煤炭行业周报：山西年内将全面关停4.3米焦炉，焦化去产能再进一程

行业走势：本周（6.19-6.21）上证指数下跌2.30%，沪深300指数下跌2.51%，创业板指数下跌2.57%，煤炭行业指数（中信）下跌2.09%。本周板块个股涨幅前1名分别为：永泰能源；个股跌幅前5名分别为安泰集团、兰花科创、华阳股份、云维股份、淮北矿业。 999563387 本周观点： 山西年内将全面关停4.3米焦炉，焦化去产能再进一程。依托量多质优的炼焦煤资源，山西省长期以来一直是全国最大的焦炭生产供应基地，据国家统计局，2022年全国焦炭总产量4.73亿吨，山西焦炭产量约9800万吨，占比超20%。但由于发展起步较早，山西4.3米焦炉占比较大，在国家环保和能耗双控产业政策倒逼之下，焦化产业调整升级势在必行。据新华网，近年来，山西省加快关停淘汰4.3米焦炉，在产的4.3米焦炉从146户企业9000余万吨产能，降至2022年底的28户企业2259万吨产能，4.3米焦炉占比由62%降至16%。 近期山西省工信厅再次表示，山西今年将全面关停退出炭化室高度4.3米焦炉，旨在推动焦化行业高质量绿色发展。但从全国来看，2023年焦化产能预计仍处于相对过剩状态。据Mysteel，2017年焦化行业供给侧开始，2020年焦化去产能步伐加快，截至当年12月焦化在产产能降至5.15亿吨。2021年后焦化新建产能开始逐步投产，在产产能亦逐步上升，截止2022年12月焦化在产产能为5.59万吨。据Mysteel统计，预计2023年全年焦化新增产能约850万吨左右，年底焦炭在产产能将达到5.66亿吨，到达2017年水平，2023年焦化产能相对过剩。截至2023年6月25日，在经历4-5月的十轮提降后，目前吕梁准一级冶金焦出厂价(含税)稳定于1700元/吨，相较于3月底2460元/吨跌幅达31%。因此，在供给端仍偏宽松的情况下，焦炭价格走势后期需持续关注钢材价格走势以及宏观动态。 本周港口煤价延续上行趋势，但增速有所放缓。截至2023年6月21日，秦港Q5500混煤报收于825元/吨，延续了自6月12日以来的上行趋势，但本周日增幅与上周相比有所放缓。供给端，6月维煤矿安全生产月，近期安监趋严，6月17日国家矿山安全监察局山西局发布通知，要求立即开展煤矿架空乘人装置等运人设备安全专项整治，整治范围包括山西省所有正常生产、建设煤矿，时间持续至7月16日。需求端，火电发电同比增幅逐月扩大，托底作用明显。去年夏季至今年以来，南方地区降水偏枯，5月以来高温天气带动用电量增加，叠加水电出力不足，火电持续发力。据国家统计局，今年以来，全国火力发电同比增幅逐月扩大，3月同比增幅9.1%，4月11.5%，而5月则进一步扩大至15.9%。近期受高温天气影响，电厂日耗出现阶段性走高，采购需求有所释放，带动港口煤价在上周止跌反弹。此外，神华6月16日发布的最新外购价格上涨更是进一步提振市场信心。 伴随用煤旺季来临，动力煤价格有望迎来一定程度的支撑，考虑关注短期上行可能，后续需持续跟进中下游库存及下游需求恢复情况。尽管6月长协煤价出现小幅下调，整体相对现货煤价能够保持平稳，基于长协占比高的动力煤标的，建议关注盈利稳健、分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】,各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。 煤炭市场信息跟踪： 煤炭价格：据煤炭资源网，截至2023年6月21日，山西大同动力煤车板价报收于720元/吨，较上周上涨47元/吨（7.0%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于730元/吨，较上周上涨47元/吨（6.9%）。 陕西榆林动力块煤坑口价报收于820元/吨，较上周上涨80元/吨（10.8%）；韩城动力煤车板价报收于720元/吨，较上周持平（0.0%）。 内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于410元/吨，较上周上涨20（5.1%）；内蒙古包头市动力煤车板价报收于599元/吨，较上周上涨44元/吨（8.0%）。 煤炭库存：据煤炭市场网，截至2023年6月19日，CCTD主流港口合计库存为7560.8万吨，较上周下降117.3万吨（-1.5%）；沿海港口库存为6317.5万吨，较上周减少137.6万吨（-2.1%）；内河港口库存为1243.3万吨，较上周增加20.3万吨（1.7%）；北方港口库存为3881.1万吨，较上周减少144.7万吨（-3.6%）；南方港口库存为3679.7万吨，较上周增加27.4万吨（0.8%）；华东港口库存为2469.0万吨，较上周减少11.1万吨（-0.4%）；华南港口库存为1791.4万吨，较上周增加9.2万吨（0.5%）。 煤炭运价：据煤炭市场网，截至2023年6月21日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于578.6点，较上周增加81.2（16.3%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于35.6元/吨，较上周增加3.7元/吨（11.6%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于20.7元/吨，较上周增加2.8元/吨（15.6%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于36.2元/吨，较上周增加2.2元/吨（6.5%）。 风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险 1.本周观点 山西年内将全面关停4.3米焦炉，焦化去产能再进一程。依托量多质优的炼焦煤资源，山西省长期以来一直是全国最大的焦炭生产供应基地，据国家统计局，2022年全国焦炭总产量4.73亿吨，山西焦炭产量约9800万吨，占比超20%。但由于发展起步较早，山西4.3米焦炉占比较大，在国家环保和能耗双控产业政策倒逼之下，焦化产业调整升级势在必行。据新华网，近年来，山西省加快关停淘汰4.3米焦炉，在产的4.3米焦炉从146户企业9000余万吨产能，降至2022年底的28户企业2259万吨产能，4.3米焦炉占比由62%降至16%。 近期山西省工信厅再次表示，山西今年将全面关停退出炭化室高度4.3米焦炉，旨在推动焦化行业高质量绿色发展。但从全国来看，2023年焦化产能预计仍处于相对过剩状态。据Mysteel，2017年焦化行业供给侧开始，2020年焦化去产能步伐加快，截至当年12月焦化在产产能降至5.15亿吨。2021年后焦化新建产能开始逐步投产，在产产能亦逐步上升，截止2022年12月焦化在产产能为5.59万吨。据Mysteel统计，预计2023年全年焦化新增产能约850万吨左右，年底焦炭在产产能将达到5.66亿吨，到达2017年水平，2023年焦化产能相对过剩。截至2023年6月25日，在经历4-5月的十轮提降后，目前吕梁准一级冶金焦出厂价(含税)稳定于1700元/吨，相较于3月底2460元/吨跌幅达31%。因此，在供给端仍偏宽松的情况下，焦炭价格走势后期需持续关注钢材价格走势以及宏观动态。 图1.吕梁:出厂价(含税):准一级冶金焦（元/吨） 本周港口煤价延续上行趋势，但增速有所放缓。截至2023年6月21日，秦港Q5500混煤报收于825元/吨，延续了自6月12日以来的上行趋势，但本周日增幅与上周相比有所放缓。供给端，6月维煤矿安全生产月，近期安监趋严，6月17日国家矿山安全监察局山西局发布通知，要求立即开展煤矿架空乘人装置等运人设备安全专项整治，整治范围包括山西省所有正常生产、建设煤矿，时间持续至7月16日。需求端，火电发电同比增幅逐月扩大，托底作用明显。去年夏季至今年以来，南方地区降水偏枯，5月以来高温天气带动用电量增加，叠加水电出力不足，火电持续发力。据国家统计局，今年以来，全国火力发电同比增幅逐月扩大，3月同比增幅9.1%，4月11.5%，而5月则进一步扩大至15.9%。近期受高温天气影响，电厂日耗出现阶段性走高，采购需求有所释放，带动港口煤价在上周止跌反弹。此外，神华6月16日发布的最新外购价格上涨更是进一步提振市场信心。伴随用煤旺季来临，动力煤价格有望迎来一定程度的支撑，考虑关注短期上行可能，后续需持续跟进中下游库存及下游需求恢复情况。尽管6月长协煤价出现小幅下调，整体相对现货煤价能够保持平稳，基于长协占比高的动力煤标的，建议关注盈利稳健、分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】,各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。 2.市场回顾 2.1.板块及个股表现 本周（6.19-6.21）上证指数下跌2.30%，沪深300指数下跌2.51%，创业板指数下跌2.57%，煤炭行业指数（中信）下跌2.09%。本周板块个股涨幅前1名分别为：永泰能源；个股跌幅前5名分别为安泰集团、兰花科创、华阳股份、云维股份、淮北矿业。 图2.本周市场主要指数表现 图3.本周煤炭行业个股涨跌幅前5名表现 图4.煤炭指数表现及估值情况 2.2.煤炭行业一览 图5.本周煤炭行业相关数据一览 2.2.1.煤炭价格 据煤炭市场网，截至2023年6月21日，环渤海动力煤价格指数报收于721元/吨，较上周上涨5元/吨（0.7%）。 据Wind，截至2023年6月17日，动力煤CCI5500长协指数报收于709元/吨，动力煤CCI5500大宗指数报收于800元/吨，动力煤CCI5500综合指数报收于745元/吨较上周持平（0.00%）。 图6.环渤海动力煤价格指数（元/吨） 图7.动力煤CCI5500长协/大宗/综合指数（元/吨） 据Wind，截至2023年6月16日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于124.7美元/吨，较上周下降7.5元/吨（-5.7%）；欧洲ARA动力煤现货价报收于96.0美元/吨，较上周持平（0.0%）； 理查德RB动力煤现货价报收于101.4美元/吨，较上周上涨1.4元/吨（1.4%） 图8.国际动力煤现货价格走势（美元/吨） 据煤炭资源网，截至2023年6月21日，山西大同动力煤车板价报收于720元/吨，较上周上涨47元/吨（7.0%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于730元/吨，较上周上涨47元/吨（6.9%）。陕西榆林动力块煤坑口价报收于820元/吨，较上周上涨80元/吨（10.8%）； 韩城动力煤车板价报收于720元/吨，较上周持平（0.0%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于410元/吨，较上周上涨20（5.1%）；内蒙古包头市动力煤车板价报收于599元/吨，较上周上涨44元/吨（8.0%）。 据Wind，截至2023年6月21日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价报收于720元/吨，较上周上涨5元/吨（0.7%）。 图9.山西省动力煤产地价格（元/吨） 图10.陕西省动力煤产地价格（元/吨） 图11.内蒙古动力煤产地价格（元/吨） 图12.秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价（元/吨） 2.2.2.煤炭库存 据煤炭市场网，截至2023年6月19日，CCTD主流港口合计库存为7560.8万吨，较上周下降117.3万吨（-1.5%）；沿海港口库存为6317.5万吨，较上周减少137.6万吨（-2.1%）； 内河港口库存为1243.3万吨，较上周增加20.3万吨（1.7%）；北方港口库存为3881.1万吨，较上周减少144.7万吨（-3.6%）；南方港口库存为3679.7万吨，较上周增加27.4万吨（0.8%）； 华东港口库存为2469.0万吨，较上周减少11.1万吨（-0.4%）；华南港口库存为1791.4万吨，较上周增加9.2万吨（0.5%）。 图13.CCTD主流港口合计库存（万吨） 图14.沿海/内河港口库存（万吨） 图15.北方/南方港口库存（万吨） 图16.华东/华南港口库存（万吨） 据煤炭资源网，截至2023年6月21日，六大电厂合计日耗81.4万吨，较上周增加0.1万吨（0.1%）；六大电厂合计库存为1393.3万吨，较上周增加35.2万吨（2.6%）；六大电厂合计可用天数为17.1天，较上周增加0.4天（2.4%）。 图17.六大电厂合计日耗（万吨） 图18.六大电厂合计库存（万吨） 图19.六大电厂合计可用天数（天） 2.2.3.煤炭运价 据煤炭市场网，截至