生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年6月19日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周一，农产品整体延续反弹，近月资金移仓远月，生猪期价高开低走，生猪现货价格止涨回落。截止收盘，09合约15910元/吨，环比前一交易日跌0.47%。生猪79价差-1310元/吨，月差高位震荡。基差07（河南）-230元/吨，基差09（河南）-1540元/吨。本周初生猪现货价格整体稳中偏弱，今日全国均价14.38 元/公斤左右，环比周初跌0.25元/公斤。仔猪价格低位震荡，出栏体重延续回落，日度屠宰量延续震荡反弹，冻品库存维持高位，猪肉价格偏弱震荡。 【重要资讯】 6月13日，生猪新增注册仓单18手。 基本面数据，截止6月18日第24周，出栏体重121.81kg，周环比降0.37kg，同比增0.30kg，猪肉库容率34.71%，环上周降0.71%，同比增24.27%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量93.69万头，周环比降1.72%，同比高3.28%。博亚和讯数据显示，第24周猪粮比5.25：1，环比上周降0.43%，同比低4.54%，钢联数据显示，外购育肥利润-213元/头，周环比涨7元/头，同比跌221元/头，自繁自 养利润-201元/头，环比跌11元/头，同比跌91元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价62.09元 /kg，环比上周跌7.41%，同比跌15.90%；二元母猪价格32.08元/kg，环比上周跌0.18，同比跌10.40%。 【交易策略】 6月份仔猪价格转弱带动远月看涨预期向下修正，09期价再度下挫至养殖成本附近。本周屠宰量环比持续走低，出栏体重小幅下滑，供给压力稍有缓和，但冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。二季度生猪产业试探性调涨，但当前仍未形成合力。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。 不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年二季度开始，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单暂时谨慎反弹对待，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 一、生猪期货及基差 生猪07合约 生猪09合约 24000 24000 22000 22072307 2300022000 22092309 20000 21000 18000 2000019000 16000 18000 14000 1700016000 12000 15000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 9/28 10/28 11/28 12/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 07合约基差 主力09合约基差 12000 12000 10000 22072307 10000 22092309 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 -2000 -2000 -4000 -4000 -6000 -6000 -8000 -8000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 9/28 10/28 11/2812/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 生猪主力合约成交及持仓量 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 2023 2022 500 0 7-9月间价差 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2023-06-19升贴水现货价格折到基准地2401基差 2307基差 2309基差 河南01437014370-3370 -230 -1540 浙江11001535014250-3490 -350 -1660 湖北01430014300-3440 -300 -1610 江苏5001486014360-3380 -240 -1550 安徽3001450014200-3540 -400 -1710 山东01460014600-3140 0 -1310 四川-2001410014300-3440 -300 -1610 江西1001444014340-3400 -260 -1570 湖南1001442014320-3420 -280 -1590 河北-1001448014580-3160 -20 -1330 辽宁-7001414014840-2900 240 -1070 内蒙-8001410014900-2840 300 -1010 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 6月19日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 14.45 -0.06 1.12% 1.90% 西北 14.3 0.00 2.14% 2.14% 华北 14.48 0.03 1.26% 1.26% 东北 14.14 -0.07 1.00% 1.00% 华中 14.42 -0.04 2.27% 3.74% 华东 14.86 0.00 1.78% 3.19% 西南 14.1 0.02 1.44% 2.17% 华南 15.22 0.01 1.47% 4.25% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 434.64 -0.09 -7.41% -16.12% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 19.14 -0.06 0.31% -1.49% 猪粮比 全国平均 4.77 -0.24 -4.22% -4.02% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 45 全国外三元猪平均价（元/公斤） 2018 40.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 4035 2019 35.00 3025 2020 30.00 20 25.00 15 2021 10 20.00 5 2022 0 15.00 114279226191142710235181142792241730132682141730 2023 123456789101112 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7kg仔猪价格(元/头) 2500 二元能繁母猪价格（元/公斤） 90 2015 2000 80 20162017 70 1500 2018 60 2019 1000 50 2020 40 2021 500 30 2022 20 2023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 2019年1月16日 2020年1月16日 2021年1月16日2022年1月16日 2023年1月16日 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 自繁自养养殖利润 2017 3500300025002000150010005000-500-1000 1 152912261226 123 外购仔猪养殖利润 9237214182163013271024 456789 822 10 5 19 11 3 1731 12 2017201820192020202120222023 4000 2018 3000 2019 2000 2020 10000 2021 1 152912261226 9 23 7 21 4 18 2 163013271024 8 22 5 19 3 1731 -1000 2022 1 2 3 4 5 6 789 10 11 12 -2000 2023 资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 钢联数据猪：单重130kg：成本（日）元/千克我的农产品网 钢联数据猪：单重150kg：成本（日）元/千克我的农产品网 35 30 25 20 15 10 二次育肥成本（元/公斤） -500 147101316192225283134374043464952 2022 2023 500 0 2020 2021 1000 1500 2000 仔猪�栏平均利润（元/头） 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 2023-06-19 4.77 5 6 9 2023-06-18 5.01 5 6 9 2023-06-17 5.13 5 6 9 2023-06-16 5.10 5 6 9 2023-06-15 5.09 5 6 9 2023-06-14 5.06 5 6 9 2023-06-13 5.22 5 6 9 2023-06-12 4.98 5 6 9 2023-06-11 5.52 5 6 9 2023-06-10 5.07 5 6 9 2023-06-09 5.25 5 6 9 2023-06-08 5.07 5 6 9 2023-06-07 5.02 5 6 9 同花顺iFinD 指标名称 猪粮比价:全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警 猪粮比及预警线 21.00 19.00 17.00 15.00 13.00 11.00 9.00 7.005.00 3.00 2018-04-032019-04-032020-04-032021-04-032022-04-032023-04-03 猪粮比价:全国 过度下跌二级预警 过度下跌一级预警 过度上涨三级预警 现货价:玉米:山东:日照 2,900 2,880 2,860 2,840 2,820 2,800 2,780 2,760 2,740 2,720 2,700 山东玉米价格（元/吨） 现货价:豆粕:烟台 4,500 4,400 4,