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公牛集团发布公告,实控人阮学平拟通过大宗交易的方式减持公司股份不超过1779.19万股,预计对股价无扰动,且部分解决公司流动性不足问题。公司传统业务壁垒深厚,预计Q2经营稳健。同时,公司无主灯、新能源发力,成长空间可期。预计2023年收入高增。公司国际化稳步推进,有望构建新增长曲线。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为37.0/43.4/51.4亿元,对应PE为25X/21X/18X,维持“买入”评级。