东兴证券晨报
2023年6月20日星期二 【东兴食品饮料】食品饮料行业报告：宏观政策刺激预期增强，消费资产定价重估（20230620） 随着央行通过MLF操作降息等一系列刺激经济措施的出台，市场对于未来政策宽松预期增强，经济修复预期背景下，市场对于消费资产定价进行调整，食品饮料板块在过去一周领涨。此前我们在《白酒行业：如何理解当前资产定价》（2023年05月05日）中分析，食品饮料属于经济复苏中周期板块，经济复苏预期影响资产定价中分子端定价，消费板块会经历一轮价值重估。 我们延续之前对于食品饮料资产定价的判断：1、消费是滞后于经济复苏的，在经济复苏周期中，消费是复苏中期表现明显的行业。经济复苏从12月份（疫 情政策调整）开始，预期消费会落后经济复苏6-9个月，所以今年下半年会是消费复苏重要观察窗口。2、对今年需求持续复苏的判断不变，当前需求复苏从个人消费需求开始，随着宏观经济的向好，商务活动会更加活跃，白酒的需求将会得到支撑。3、美国利率下行，对国内核心资产定价有帮助。建议关注白酒、预制食品、调味品等下半年复苏较为明确的板块，重点推荐：贵州茅台、古井贡酒、五粮液、千味央厨、安井食品等。 风险提示：宏观经济复苏不及预期，白酒需求回暖不及预期，主流酒企批价回升不及预期等。 (分析师：孟斯硕执业编码：S1480520070004电话：010-66554041分析师：王洁婷执业编码：S1480520070003电话：021-225102900) 【东兴房地产】房地产周报20230619：新房销售下滑，二手房增速回落 （20230619） 新房销售下滑，二手房增速回落。从数据来看，28城商品房累计销售面积 （1.1~6.18）同比增长13.2%，本月至今（6.1~6.18）同比下滑-18.8%，上月整月同比增长24.1%；其中一线城市(4城)本月至今（6.1~6.18）同比增长2.6%、三线(14城)城市本月至今（6.1~6.18）同比下滑22.0%。12城二手房成交面积（1.1~6.18）同比增长42.0%，本月至今（6.1~6.18）同比增长17.0%，上月整月同比增长49.5%；其中，一线城市(4城)本月至今（6.1~6.18）同比增长39.0%，上月整月同比增长43.6%；二线城市(6城)本月至今（6.1~6.18）同比增长3.1%，上月整月同比增长54.4%。 多个二线城市优化房贷政策、发放购房补贴。6月15日，郑州市提出，落实差别化住房信贷政策，合理确定住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求。做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务工作。大连出台稳楼市新政，包括持续优化公积金各项支持政策，下调三季度新发放首套房贷款利率下限，房交会期间购房每平米补贴200元。6月16日，南京市 六合区对符合条件的人才购买新房每平方米补贴300元，鼓励开发企业在现 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,240.36 -0.47 深证成指 11,305.35 0.28 创业板 2,271.42 0.28 中小板 7,455.0 0.6 沪深300 3,924.24 -0.17 香港恒生 19,605.01 -1.55 国企指数 6,652.78 -1.83 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 金杨股份 57.88 电力设备 20230619 明阳电气 38.13 电力设备 20230619 仁信新材 26.68 基础化工 20230619 芯动联科 26.74 电子 20230619 豪恩汽电 39.78 汽车 20230620 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 威士顿 32.29 计算机 20230621 致欧科技 24.66 轻工制造 20230621 国科军工 43.67 国防军工 20230621 汇隆活塞 3.15 机械设备 20230621 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 有优惠价格以外再给予团购优惠。6月18日，天津拟将首套住房公积金贷款最高限额由80万元提高至100万元，第二套住房公积金贷款最高限额由40 万元提高至50万元。 投资策略：我们认为，当前供需两端政策都在确保房地产市场回归平稳发展，政策正在形成合力，销售市场虽有波动，但从年内整体来看，依然处于触底回升之中。但销售的分化程度也在提升，销售与拿地都在向高能级城市集中。我们推荐重点布局高能级城市，具有信用优势的优质央企、国企以及有望受益于融资端的支持，有效改善资产负债状况的优质民企。优质头部房企将受益于融资政策的支持进一步优化资产结构，有望抓住行业出清与竞争格局改善的机会在需求回暖之时抢占先机，高能级城市布局较多的保利发展、越秀地产、金地集团、龙湖集团等龙头房企将有望受益。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 (分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028) 重要公司资讯 1.惠伦晶体：6月20日在互动平台表示，公司晶振类产品可以跟GPU搭配使用。公司晶振类产品没有直接供货给英伟达客户。（资料来源：同花顺） 2.乐鑫科技：6月20日在互动平台表示，目前公司带AI性能的芯片ESP32-S3及开发套件ESP32-S3-BOX在当前市场受到了广泛关注和期待，需求量稳步增长。（资料来源：同花顺） 3.中国电信：天翼云于近日在中国香港召开“天翼云全球发布会”，正式宣布以香港为首站，全面进军国际市场。在发布会现场，数据要素服务平台“灵泽”、智能计算平台“云骁”、云灾备及智慧楼宇平台等应用平台 类服务首次在海外亮相。（资料来源：同花顺） 4.东软集团：近日，东软面向医疗领域推出多款AI+医疗行业应用，包括添翼医疗领域大模型、飞标医学影像标注平台4.0、基于WEB的虚拟内窥镜等。（资料来源：同花顺） 5.水晶光电：表示作为特定大客户在光学元器件领域的核心供应商，公司参与了大客户诸多新产品的研发进程，为其产品成像、感知和投影系统 提供不同元器件产品。同时在消费级AR领域，水晶也与特定大客户和更多科技巨头开展紧密合作，积极配合并推动面向普通消费者的AR终端产品。公司有VRPancake方案的技术储备，目前已与行业内知名科技企业共同开发中，公司会积极推进项目进展，尽快推出产品上市。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.中国人民银行：授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%，此前为3.65%；5 年期以上LPR为4.2%，此前为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。（资料来源：同花顺） 2.国家邮政局：公布5月邮政行业运行情况。5月份，我国邮政行业寄递业务量完成134.8亿件，同比增长16.5%。其中，快递业务量完成109.9亿件，同比增长18.9%。邮政行业业务收入(不包括邮政储蓄银行直接营业收入)完成1231.9亿元，同比增长12.2%。其中，快递业务收入完成 982.3亿元，同比增长12.6%。（资料来源：同花顺） 3.国务院办公厅：印发关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见，在既有居住区加快推进固定车位充电基础设施应装尽装，优化布局 公共充电基础设施。压实新建居住区建设单位主体责任，严格落实充电基础设施配建要求，确保固定车位按规定100%建设充电基础设施或预留安装条件，满足直接装表接电要求。（资料来源：同花顺） 4.中国民航局：相关负责人今天在2023珠海飞行安全研讨会上介绍说，总体来看，国内市场已经基本恢复至2019年同期水平。从目前暑期民航订座数据看，今年的暑期旺季较2019年有明显增长。据介绍，今年1月1 日至6月14日，全行业累计保障航班236.8万班、运送旅客2.6亿人次，分别恢复至2019年同期的89.0%、87.8%。目前，民航局已下发暑运期间航班安全有序恢复方案。（资料来源：同花顺） 5.市场监管总局：日前印发《电梯安全筑底三年行动方案(2023—2025年)》。方案指出，切实落实电梯生产、使用单位主体责任，集中整治非法电梯使用，大力支持老旧电梯更新改造，筑牢电梯质量安全基础；提高应急 救援能力，实现乘客电梯应急处置服务平台100%全覆盖；深化改革创新，全面推进检验检测分离，持续改进维护保养模式；鼓励符合条件的地区建设电梯产业集聚区和品牌示范区，推动电梯产业高质量发展，从本质上提高电梯质量安全水平。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴传媒】传媒互联网行业周报：昆仑万维拟收购SingularityAI，阿里巴巴计划推出欧洲版天猫平台（20230619）周观点： 本周（2023.6.12-2023.6.16），传媒（申万）指数上涨4.53%，恒生科技指数上涨1.30%。图书市场正在逐渐恢复。疫情之前，我国图书行业呈较快发展的态势，2016-2019年CAGR为9.91%。近三年，伴随着疫情的影响以及宏观经济的不稳定性，图书市场规模出现收缩，2022年图书行业市场规模为871亿元，已下滑至2018年同期水平。2023年以来，疫情影响因素逐渐消除，加之宏观经济逐渐向好；展望未来，我国图书阅读率稳步提升、线上渠道扩张、少儿图书快速增长共同驱动国内图书市场持续增长。 走势概览: 本周（2023.6.12-2023.6.16），传媒（申万）指数上涨4.53%，上证指数上涨1.30%，创业板指数下降5.93%，中概股指数上涨3.54%，恒生科技指数上涨7.61%，恒生指数上涨3.35%，纳斯达克综指上涨3.25%。 本周（2023.6.12-2023.6.16），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为食品饮料（+7.49%）、通信（+7.00%）、机械设备（+6.51%）。本周（2023.6.12-2023.6.16），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为芒果超媒（+20.69%）、昆仑万维（+13.91%）、分众传媒（+10.80%）。 本周（2023.6.12-2023.6.16），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阅文集团（+14.50%）、爱奇艺（+11.79%）、哔哩哔哩（+10.39%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）昆仑万维：控股子公司拟发行股份收购SingularityAITechnologyLimited全部股权； （2）完美世界：公司代理游戏《DOTA2》入选亚运会电竞赛事； （3）阿里巴巴：计划推出欧洲版天猫平台。风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 (分析师：石伟晶执业编码：S1480518080001电话：021-25102907) 【东兴房地产】房地产统计局数据点评(1-5月)：新房销售额涨幅略微收窄，竣工持续改善（20230616） 销售：新房累计销售面积跌幅略微扩大，销售额同比涨幅略微收窄。2023年1-5月商品房累计销售面积46,440万平，同比 -0.90%；1-4月同比-0.40%。1-5月商品房累计销售金额49,787万平，同比8.4%；1-4月同比8.80%。我们认为，当前市场销售复苏的动力主要来自于销售均价较高的高能级地区，随着高能级区域销售增速的回落，新房销售自然压力增大。 开发投资：新开工持续下滑，竣工持续改善。2023年1-5月累计新开工面积39,723万平，同比-23.06%；1-4月同比-21.44%。 1-5月累计竣工27,826万平，同比19.60%；1-4月同比18.80%。1-5月累计开发投资45,701亿元，同比-7.20%；1-4月同比 -6.20%。我们认为，随着“保交楼”的落地和前些年销售的楼盘的进入交房周期，竣工情况的改善有望持续。但土地市场的弱势和销售恢复程度的不确定性将会持续制约新开工和投资的恢复速度。房企特别是民营房企投资信心的恢复，也需要等
