF、IC。当前IH2309和IH2312合约倒挂程度有所缓解，基于价差回归，可继续进行多IH2309空IH2312。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若发生流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业日度涨跌幅丨单位：%5 图2:陆股通净买入额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.文旅部：端午节假期，全国国内旅游�游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。 2.我国将从推动新能源汽车全面市场化、加快充电基础设施建设、延续和优化新能源汽车购置税减免等方面，促进新能源汽车产业高质量发展。其中，新能源车购置税减免政策延长至2027年年底。2024至2025年继续免征，每辆车免税额不超 3万元；2026及2027年减半征收，每辆车减税额不超1.5万元。初步估算， 2024～2027年减免车辆购置税规模总额将达5200亿元。 3.工信部印发《工业互联网专项工作组2023年工作计划》，提�11项重点行动，54项具体措施。《工作计划》提🎧，制定实施“5G+工业互联网”512升级版工作方案。推动不少于3000家企业建设5G工厂，建成不少于300家5G工厂。 4.英国5月CPI同比上涨8.7%，与上月数据持平，高于预期值8.4%，连续第四个月高于预期。5月核心CPI从上个月的6.8%升至7.1%，市场预期为持平。 5.加拿大4月零售销售环比升1.1%，预期升0.2%，前值降1.4%；核心零售销售环比升1.3%，预期升0.4%，前值降0.3%。 6.土耳其央行周四上调基准利率，从8.5%上调至15%，几乎翻了一番。这是该国自2021年3月以来首次大幅加息。 7.瑞士央行加息25个基点至1.75%，符合市场预期，为连续第五次加息。 8.美国6月Markit制造业PMI初值46.3，预期48.5，前值48.4；美国6月Markit服务业PMI初值54.1，预期54，前值54.9。 9.日本6月制造业PMI初值49.8，前值50.6；6月Markit服务业PMI54.2，前值55.9；6月Markit综合PMI52.3，前值54.3。 10.日本5月核心CPI同比上涨3.2%，创1981年6月以来的最大涨幅，预期3.1%，前值3.4%；5月全国CPI同比上涨3.2%，预期3.2%，前值3.5%。 11.德国6月制造业PMI初值为41，创37个月新低，预期43.5，前值43.2。6月服务业PMI初值为54.1，创3个月新低，6月综合PMI初值为50.8，创4个月新低。 股票市场数据 表1：国内主要股票指数周度表现 2023-06-21 2023-06-16 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 3,197.90 3,273.33 -2.30% 3.52% 深证成指 11,058.63 11,306.53 -2.19% 0.39% 创业板指 2,211.84 2,270.06 -2.57% -5.75% 中小综指 11,823.75 12,028.04 -1.70% 1.79% 沪深300指数 3,864.03 3,963.35 -2.51% -0.20% 上证50指数 2,519.08 2,600.92 -3.15% -4.41% 中证500指数 5,990.85 6,148.01 -2.56% 2.15% 中证1000指数 6,548.41 6,669.01 -1.81% 4.25% 科创50指数 1,020.22 1,052.88 -3.10% 6.28% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：全球主要股票指数周度表现 2023-06-23 2023-06-16 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 33,727.43 34,299.12 -1.67% 1.75% 标准普尔500指数 4,348.33 4,409.59 -1.39% 13.25% 纳斯达克综合指数 13,492.52 13,689.57 -1.44% 28.91% 恒生指数 18,889.97 20,040.37 -5.74% -4.51% 欧洲斯托克50指数 4,271.61 4,394.82 -2.80% 12.60% 伦敦金融时报100指数 7,461.87 7,642.72 -2.37% 0.14% 德国法兰克福DAX指数 15,829.94 16,357.63 -3.23% 13.69% 法国巴黎CAC40指数 7,163.42 7,388.65 -3.05% 10.65% 圣保罗IBOVESPA指数 118,977.10 118,758.42 0.18% 11.85% 俄罗斯RTS指数 1,039.99 1,047.47 -0.71% 7.15% 东京日经225指数 32,781.54 33,706.08 -2.74% 25.63% 韩国综合指数 2,570.10 2,625.79 -2.12% 14.92% 印度孟买Sensex30指数 62,979.37 63,384.58 -0.64% 3.52% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP （倍） 变动 （倍） 变动 （%） 变动 沪深300指数 11.730.23 -0.16 1.26 0.02-0.04 5.43 0.83 0.04 上证50指数 9.770.36 -0.14 1.16 0.16-0.16 7.17 0.82 0.03 中证500指数 23.060.43 -0.05 1.77 0.16-0.05 1.30 0.65 0.01 中证1000指数 36.510.55 -0.06 2.30 0.17-0.03 0.32 0.73 0.02 当前值 分位数分位数周度 当前值 分位数分位数周度 当前值 分位数分位数周度 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数 分位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.43 0.39 0.04 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.26 0.25 0.01 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 0.99 0.92 0.07 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 1.71 1.61 0.10 资料来源：iFind华泰期货研究所 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 周度涨跌幅 国汽通公防车信用军事 工业 机计家械算用设机电备器 环电电农保子力林 设牧 备渔 基综银纺础合行织化服 工饰 煤交钢炭通铁运 输 轻医石工药油制生石造物化 非有美建食银色容筑品金金护装饮融属理饰料 社房商传建会地贸媒筑服产零材 务售料 数据来源：iFind华泰期货研究院 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元图3:两市融资余额丨单位：亿元 沪股通 深股通 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2019/012020/012021/012022/012023/01 沪市深市 25000 20000 15000 10000 5000 0 2013/012015/012017/012019/012021/012023/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 218,633 0.16 -0.52 603,645 0.37 -0.50 IH 162,943 0.30 -0.65 410,417 0.63 -0.37 IC 169,428 0.18 -0.43 844,848 0.40 -0.43 IM 138,915 0.06 -0.83 492,190 0.25 -0.67 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -30.23 9% -25.03 39% -23.43 58% -23.03 74% IH -28.68 3% -23.28 23% -20.08 42% -5.08 68% IC -11.65 59% -19.85 82% -27.05 93% -78.45 96% IM -23.21 13% -37.81 33% -59.41 81% -108.41 91% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 5.20 5.40 -8.20 -14.60 分位数 89% 83% 90% 91% 当日值 6.80 8.60 -15.40 -36.20 当季-当月 分位数90%82%97%98% -85.20 -66.80 23.60 7.20 当日值 下季-当月 -21.60 -7.20 3.20 1.60 当日值 分位数95%97%97%96% 当季-次月 分位数86%77%98%98% -70.60 -58.60 18.20 2.00 当日值 下季-次月 -49.00 -51