各位投资者，我们前期发布深度报告重点推荐通用装备里的叉车板块，现把逻辑重申如下：
各位投资者，我们前期发布深度报告重点推荐通用装备里的叉车板块，现把逻辑重申如下： 1.#叉车的成长性要明显强于以往的所有周期。 过去几轮周期，叉车的电动化本质是仓储化，即价格低廉的3类车渗透率快速提高，导致销量增速>收入增速>利润增速；而本轮周期是锂电化带来的产品结构优化，锂电叉车单价高、利润率高，有望持续提升行业盈利水平。 根据协会的数据，2022年锂电叉车整体渗透率水平已达41.4% 各位投资者，我们前期发布深度报告重点推荐通用装备里的叉车板块，现把逻辑重申如下： 1.#叉车的成长性要明显强于以往的所有周期。 过去几轮周期，叉车的电动化本质是仓储化，即价格低廉的3类车渗透率快速提高，导致销量增速>收入增速>利润增速；而本轮周期是锂电化带来的产品结构优化，锂电叉车单价高、利润率高，有望持续提升行业盈利水平。 根据协会的数据，2022年锂电叉车整体渗透率水平已达41.4%，但若剔除低价的仓储类车辆，仅计算平衡重叉车，那么锂电叉车的渗透率仅 15.3%。 本轮周期在报表层面的特征，即利润增速>收入增速>销量增速。 2.#竞争格局：双寡头垄断，后来者差距较大。 叉车行业被杭叉集团、安徽合力所垄断，2022年双寡头合计市占率46.8%，其中在内燃车市占率高达60%-70%，外资品牌份额仅8%左右。 杭叉与合力在叉车市场的差距较小，时常发生的价格战导致双寡头并没有获得超额利润回报，毛利率常年在15%-20%之间波动，而本轮周期的锂电化逻辑有望显著提升盈利水平。 3.通用板块核心推荐。 叉车相比其他通用装备，历史上需求波动性更小，而本轮锂电化带来的成长性明显强于以往周期，利润率有望持续提升且估值依然维持在15x的低位，通用自动化板块的核心推荐。 双龙头受益锂电化+出口共振，渠道建设进入业绩兑现期。 2020-2022年叉车出口占比由22.7%上升至34.3%，出口产品以电动产品为主。
