汽车行业跟踪：新能源汽车购置税减免延续，助力车市复苏延续

汽车行业跟踪（2023.6.19-2023.6.25）：新能源汽车购 置税减免延续，助力车市复苏延续 汽车行业 2023年6月25日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.6.19-2023.6.25）：新能源汽车购置税减免延续，助力车市复苏延续 2023年6月25日 本期内容提要: 新能源汽车购置税减免政策分阶段实施，政策平稳过渡有望推动新能源汽车长期稳定发展。6月21日，财政部、国家税务总局、工信部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。公告提出，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中每辆新能源乘用车减税额不超过 1.5万元。本次购置税优惠政策覆盖2024-2027年，分免税、减半阶段实施，每个阶段长两年，减免力度分年度逐步退坡。经初步估算，24-27年减免车辆购置税规模总额将达到5200亿元。我们认为此轮购置税优惠政策的实施时间较长，政策过渡较为平稳，具有较强稳定性，有助于改善整车厂、消费者对长期生产与消费的预期，有望推动新能源汽车长期稳定发展。 自动驾驶再获政策支持，新版智能网联汽车标准体系指南有望发布。6月21日，工信部副部长辛国斌表示，将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，组织开展城市级“车路云一体化”示范应用，支持L3级及以上的自动驾驶功能商业化应用。新版智能网联汽车标准体系指南也有望发布，推进功能安全、网络安全、操作系统等标准的制修订，加快新能源汽车与信息通信、智能交通、智慧城市、能源综合一体站等融合发展，通过标准引导电动化、智能化、网联化发展。随着小鹏、华为、蔚来、理想、长城等NOA方案落地，特斯拉FSD国内落地不断推进，我们认为智能汽车ChatGPT时刻即将到来，智能座舱、智能驾驶迭代升级速度有望加快，车企有望开启新一轮智能化竞争。 6月第三周（6.12-6.18）乘用车市场环比增长较理想，因去年同期车购税减半刺激，同比略有下降。6月第三周乘用车日均零售5.8万辆，同比去年6月同期-2%，环比上月同期+21%；6月1-18日，全国乘用车零售82.8万辆，同比去年同期-6%，较上月同期-8%；今年以来累计零售846万辆，同比去年+3%。6月第三周乘用车日均批发6.3万辆，同比去年6月同期+5%，环比上月同期+20%；6月1-18日，全国乘用车批发88.3万辆，同比去年-1%，较上月同期+15%；今年以来累计批发 971.5万辆，同比去年+9%。由于去年6月同期车购税减半政策实施基数较高，今年6月同比略有下降。随着乘用车市场进入半年收官期，6月各周环比增速逐渐提升，叠加新能源汽车下乡、购置税优惠政策预期改善，车市有望持续恢复。 本周汽车板块涨幅靠前。本周（6.19-6.21）汽车板块+0.97%，居中信一级行业第2位，跑赢沪深300指数（-2.51%）3.48pct，跑赢上证指 数（-2.30%）3.28pct。 汽车零部件板块录得上涨。本周乘用车板块-0.09%，商用车板块-0.23%，汽车零部件板块+2.33%，汽车销售及服务板块-2.85%，摩托车及其他板块-0.35%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+10.55%）、长城汽车（+0.93%）、江淮汽车（+0.72%）、上汽集团（+0.14%）录得上涨；商用车板块金杯汽车 （+6.78%）、海伦哲（+4.05%）、ST曙光（+3.26%）涨幅靠前；零部件板块奥联电子（+24.78%）、福立旺（+22.97%）、中马传动 （+17.88%）、日盈电子（+16.71%）、长春一东（+16.39%）、隆盛科技 （+15.86%）、南方精工（+14.64%）、精锻科技（+13.48%）、恒帅股份 （+12.24%）、蓝黛科技（+11.64%）涨幅靠前。 国际快讯：（1）2023年第一季度美国电动乘用车销量同比增长79%； （2）现代汽车拟未来10年投资超850亿美元，以加快电动汽车计划； （3）特斯拉得州超级工厂4680电池电芯累计产量突破1000万颗； （4）又一家美国造车新势力计划来华，首个交付中心落户上海。 国内速递：（1）国办：到2030年基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系；（2）三部门：2024年—2025年购置新能源汽车免征车辆购置税，2026年—2027年购置减半征收；（3）国家发改委与德国宝马、奔驰、大众汽车签署合作意向书； （4）比亚迪宋PLUS冠军版正式上市，售价15.98万元起；（5）蔚来获阿布扎比主权基金11亿美元投资。 本周铜、聚丙烯、铝均价周环比上涨，冷轧板、碳酸锂、天然橡胶均价周环比下降。铜均价周环比+1.10%，聚丙烯均价周环比+0.41%，铝均价周环比+0.05%，冷轧板均价周环比-0.15%，碳酸锂均价周环比-0.32%，天然橡胶均价周环比-0.50%。 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起迎来持续改善。 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力【小鹏汽车】以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的【理想汽车】；3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代”三大方向，1）特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪】等。2）智能驾驶产业链【德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团】等。3）重要零部件国产替代【伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块涨幅靠前5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.2乘用车市场回顾9 4.3本周铜、聚丙烯、铝均价周环比上涨，冷轧板、碳酸锂、天然橡胶均价周环比下降10 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅贬值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级16 8、风险因素16 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）9 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：6月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周乘用车上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：6月乘联会口径日均零售概况10 图5：6月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜10 图7：中铝价格数据10 图8：天然橡胶价格数据11 图9：冷轧卷价格数据11 图10：聚丙烯价格11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产11 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块涨幅靠前 本周汽车板块涨幅靠前。本周（6.19-6.21）汽车板块+0.97%，居中信一级行业第2位，跑 赢沪深300指数（-2.51%）3.48pct，跑赢上证指数（-2.30%）3.28pct。 汽车零部件板块录得上涨。本周乘用车板块-0.09%，商用车板块-0.23%，汽车零部件板块 +2.33%，汽车销售及服务板块-2.85%，摩托车及其他板块-0.35%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+10.55%）、长城汽车（+0.93%）、江淮汽车（+0.72%）、上汽集团（+0.14%）录得上涨；商用车板块金杯汽车（+6.78%）、海伦哲（+4.05%）、ST曙光 （+3.26%）涨幅靠前；零部件板块奥联电子（+24.78%）、福立旺（+22.97%）、中马传动 （+17.88%）、日盈电子（+16.71%）、长春一东（+16.39%）、隆盛科技（+15.86%）、南方精工（+14.64%）、精锻科技（+13.48%）、恒帅股份（+12.24%）、蓝黛科技（+11.64%）涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 国防军工指数 汽车指数机械指数计算机指数 电力及公用事业指数 通信指数家电指数银行指数 电力设备及新能源指数 农林牧渔指数 电子指数 煤炭指数石油石化指数基础化工指数纺织服装指数 钢铁指数交通运输指数 医药指数 综合指数轻工制造指数综合金融指数非银行金融指数有色金属指数食品饮料指数 建筑指数商贸零售指数房地产指数建材指数 消费者服务指数 传媒指数 -8.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 3 2 1 0 -1 -2 -3 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 乘用车 601127.SH 601633.SH 600418.SH 600104.SH 600733.SH 600609.SH 300201.SZ 600303.SH 834599.BJ 赛力斯 长城汽车江淮汽车上汽集团北汽蓝谷金杯汽车海伦哲ST曙光 同力股份 10.55 0.93 0.72 0.14 0.00 6.78 4.05 3.26 2.31 汽车零部件 商用车 300585.SZ 688678.SH 603767.SH 603286.SH 600148.SH 300680.SZ 002553.SZ 300258.SZ 300969.SZ 奥联电子 福立旺中马传动日盈电子长春一东隆盛科技南方精工精锻科技 恒帅股份 24.78 22.97 17.88 16.71 16.39 15.86 14.64 13.48 12.24 600066.SH宇通客车1.80002765.SZ蓝黛科技11.64 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 2023年第一季度美国电动乘用车销量同比增长79%。6月20日，据Counterpoint统计， 2023年第一季度美国电动乘用车销量实现了同比79%的增幅。其中，纯电车型（BEV）占据了美国所有乘用电动车销量的81%，剩下的19%则是插电式混动车型（PHEV）。纯电车型市场中，特斯拉毫无疑问拔得头筹，占据62.72%的市场份额；通用和大众则分别以7.62%和6.31%的市场份额紧随其后，位居亚军、季军。（来源：财联社） 现代汽车拟未来10年投资超850亿美元，以加快电动汽车计划。6月